柳傳志和盧志強(qiáng)的手曾經(jīng)無數(shù)次在寒暄的場(chǎng)合握在一起，若干年后，很多記憶都可能模糊，但2009年9月8日的這次，柳傳志終會(huì)記憶深刻。

這一天，將聯(lián)想視為生命的柳傳志又完成了一個(gè)“拐彎”。這將使聯(lián)想控股有限公司（簡(jiǎn)稱“聯(lián)想控股”）更加走向民營化。聯(lián)想控股宣布正式引入中國泛海控股集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“泛海”）入股。這意味著，聯(lián)想控股64%的股份不再歸屬國有。

這是聯(lián)想民營化的第二次拐彎。

1993年，聯(lián)想成立職工持股會(huì)，并在以后的日子中擁有聯(lián)想控股35%的股權(quán)，這被視作聯(lián)想民營化的第一步。中國工程院院士、柳傳志早期的創(chuàng)業(yè)伙伴倪光南曾說，聯(lián)想雖然最早屬于“全民所有制”性質(zhì)的國有企業(yè)，但在經(jīng)營機(jī)制上沒有老國企那么多的包袱，所以在運(yùn)營上“像民營企業(yè)”。

而現(xiàn)在，聯(lián)想就是民營企業(yè)了。柳傳志說，民營的聯(lián)想現(xiàn)在“準(zhǔn)備向愿景出發(fā)了”。

第二次“拐彎”

現(xiàn)在，中科院仍是聯(lián)想控股最大的股東，中國科學(xué)院國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司 （簡(jiǎn)稱“國科控股”）占股36%。

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　　但這并不是最重要的。

重要的是聯(lián)想控股的新股東泛海——?jiǎng)?chuàng)建于1985年的泛海集團(tuán)是一家大型民營綜合性投資集團(tuán)。作為惟一符合條件的受讓方，泛海以27.55億元人民幣現(xiàn)金收購國科控股持有的聯(lián)想控股29%股權(quán)，成為聯(lián)想控股的第三大股東。

聯(lián)想控股職工持股會(huì)（簡(jiǎn)稱“職工持股會(huì)”）35%的股權(quán)維持不變。

通常，按照中國科學(xué)院對(duì)旗下企業(yè)改制的要求，所有公司的持股比例都要低于35%，但是，此次聯(lián)想控股社會(huì)化改革，國科控股占股36%，這一個(gè)百分點(diǎn)保證了其第一大股東的位置。“審批過程中認(rèn)為36%合適。”中國科學(xué)院副秘書長(zhǎng)、國科控股總裁鄧麥村說。

不過，聯(lián)想控股職工持股會(huì)和泛海的股份相加，已占聯(lián)想控股的股份為64%。柳傳志這樣評(píng)論泛海的加入：“對(duì)我們最大的好處，就是民營機(jī)制進(jìn)來以后，我覺得治理結(jié)構(gòu)調(diào)順了，可以向愿景進(jìn)發(fā)，就可以更加沒有什么后顧之憂了”。

其實(shí)聯(lián)想成立之初，就被認(rèn)為民營企業(yè)。中國工程院院士、柳傳志早期的創(chuàng)業(yè)伙伴倪光南說，聯(lián)想雖然最早屬于“全民所有制”性質(zhì)的國有企業(yè)，但在經(jīng)營機(jī)制上沒有老國企那么多的包袱。再加上大股東中科院和計(jì)算所“不管就是管”的態(tài)度，基本不介入具體經(jīng)營，所以在運(yùn)營上“像民營企業(yè)”。

不過即使“像”，也還不是。25年來，聯(lián)想控股只有中科院一個(gè)大股東，處理股東與公司間的關(guān)系，很多都是靠柳傳志的中科院基因，靠他與中科院系統(tǒng)多年來建立起來的了解和信任來代替機(jī)制方面的不足。

而在聯(lián)想實(shí)現(xiàn)國際化之后，這種特殊的股權(quán)安排，也使聯(lián)想遭遇了很多挫折。

“很多國際客戶認(rèn)為聯(lián)想是一個(gè)國家控制的公司。”柳傳志說，“我記得聯(lián)想并購IBMPC不久，就在美國國務(wù)院有一個(gè)大單，后來美國一位議員說聯(lián)想是國家控制的公司，結(jié)果這個(gè)單被撤銷了。”

這是在2006年5月，美國國務(wù)院決定撤換900臺(tái)由中國聯(lián)想集團(tuán)制造的電腦，這些電腦原計(jì)劃安裝在美國政府的機(jī)密電腦網(wǎng)絡(luò)中，并且有一部分已經(jīng)開始使用。當(dāng)時(shí)，美國國會(huì)甚至有人要求將美國政府采購單上總共1.6萬臺(tái)聯(lián)想電腦通通撤換掉。

或許正因?yàn)槿绱耍谡劶翱茖W(xué)院出讓股權(quán)時(shí)，聯(lián)想集團(tuán)總裁陳紹鵬才說，特別要感謝的是這次科學(xué)院“非常先進(jìn)和英明”的做法，會(huì)進(jìn)一步有助于改善聯(lián)想集團(tuán)在全世界企業(yè)的形象和品牌，有助于聯(lián)想“滲透到更深的領(lǐng)域，進(jìn)入更多的國家”。

從35%到64%

對(duì)于泛海入股聯(lián)想控股，柳傳志說，這件事的重要意義可與1993年聯(lián)想成立職工持股會(huì)相比。

那一年，中科院計(jì)算所持有的聯(lián)想股權(quán)部分上收到中科院，中科院同意聯(lián)想創(chuàng)業(yè)老職工擁有分紅權(quán)，這個(gè)比例35%的分紅權(quán)為日后聯(lián)想的股權(quán)變革埋下伏筆。

這是鄧小平“南巡講話”的第二年。那一年，國務(wù)院出臺(tái)股份公司相關(guān)管理?xiàng)l例；那也是中國確立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)的第一年。

也正是在那一年，柳傳志對(duì)科學(xué)院副院長(zhǎng)嚴(yán)義塤提出了股份制改造的要求。對(duì)于當(dāng)時(shí)的情形，記者遲宇宙在《聯(lián)想局》中描述稱：“檔案記錄便已顯示出嚴(yán)義塤的怒火，足見當(dāng)事雙方碰撞之激烈。但為大局計(jì)，嚴(yán)義塤還是給予聯(lián)想大量的支持。”

由此，聯(lián)想老職工得到了分紅權(quán)，雖然這在當(dāng)時(shí)只是 “紙上財(cái)富”——或許也正是因此而順理成章地被批轉(zhuǎn)了。

柳傳志回憶說：“當(dāng)時(shí)分紅一年1億元，但我們把這些應(yīng)分沒分的錢攢了起來，一直攢到了2001年，整整8年。”

香港聯(lián)想在其中扮演了很關(guān)鍵的角色，正是借助香港聯(lián)想這步棋，聯(lián)想完成了第一次真正的股權(quán)改革。

1988年聯(lián)想成立香港聯(lián)想科技有限公司。這家注冊(cè)于香港的公司的資產(chǎn)包括主機(jī)板和分銷代理業(yè)務(wù)的海外資產(chǎn)。隨著業(yè)務(wù)的展開，柳傳志逐漸意識(shí)到，在香港聯(lián)想實(shí)現(xiàn)上市有莫大好處。

1994年，香港聯(lián)想成為一家上市公司。

彼時(shí)，中國在IT領(lǐng)域?qū)嶋H上率先實(shí)現(xiàn)了WTO，關(guān)稅降低，批文取消，外國企業(yè)大兵壓境。對(duì)于北京聯(lián)想而言，如何在這種情況下求生，已經(jīng)是非常緊迫的問題。三年之后，北京聯(lián)想的局面得到了穩(wěn)定，不過，香港聯(lián)想?yún)s出現(xiàn)連續(xù)幾個(gè)財(cái)年虧損。

在柳傳志的眼中這也成了一次機(jī)會(huì)，一次將北京聯(lián)想業(yè)務(wù)整合進(jìn)入上市公司的機(jī)會(huì)。

1997年整合之際，恰逢亞洲金融危機(jī)。香港聯(lián)想因?yàn)樘潛p股價(jià)低迷，為聯(lián)想資產(chǎn)注入創(chuàng)造了非常好的條件。因股價(jià)低，注入資產(chǎn)所獲股權(quán)比重就高；而員工也獲得了一個(gè)非常好的認(rèn)股價(jià)格。

按照當(dāng)時(shí)的說法，將北京聯(lián)想資產(chǎn)注入香港聯(lián)想的意義還包括：有助于形成一個(gè)統(tǒng)一的領(lǐng)導(dǎo)中心；獲得更好的融資手段等等。

低至0.5港元每股的這個(gè)價(jià)格之后聯(lián)想再也沒有觸及。1998年之后，全球科技潮發(fā)酵，互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展，中國電腦市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，聯(lián)想電腦在中國電腦市場(chǎng)占據(jù)了領(lǐng)導(dǎo)地位。

到了2001年，員工持股政策開放。聯(lián)想控股公司也完成股份制改造。

據(jù)稱，中科院計(jì)算所老所長(zhǎng)曾茂朝 “找了無數(shù)關(guān)系”，“花費(fèi)無數(shù)口舌”，“打通無數(shù)環(huán)節(jié)后”，相關(guān)部門才同意出讓公司國有股權(quán)部分的35％，聯(lián)想以35％的分紅積攢下來的現(xiàn)金購買，35%的分紅權(quán)變成了股權(quán)證。

民營聯(lián)想

在完成第一次轉(zhuǎn)彎后，聯(lián)想仍然是國有控股公司。不過，聯(lián)想以外，幾乎大部分人都認(rèn)定聯(lián)想是一家民營企業(yè)，在全國工商聯(lián)每年公布的民營企業(yè)500強(qiáng)企業(yè)中，聯(lián)想多年名列第一。

泛海的進(jìn)入正在帶來更大的改變。

柳傳志說，泛海加入以后，更能夠從股份角度說明聯(lián)想是一個(gè)民營的企業(yè)，相信從這個(gè)角度來講，對(duì)聯(lián)想集團(tuán)國際業(yè)務(wù)是有好處的。柳傳志說，泛海是民營體制，打造更有競(jìng)爭(zhēng)力的體制，是聯(lián)想控股引進(jìn)泛海的重要目的。

分析人士認(rèn)為，泛海入股后以柳傳志為代表的管理層已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地取得了公司的實(shí)際控制權(quán)，聯(lián)想也由此開始踏上新的征程。

聯(lián)想控股董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)已經(jīng)調(diào)整。改組前，聯(lián)想控股董事會(huì)共由7名成員，分別是董事長(zhǎng)曾茂朝，副董事長(zhǎng)柳傳志，董事鄧麥村、朱立南、楊柏齡、李勤、陳國棟，以構(gòu)成來看，中科院占3席，聯(lián)想控股占4席。

新董事會(huì)成員為5人，分別是董事長(zhǎng)柳傳志，董事盧志強(qiáng)、鄧麥村、朱立南、曾茂朝，以構(gòu)成來看，聯(lián)想控股占2席，中科院占2席，泛海占1席。

曾茂朝自1984年起就是中科院計(jì)算所新技術(shù)發(fā)展公司和后來的聯(lián)想控股的董事長(zhǎng)，這次已經(jīng)轉(zhuǎn)任董事。

股東保證五年內(nèi)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)不調(diào)整。泛海董事長(zhǎng)盧志強(qiáng)說，泛海是以戰(zhàn)略投資人的身份進(jìn)入聯(lián)想控股的，就雙方的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，聯(lián)想控股的主要業(yè)務(wù)是IT、投資和房地產(chǎn)，而泛海的主要業(yè)務(wù)是金融、房地產(chǎn)和能源。

而在治理結(jié)構(gòu)初步梳理之后，聯(lián)想控股整裝待發(fā)。

聯(lián)想控股未來最重要的業(yè)務(wù)是直接投資，以形成核心資產(chǎn)。譬如，對(duì)國有企業(yè)中聯(lián)重科的入股，是聯(lián)想系的經(jīng)典戰(zhàn)例。今后，民營的聯(lián)想是否還能上演這樣的案例？

弘毅投資總裁趙令歡稱，以前背靠聯(lián)想控股做國企改制、去做投資的時(shí)候，大家很愿意開這個(gè)門，但不是因?yàn)槁?lián)想是個(gè)國有控股企業(yè)，而是因?yàn)槁?lián)想是個(gè)成功的企業(yè)。“最讓我們?nèi)ジ闹频膰笮蕾p的是，你是國有控股，還是那么民營化的企業(yè)，實(shí)際上人家想取這個(gè)經(jīng)。”

“更均衡的股東架構(gòu)一定會(huì)對(duì)我們的投資有促進(jìn)，技術(shù)上還有一些類似國有股減持這方面的障礙，現(xiàn)在都不存在了。”聯(lián)想投資總裁朱立南稱。

此次股權(quán)改革為解決新的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和接班人問題奠定了基礎(chǔ)。

“我確實(shí)存在往下退的問題。”柳傳志說，“我不是把干活當(dāng)做惟一喜好的人，他們把活干好，我當(dāng)董事長(zhǎng)也不太累。”

聯(lián)想職工持股會(huì)現(xiàn)有的600多名聯(lián)想系的員工，他們正面臨退休，而對(duì)新加入的員工還沒有建立起完善的激勵(lì)機(jī)制。據(jù)悉，在聯(lián)想系的新一批高管中，只有聯(lián)想投資總裁朱立南有股份。而今年，柳傳志65歲。

柳傳志一直希望把聯(lián)想辦成一家“沒有家族的家族企業(yè)”，“沒有家族”是指沒有血緣關(guān)系，而是通過機(jī)制、文化保障企業(yè)傳承下去，“家族企業(yè)”就是指繼任者有責(zé)任心，“把企業(yè)當(dāng)成命”。

柳傳志說，聯(lián)想控股愿景的第一階段就是以上市為標(biāo)志，因?yàn)樯鲜幸院罂梢阅技礁嗟馁Y金，使聯(lián)想更好地運(yùn)作，而且對(duì)管理層團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期激勵(lì)也能夠產(chǎn)生更直接的影響，所以，“這一點(diǎn)我覺得是不用含糊的”。

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