3月9日上海醫(yī)藥（601607.SZ）復牌漲停，宣告歷時8個月之久的上海醫(yī)藥整體上市畫上圓滿句號。

“完全市場化的操作，包括領導班子的建立”，上海醫(yī)藥董事長呂明方對于整個方案的完成頗為自豪。其透露，年底將實行的“股權激勵”機制。這也成為市場對于上海醫(yī)藥重組后最大的看點。

激勵計劃將從子公司開始試點，呂明方說：“不要問我具體是兩家還是三家，現(xiàn)在的情況是能多申請一家是一家，爭取年底完成。”

利潤超10億

“我們不追求短期效應，而是利用并購重組，通過將來調結構、未來的整合工作，實現(xiàn)包括銷售收入等各項符合市場預期的可持續(xù)的業(yè)績增長來回饋股民”，呂明方3月8日在接受記者采訪時表示。

在他看來，包括26大事項17個工作、涉及滬港兩地四家上市公司、“內容復雜、跨度龐大、操作復雜”重組方案的最終完成，必然給上海醫(yī)藥帶來新一輪的業(yè)績增長。

新整合上市的上海醫(yī)藥股本高達20億，比之前增加80%，市值接近300億，成為醫(yī)藥類上市公司航母，并擁有國內最完整的醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈。

“不僅成為市值最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完善，還要建立應對法定市場化標準的新上藥，到2010年底業(yè)績不低于10.3億”，呂明方表示：“公司還將著眼于完善和提升全產(chǎn)業(yè)鏈，大幅度增加主營業(yè)務銷售收入和利潤增長可持續(xù)的健康增長模式。”

據(jù)呂明方介紹，上海醫(yī)藥集團今年1、2月份已經(jīng)達到業(yè)績目標，且1月份業(yè)績同比增長20%。這幾乎也印證了呂明方的信心所在。

呂明方表示，重組后的上海醫(yī)藥近期目標是到2012年實現(xiàn)銷售收入500億元，使得公司成為上海市生物醫(yī)藥支柱產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)；中期目標是到2015年銷售收入突破800億元，實現(xiàn)工商協(xié)同的快速發(fā)展，從而向世界制藥企業(yè)30強的長期目標邁進。

3月9日，以上海醫(yī)藥股份有限公司殼資源為依托，新上海醫(yī)藥以“601607”的證券代碼嶄新亮相，并收至16.20元的漲停價。

相關數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過重組后的上海醫(yī)藥，股東結構也已經(jīng)發(fā)生了顯著變化，其中包括流通股機構占比已經(jīng)由原來不足10%增至25%。

上海醫(yī)藥助理總裁葛劍秋說，以“601”代碼開頭的58家上市公司均值達到562億。

內部重組

機構資金的看好以及上海醫(yī)藥高管的承諾，還基于上海醫(yī)藥內部系列重組。

呂明方告訴記者，在重組畫上圓滿句號的同時，上海醫(yī)藥內部的系列重組也同時啟動。這個內部重組不僅包括新任領導團隊，基于目前良好基礎資源的并購以及全國的戰(zhàn)略布局。

呂明方給出了今后在三大優(yōu)勢板塊上的發(fā)展戰(zhàn)略。

醫(yī)藥工業(yè)的戰(zhàn)略目標是，原創(chuàng)新藥及品牌仿制藥并舉，建設以創(chuàng)新能力為核心的研發(fā)體系，并不斷優(yōu)化產(chǎn)品組合，提升高毛利產(chǎn)品銷售規(guī)模及盈利份額。

醫(yī)藥商業(yè)的戰(zhàn)略目標是，強化區(qū)域優(yōu)勢，拓展全國市場，鞏固行業(yè)領先地位。

內部整合及并購則是強化內部資源整合，發(fā)揮協(xié)同效應，提升營運質量，依托資本市場，加強收購兼并力度，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

“整合與創(chuàng)新”成為上海醫(yī)藥下一步的主要目標，“內部整合和外部并購的協(xié)同成為今后工作的中心”，其中內部將轉變經(jīng)營模式、調整考核機制；對外將加大與公司競爭優(yōu)勢相關的兼并。

呂明方介紹，“按市場投入產(chǎn)出最優(yōu)化的原則，對內部資源進行有效配置，最大化的發(fā)揮集團優(yōu)勢。與此同時，加快區(qū)域并購的推進，著眼于完善和提升全產(chǎn)業(yè)鏈，大幅度增加主營業(yè)務銷售收入和利潤增長的新來源。”

據(jù)了解，3月1日，上海醫(yī)藥已經(jīng)建立了“工商協(xié)同”機制，即并通過對地方機構的并購整合，與當?shù)毓ど叹止餐瑓f(xié)作，達到并購的高效。

而1月份上海醫(yī)藥與中山、山東等地方龍頭企業(yè)簽約的幾個項目也將很快落實。此外，上海市大浦東的上海醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)啟動也被市場寄予厚望。

“2010年并購帶來收入將超過50億元”，呂明方說這還是保守的數(shù)字。

股權激勵

“有什么樣的團隊，就有什么樣的業(yè)績”，呂明方如此表述他以及上海醫(yī)藥對于新任領導班子的期待。

據(jù)其介紹，除財務、法律外，所有的上市公司的高管都將通過市場化選聘完成。而選聘的范圍包括行業(yè)內專家、學術方面的專家以及所有具備高級管理資質的社會人員。所有的選聘完全按照市場化操作流程，由獨立董事、行業(yè)專家等進行首輪篩選、面試，內部人士不能參加。

按進程，3月中旬將公布后將披露名單，隨后提交股東大會討論，3月底完成全部聘任。

呂明方透露，上海國資將于今年啟動上市公司股權激勵試點工作，給新上藥的激勵體制改革帶來契機，公司還醞釀在下屬企業(yè)實施鼓勵經(jīng)營單元競爭，實現(xiàn) “超額分成”的方式進行激勵。

股權激勵一旦實施將給市場注入巨大的活力，與此同時也給新選聘高管帶來了新的挑戰(zhàn)。

呂明方在趕往內部公司會議的路上告訴記者，這個挑戰(zhàn)就在于“超額分成”的“額”，“這個‘額’不是我定，也不是公司定，而是參照醫(yī)藥行業(yè)標準以及公司以往業(yè)績評判標準等提交董事會確認的三年計劃以及滾動考核計劃。”

按照基礎的復合增長，“超額分成”，而達不到考核則自動下崗。與此同時，從推動團隊建設、風險控制、銷售收入等各個方面進行考核。

據(jù)透露，激勵計劃除超額利潤分成之外，還將獎勵總經(jīng)理，總經(jīng)理同時有副總經(jīng)理的提名權和提名獎勵權。

“很值得期待。”呂明方對上海醫(yī)藥高效構畫的藍圖滿懷信心，其還透露，目前無論從整體上市重組的方案、新上海醫(yī)藥的市場化模式以及全產(chǎn)業(yè)運作的模式價值，得到了美國上市最大前三家醫(yī)藥公司的認同。

包括中金公司、中信證券、申銀萬國以及中投證券等在內的國內主要證券研究機構都給與了上海醫(yī)藥增持的評級，目標均值超過18元，每股收益在0.60元以上。

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