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　　500倍杠桿，90%爆倉(cāng)率——這并非聳人聽(tīng)聞，而是國(guó)內(nèi)7000多家地下黃金公司經(jīng)常上演的真實(shí)投資故事。

消息人士透露，醞釀三年的《黃金市場(chǎng)管理辦法》征求意見(jiàn)稿已出，卻因漏洞重重不得不暫時(shí)擱置。驚心動(dòng)魄的地下炒金，仍在監(jiān)管缺失的土壤里繼續(xù)泛濫。

近年來(lái)，黃金市場(chǎng)一波又一波的強(qiáng)牛行情，不斷地吸引投資者卷入地下炒金這場(chǎng)殘酷的游戲。地下黃金公司的數(shù)量像滾雪球一樣迅速增加，它們利用招聘、投資培訓(xùn)等手段，不斷將大筆資金吸入“黑洞”。

500倍杠桿

2010年初，在參加了一次“黃金投資培訓(xùn)課程”之后，大連市的姜女士以2萬(wàn)多元人民幣開(kāi)設(shè)了一個(gè)3000美元的賬戶(hù)。當(dāng)時(shí)投資公司建議她使用“較為保險(xiǎn)”的1%保證金操作，并稱(chēng)任何盈利都會(huì)翻100倍。不幸的是，姜女士的賬戶(hù)兩天之內(nèi)爆倉(cāng)，3000美元蒸發(fā)殆盡。

姜女士卻認(rèn)為是自己對(duì)行情判斷有誤，她又拿出20萬(wàn)元讓黃金公司來(lái)操刀。黃金公司為她設(shè)了200倍杠桿的賬戶(hù)，選用較低倉(cāng)位操作。然而不出幾日，該賬戶(hù)僅剩5萬(wàn)余元。一位在數(shù)家黃金投資公司工作過(guò)的李先生透露，參與地下炒金的投資者，爆倉(cāng)的比率為90%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝合良表示，目前國(guó)內(nèi)黃金投資難以滿(mǎn)足需求，上海金交所場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨交易不便利，成本較之地下交易偏高，場(chǎng)外現(xiàn)貨交易則普遍流動(dòng)性偏低與交易成本偏高。他最近的一次調(diào)查走訪(fǎng)，統(tǒng)計(jì)出全國(guó)約有7000家公司非法從事地下黃金現(xiàn)貨保證金交易和黃金期貨交易。

他介紹：“地下黃金公司境外操作黃金進(jìn)行違法交易主要有兩類(lèi)：一類(lèi)是境外機(jī)構(gòu)在內(nèi)地設(shè)立辦事處，把客戶(hù)的保證金通過(guò)地下錢(qián)莊兌換成外匯，在境外進(jìn)行黃金現(xiàn)貨保證金和期貨保證金交易；第二類(lèi)是地下黃金公司非法侵占客戶(hù)保證金，用公司自己的戶(hù)頭在境外操作黃金，而一旦出現(xiàn)虧損就利用各種手段轉(zhuǎn)嫁給客戶(hù)。”

一家以貴金屬業(yè)務(wù)著名的大型期貨公司總經(jīng)理透露，根據(jù)他所掌握的信息，目前非法做外盤(pán)炒金的投資量至少占到全國(guó)黃金市場(chǎng)總量的一半，而操做外盤(pán)相對(duì)方便的廣州、深圳、香港三地此類(lèi)交易占到全國(guó)外盤(pán)炒金總量的80%。

數(shù)據(jù)顯示，2009年我國(guó)黃金市場(chǎng)交易活躍。上海黃金交易所各類(lèi)黃金產(chǎn)品共成交4705.90噸，成交額10277.95億元；上海期貨交易所共成交黃金期貨合約681.25萬(wàn)手，成交額15272.82億元。

地下黃金公司的炒金業(yè)務(wù)與上述正規(guī)黃金交易最大的區(qū)別就是——杠桿率高得驚人。“100-200倍是平均值，有的甚至高達(dá)500倍。”北京產(chǎn)權(quán)交易所黃金交易中心研發(fā)部主管王微指出。上述李先生證實(shí)，100倍、200倍和400倍的杠桿率他都曾多次運(yùn)作。“這樣高的保證金只能進(jìn)行超短線(xiàn)操作，5分鐘之內(nèi)必須平倉(cāng)，長(zhǎng)期操作根本就沒(méi)有可能保本。”

記者聯(lián)系了一家名為“點(diǎn)子通”的投資平臺(tái)，該公司表示總部設(shè)在倫敦。在Google上他們打出“投資黃金的交易，低差價(jià)，50美金5分鐘內(nèi)開(kāi)戶(hù)，200倍杠桿”的廣告。客服人員稱(chēng)，其黃金投資是在紐約COMEX市場(chǎng)進(jìn)行交易。當(dāng)問(wèn)及其保證金是否比COMEX高時(shí)，客服回答：“每個(gè)平臺(tái)的保證金不同，我們是杠桿交易，所以比您直接跟交易所交易風(fēng)險(xiǎn)低。”

但是，按照常理經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)該在交易所要求的保證金比率上增加幾個(gè)百分點(diǎn)，以便進(jìn)行風(fēng)控，“保證金比交易所收取的更低肯定存在貓膩。”一家大型貴金屬集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為。“這意味著公司肯定需要介入自有資金。”

“事實(shí)上，許多黃金投資公司并不代理客戶(hù)在外盤(pán)進(jìn)行交易，而是直接與客戶(hù)對(duì)賭。他們通過(guò)軟件將外盤(pán)行情引入做為標(biāo)的物，甚至偽造行情，自己既當(dāng)買(mǎi)方又當(dāng)賣(mài)方。這種情況下客戶(hù)肯定爆倉(cāng)。”李先生介紹。目前將行情延遲一兩分鐘傳輸給客戶(hù)，自己在超級(jí)短線(xiàn)內(nèi)和客戶(hù)對(duì)賭贏錢(qián)的做法較為常見(jiàn)，“如果發(fā)現(xiàn)客戶(hù)比較準(zhǔn)確地把握了行情可以大幅盈利，他們就會(huì)告知客戶(hù)下單不成功。”

大連一家名為“驕陽(yáng)偉業(yè)”的投資公司曾經(jīng)吸引大量資金，其他投資公司紛紛上門(mén)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)。曾在其中接受培訓(xùn)的人士透露，這家公司一共有四個(gè)平臺(tái)，其中只有一個(gè)平臺(tái)是真實(shí)的外盤(pán)交易，公司會(huì)將對(duì)金融市場(chǎng)比較了解、有盈利能力的客戶(hù)歸入這個(gè)平臺(tái)交易，而其余大量資金則進(jìn)入假交易平臺(tái)進(jìn)行對(duì)賭。后來(lái)假平臺(tái)有一部分客戶(hù)出現(xiàn)了盈利要求提錢(qián)，公司根本沒(méi)有能力支付，老板潛逃。

傳銷(xiāo)式繁衍

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些地下黃金投資公司的生息繁衍，其實(shí)很類(lèi)似于傳銷(xiāo)。

2007年，韓先生大學(xué)畢業(yè)，被一家黃金投資公司錄取。公司不提供底薪，但有非常高的提成和“盈利超過(guò)百倍”的投資機(jī)會(huì)。

入職以后，公司要求他拿出1萬(wàn)元錢(qián)自己做外盤(pán)交易，稱(chēng)考驗(yàn)投資能力的同時(shí)，做的筆數(shù)越多工資越高。韓先生在操作幾周后，公司認(rèn)為他能力不錯(cuò)，便把一部分客戶(hù)資金交由他操作。不過(guò)，與他同批入職的幾十位年輕人，幾乎都輸?shù)袅俗约旱?萬(wàn)元錢(qián)，同時(shí)離開(kāi)了這個(gè)行業(yè)。韓先生之后了解到，大量招聘其實(shí)正是這種投資公司吸引資金的一種方式，真正能留下來(lái)的人鳳毛麟角。

另一種方式，則是開(kāi)投資研討會(huì)，通過(guò)顯示投資經(jīng)驗(yàn)吸引那些40歲以上、資金充裕的客戶(hù)。在公司打拼了幾個(gè)月后，韓先生被派出去拜訪(fǎng)有名氣的專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)，組織各種培訓(xùn)、撰寫(xiě)行情分析，一批資金量較大的客戶(hù)也都紛紛被他的投資理念吸引加入了炒金大軍。

由于門(mén)檻低、管理松弛，許多在黃金投資公司工作一段時(shí)間并了解運(yùn)作模式的員工，紛紛出來(lái)開(kāi)辦類(lèi)似的公司，甚至有些參與過(guò)交易的投資者也是如此。上述姜女士就是在賠錢(qián)后注冊(cè)了一家金融投資公司，聘用幾個(gè)分析師經(jīng)營(yíng)黃金投資業(yè)務(wù)。據(jù)了解，大連兩年前只有10余家此類(lèi)公司，而現(xiàn)在卻發(fā)展到60余家。

管理辦法“流產(chǎn)”

祝合良指出，地下炒金猖獗的亂象沒(méi)法界定其違法性，因?yàn)楝F(xiàn)在根本沒(méi)有適用的法規(guī)。

目前，我國(guó)黃金市場(chǎng)處于多頭管理之下：現(xiàn)貨市場(chǎng)由央行監(jiān)管，監(jiān)管依據(jù)是《金銀管理?xiàng)l例》；期貨市場(chǎng)歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，監(jiān)管依據(jù)是《期貨交易管理?xiàng)l例》；統(tǒng)管黃金市場(chǎng)的《黃金市場(chǎng)管理辦法》遲遲沒(méi)能出臺(tái)，兩大主管部門(mén)難以形成合力。在市場(chǎng)監(jiān)管主體不到位和相關(guān)法律、法規(guī)不健全的情況下，五花八門(mén)的黃金投資公司熱衷于從事地下黃金交易，并迅速在全國(guó)蔓延。

事實(shí)上，國(guó)務(wù)院委托央行在三年前就開(kāi)始研究制定《黃金市場(chǎng)管理辦法》，不久前，央行完成了相關(guān)征求意見(jiàn)稿，發(fā)給部分專(zhuān)家征求意見(jiàn)。“征求意見(jiàn)稿仍不能解決問(wèn)題。”消息人士透露，“主要還是對(duì)黃金場(chǎng)內(nèi)交易進(jìn)行維護(hù)，但對(duì)整個(gè)黃金市場(chǎng)的體系運(yùn)行不是很了解，不能起到管理場(chǎng)外交易的作用。”據(jù)悉，專(zhuān)家對(duì)征求意見(jiàn)稿提出種種深度修改意見(jiàn)，“短期之內(nèi)這個(gè)辦法不太可能出臺(tái)了。”該人士指出，此辦法基本“流產(chǎn)”。