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    地產(chǎn)公司發(fā)債窗口或重啟
    周亞霖 胡中彬 黃利明
    2011-02-25 22:52
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    周亞霖 胡中彬 黃利明

      記者從接近證監(jiān)會人士處獨(dú)家獲悉,關(guān)閉的地產(chǎn)公司發(fā)債窗口或?qū)⒅貑ⅰ?P>一位證券公司副總裁告訴記者,他近期和證監(jiān)會相關(guān)人士做了交流,得到一個信息,符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)公司發(fā)債可能會放行。這一消息,得到另一家上市的地產(chǎn)公司副總裁和一位投行人士的證實。

    三位業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為,因為現(xiàn)在股權(quán)融資不被允許,地產(chǎn)公司總要在公開資本市場有募集的渠道,而發(fā)債面對的客戶主要是機(jī)構(gòu)客戶,企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶之間不像股權(quán)融資是企業(yè)與散戶利益的博弈,所以監(jiān)管層還是考慮給地產(chǎn)公司留下發(fā)債管道——這個公開資本市場融資的最后通路。

    雖然監(jiān)管層未曾發(fā)文提及不容許地產(chǎn)公司發(fā)債和股權(quán)融資,但實際在券商投行圈子里,地產(chǎn)公司的股權(quán)融資、發(fā)債操作難度非常之大是得到共識的。

    “把材料報上去,既不讓你去補(bǔ)充材料,也不推進(jìn)。就那樣放在那里。”一位手里一直有地產(chǎn)公司借殼項目的投行人士告訴記者。“別說是地產(chǎn)公司,只要主營業(yè)務(wù)里沾了地產(chǎn),那都是不行的,借殼、股權(quán)融資都不可以。譬如我們做一家公司整體上市 ,就因為有部分是地產(chǎn)業(yè)務(wù),材料放著一年多了,不也沒有動靜嗎?去年底,我了解的有好多公司都把材料拿走了。”另一位券商投行部人士如此表示。

    讓三位投行人士努力回憶下2010下半年是否有地產(chǎn)公司發(fā)債成功,給出的答案都是沒有。

    2010年6月開始,證監(jiān)會對地產(chǎn)公司發(fā)公司債、股權(quán)融資、IPO需要國土資源部會簽,使得本來就很難的股權(quán)融資難上加難。

    從那個時候開始,很多券商都在找那份由國土資源部審核,有違規(guī)用地等不符合國土部審核要求的地產(chǎn)公司 “黑名單”。

    而最近,文章開始所述券商高層獲得了監(jiān)管層的明確態(tài)度,讓他對2011年重拾地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)務(wù)有了一點(diǎn)信心,但對于地產(chǎn)公司的股權(quán)融資和上市,他還是非常悲觀,他表示:“現(xiàn)在房地產(chǎn)已經(jīng)成了一個敏感的話題,我感覺一到兩年,地產(chǎn)公司都不可能上市和做股權(quán)融資了。”

    但據(jù)另一位接近證監(jiān)會的投行高管表示,最少也要有半年,地產(chǎn)公司才能談及上市和股權(quán)融資的問題。”

    但據(jù)了解,一些地產(chǎn)公司是在非常努力地推動股權(quán)融資,譬如保利地產(chǎn)。

    1月28日,金隅股份有限公司(2009.HK)獲得證監(jiān)會關(guān)于首次公開發(fā)行和換股吸收合并太行水泥(600553.SH)的核準(zhǔn),摘得2011年回歸A股頭籌。曾被當(dāng)時的投行界認(rèn)為可能是 “股市懷抱”重新向地產(chǎn)公司敞開的訊號。但據(jù)進(jìn)一步的觀察,投行人士認(rèn)為,只涉及公司吸收合并,不涉及再融資的國企——金隅股份現(xiàn)在還只是個特例,現(xiàn)在還是而幫地產(chǎn)公司發(fā)債更現(xiàn)實一些。

    經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品
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