財政政策將更寬松

2009年要迎戰(zhàn)衰退，政策措施需要快速見效，而財政政策可以在短期內(nèi)影響需求，帶動經(jīng)濟增長。因此積極財政政策會成為重要的宏觀政策選擇，而這意味著財政支出擴張和減稅，此外還需要寬松的貨幣政策來協(xié)調(diào)配合。

一是將加大財政支出規(guī)模，增加政府投資，拉動社會投資。調(diào)整優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，區(qū)別對待，“有保”的方面會進一步加強，加強對經(jīng)濟、社會的薄弱環(huán)節(jié)的投入。投入的重點方向在于有關(guān)三農(nóng)的投資以及震災之后的重建，交通與能源、原材料方面的重點建設，加大對中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移支付力度，貫徹區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的重點建設，促進保障和改善民生(就業(yè)、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障、基本住房保障、生態(tài)環(huán)境等)，支持走創(chuàng)新型國家道路的投入(重大專項、科技創(chuàng)新與開發(fā)等)。

未來兩年已定政府投資1.18萬億元，資金來源可能要通過發(fā)行國債來籌集。2009年的預算將要安排較大規(guī)模的長期建設國債和赤字。2008年的GDP預計約為27萬億元，2009年GDP預計約29萬億元，國際公認赤字安全水平是不超過GDP的3%，這樣計算，則中國可承受近9000億元的赤字規(guī)模。而2008年預計會出現(xiàn)財政盈余，因此，2009年政府調(diào)整財政支出的空間很大。

2009年赤字的規(guī)模一般認為在3000億元至5000億元，考慮目前中國財政收入增長態(tài)勢已有明顯轉(zhuǎn)變，財政困難初步顯現(xiàn)，預計在實際操作中，赤字達到或超過5000億元的可能性較大。即使那樣， 占GDP約1.7%， 也低于本世紀初2.5%的赤字水平。

二是稅制改革和結(jié)構(gòu)性的減稅措施將出臺，服務于長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。總體而言，2009年會繼續(xù)減稅，增加企業(yè)活力和居民收入。不排除在個別方面有所增收，比如資源稅開征， 但考慮困難時期，增收的力度可能會偏小。比如，現(xiàn)在已經(jīng)明確的燃油稅征收幅度，就比人們此前預計的要小。其他已明確的減稅思路，主要包括增值稅轉(zhuǎn)型、出口退稅、關(guān)稅；落實支持中小企業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。個人所得稅和房地產(chǎn)有關(guān)的稅收也會向?qū)捤煞较蜃鬟m當?shù)恼{(diào)整。

三是與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，擴張廣義貨幣供應量（M2），給收縮的經(jīng)濟釋放流動性。國債發(fā)行以及M2擴張涉及的基礎貨幣，往往都需要貨幣政策和財政手段相互協(xié)調(diào)配合。 此外，支持三農(nóng)、中小企業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新，需要增加對他們的信貸資金。目前的市場狀況下，它們的融資渠道并不通暢。單純的貨幣政策也難以獨自解決這個問題，需要有財政政策配合，建立財政扶持的信用擔保體系，提供財政貼息和政策優(yōu)惠貸款等。

貨幣政策繼續(xù)放松

緊隨中央經(jīng)濟工作會議，國務院出臺了“金融30條”，開篇明義的提出了“保持銀行體系流動性充足，促進貨幣信貸穩(wěn)定增長。根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展需要，創(chuàng)造適度寬松的貨幣信貸環(huán)境，以高于GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點的增長幅度作為2009年貨幣供應總量目標，爭取全年（M2）增長17%左右”。

截至2008年11月末， M2余額為45.86萬億元；預計2008年末的M2余額約46.1萬億元。按照17%增長，2009年M2將達到約53.9萬億元，增加近8萬億元。這樣，M2總量上將足以給經(jīng)濟增長和資本市場提供充裕的流動性。為此，央行將會采取多種貨幣工具保證充足的流動性。考慮到2009年預期的1%的CPI和穩(wěn)定匯率的目的，預計2009年的基準利率會再降100個基點左右。降息的方式可能會采用小幅多次的方式，以觀察市場反應，避免流動性陷阱。存款準備金率也可能再降4%~6%，提高貨幣乘數(shù)，增加信貸供給。

央行近日的公布的調(diào)控措施里還有下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率和下調(diào)法定準備金存款利率、超額準備金存款利率。這些措施通常使用較少，其目的也是鼓勵商業(yè)銀行增加信貸投放。比如降低存款準備金率和下調(diào)法定準備金存款利率，前者能夠增加銀行的流動性，后者會減少準備金收益，迫使銀行投放信貸出去。預計2009年這些措施還會繼續(xù)被使用。

信貸投放上，會配合國家的宏觀調(diào)控，有保有壓，會向三農(nóng)、中小企業(yè)、服務業(yè)、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜。

基本穩(wěn)定的匯率將是央行的另一個重要的目標。目前世界經(jīng)濟環(huán)境波動劇烈，不確定性增多，這對于投資、生產(chǎn)和消費極其不利。保持一個相對穩(wěn)定的匯率水平對于經(jīng)濟平穩(wěn)極為重要。因此預計2009年匯率會保持基本穩(wěn)定，或有小幅度的升值。

產(chǎn)業(yè)政策更趨積極

產(chǎn)業(yè)政策是指國家根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織形式，從而提高供給總量的增長速度，并使供給結(jié)構(gòu)能夠有效地適應需求結(jié)構(gòu)要求的政策措施。產(chǎn)業(yè)政策也是國家對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的重要機制，它通過改造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進經(jīng)濟的增長，周期相對較長，對經(jīng)濟的影響也是長期的。

2009年的產(chǎn)業(yè)政策長期的規(guī)劃方針依然是加快發(fā)展服務業(yè)，推動服務業(yè)盡快成為國民經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)；調(diào)整工業(yè)特別是重化工行業(yè)發(fā)展方向，優(yōu)化工業(yè)結(jié)構(gòu)；加快淘汰落后產(chǎn)能，積極推進“兩高”行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進節(jié)能減排；建立和完善企業(yè)創(chuàng)新機制，鼓勵支持企業(yè)做大做強，提高市場競爭力；科學調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展；健全產(chǎn)業(yè)政策的制定、實施保障機制，加強政策引導和調(diào)控。

但是針對經(jīng)濟收縮，產(chǎn)業(yè)政策會有所傾斜。3G、服務業(yè)、三農(nóng)、循環(huán)經(jīng)濟等可望成為經(jīng)濟增長點的產(chǎn)業(yè)會得到加倍扶持。出于就業(yè)和穩(wěn)定的考慮，一些支柱產(chǎn)業(yè)也將得到特別的關(guān)注。發(fā)改委將抓緊制定鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、電子信息等9個產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃防止行業(yè)下滑，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

2009年，經(jīng)濟下滑增大了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的難度，完成產(chǎn)業(yè)目標將更為艱巨。目前，一些主要的產(chǎn)業(yè)政策目標實現(xiàn)都有難度。比如，“十一五”規(guī)劃綱要中提出“十一五”期間單位GDP能耗降低20%左右，主要污染物的排放總量減少10%。服務業(yè)發(fā)展的主要目標是：到2010年，服務業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重比2005年提高3%。而這幾年第三產(chǎn)業(yè)的占比卻每年略有下降。

• ·張劍秋：打造和諧產(chǎn)業(yè)鏈 　|　 2008-12-31
• ·施正榮：信貸壓力擠壓產(chǎn)業(yè)鏈利潤 　|　 2008-12-31
• ·亞洲2009：去杠桿化、通縮、貨幣貶值 　|　 2008-12-31
• ·張劍秋：打造和諧產(chǎn)業(yè)鏈 　|　 2008-12-31
• ·施正榮：信貸壓力擠壓產(chǎn)業(yè)鏈利潤 　|　 2008-12-31