農(nóng)產(chǎn)品中級牛市謝幕
農(nóng)產(chǎn)品的豐產(chǎn)預(yù)期、美元指數(shù)持續(xù)走強，以及市場資金大舉撤離等因素多管齊下，使得前期繁榮的農(nóng)產(chǎn)品期市持續(xù)下挫。“國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期市中級牛市已告終結(jié)，近期主題是農(nóng)產(chǎn)品熊市。”中糧期貨高級分析師王琳表示。
多重因素施壓
國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期市的壓力主要源自供需基本面的變化，今年夏糧連續(xù)第五年豐收，對農(nóng)產(chǎn)品市場形成一定壓制。
國家糧油信息中心報告指出，國內(nèi)秋糧整體增產(chǎn)可能性較大，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度放緩將導(dǎo)致需求降低，從而使國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供需格局出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，后市走強動力不足。
資金撤離也使農(nóng)產(chǎn)品期市做多信心逐漸喪失。連豆合約資金離市表現(xiàn)明顯，8月1日連豆持倉為103.6萬手，但7個交易日后下降至44.8萬手，持倉降幅高達(dá)57%。
國際市場同樣如此。據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC） 8月8日公布的周度數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周管理基金減持CBOT大豆期貨和期權(quán)凈多頭4100手至50500手，當(dāng)周持有的豆油期貨凈空頭達(dá)1200手。在豆粕期貨和期權(quán)方面，大型投機(jī)客減持凈多頭1800手至37000手，而且數(shù)月以來首次持有豆油期貨凈空頭。
廣發(fā)期貨高級分析師陳年柏認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金流出商品市場的原因是信心不足。“近期國際期市持續(xù)低迷，各種利空消息成為壓垮駱駝的最后一根稻草。”
從外盤看，美元走強成為農(nóng)產(chǎn)品期貨下跌主因。自7月中旬以來不到一個月的時間里，美元指數(shù)從71.31點上漲到75.57點，升值了6%，8月8日美元指數(shù)暴漲1.285點至76.010點，創(chuàng)4年來單日最大漲幅。“美元的強勢表現(xiàn)使以美元計價的國際大宗商品市場承壓，大宗商品破裂往往是通脹經(jīng)濟(jì)泡沫破裂的序幕。”陳年柏說。
熊市格局初定
兩年前開始投資農(nóng)產(chǎn)品期貨的私募人士于俊先知先覺，7月中旬就開始做空國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品合約。他對記者表示，自己在最近3周的暴跌中獲利達(dá)40%。他堅定做空的理由有兩個，一是國際油價7月中旬開始回落，受油價下跌影響，商品期貨市場必然出現(xiàn)走跌行情。二是７月份公布的CPI較上月下滑，于俊認(rèn)為，這是農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢出現(xiàn)拐點的信號。“因為農(nóng)產(chǎn)品期貨也是緊跟CPI走的，過去每次CPI創(chuàng)新高時，農(nóng)產(chǎn)品都會創(chuàng)新高。”
此外，美國商品調(diào)查局公布的CRB指數(shù)近期大幅度下滑，說明以石油、糧食為主導(dǎo)的大宗商品已經(jīng)紛紛下跌，也表明農(nóng)產(chǎn)品期市牛市的結(jié)束。
中糧期貨高級分析師王琳更是明確表示農(nóng)產(chǎn)品期市的中級牛市已經(jīng)終結(jié)。由于前期農(nóng)產(chǎn)品期貨估值過高，回調(diào)成為必然，當(dāng)前下跌趨勢已確立，大豆、豆油還將繼續(xù)下跌。
對于后市能夠支撐商品市場反彈的因素，于俊認(rèn)為，最大的動力來自美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。如果美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，失業(yè)率下降，消費者再次增加消費量，能源、建筑材料及其他商品需求會有所增長，供給也將再度緊張。“但這種狀況近幾個季度不可能出現(xiàn)”。
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