經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡蓉萍 趙紅梅 8月25日，是中國(guó)銀監(jiān)會(huì)向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行及各家商業(yè)銀行征詢(xún)意見(jiàn)的最后一天。

此前一周的8月19日一大早，這些銀行就收到了對(duì) 《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知 （征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《通知》）征求意見(jiàn)的函。

雖然有一周的時(shí)間征求他們的意見(jiàn)，但是這些銀行被打亂的陣腳還是無(wú)法平靜下來(lái)。

“措手不及，把我們?nèi)甑挠?jì)劃都打亂了。沒(méi)有給予我們足夠的時(shí)間準(zhǔn)備。”深圳一家股份制銀行的高管說(shuō)。

次級(jí)債一直被戲稱(chēng)為銀行用于充實(shí)資本金的拐杖，《通知》出臺(tái)后，意味著銀行用發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充其資本金的方法將行不通了。據(jù)本報(bào)了解，現(xiàn)在各家銀行都在想辦法臨時(shí)開(kāi)辟融資渠道來(lái)應(yīng)對(duì)。

驚弓之鳥(niǎo)

興業(yè)銀行8月7日晚公告，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)同意其發(fā)行不超過(guò)100億次級(jí)債，用于補(bǔ)充附屬資本。

但是至今仍未見(jiàn)其公布發(fā)行公告。據(jù)說(shuō)興業(yè)銀行遲遲未見(jiàn)動(dòng)靜的真正原因是“沒(méi)有投行愿意承銷(xiāo)”。

8月19日，一份名為《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知 （征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《通知》）的文件下發(fā)至主要商業(yè)銀行手中。

這份包括11條具體條款的文件，對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行建立動(dòng)態(tài)資本補(bǔ)充機(jī)制提出明確要求，劃定了銀行核心資本充足率底限，并表示將從附屬資本中全額扣減銀行交叉持有的次級(jí)債。

興業(yè)銀行已被審批通過(guò)的100億次級(jí)債發(fā)行進(jìn)程就卡在了這個(gè)時(shí)間段。興業(yè)銀行本來(lái)申請(qǐng)發(fā)行180億次級(jí)債。其“瘦身”到100億也印證了《通知》中在發(fā)行額度方面的要求：主要商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債的額度不得超過(guò)核心資本的25%，其他銀行不得超過(guò)核心資本的30%。

這一指標(biāo)也較以往收窄明顯。2004年出臺(tái)的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行的附屬資本不得超過(guò)核心資本的100%；計(jì)入附屬資本的長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)不得超過(guò)核心資本的50%。

如果以資本充足率8%進(jìn)行計(jì)算，原來(lái)的規(guī)定是資本金中發(fā)債可以占到四分之一；而新規(guī)定則意味著只能占到其中的八分之一。

“沒(méi)有券商愿意承銷(xiāo)，因?yàn)橘u(mài)不出去。這明顯增加了次級(jí)債的發(fā)行難度和發(fā)行成本。”國(guó)內(nèi)一家大型券商投行部債券承銷(xiāo)部門(mén)人士透露。

《通知》征求意見(jiàn)稿中第八條要求，商業(yè)銀行次級(jí)債及混合資本債券等監(jiān)管資本工具原則上應(yīng)面向非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行，商業(yè)銀行投資購(gòu)買(mǎi)單一銀行發(fā)行次級(jí)債務(wù)及混合資本債券等監(jiān)管資本工具的額度不得超過(guò)自身核心資本的15%，投資購(gòu)買(mǎi)所有銀行發(fā)行的這些資本工具總額不得超過(guò)自身核心資本的20%。

“銀行不能拿，就只能去賣(mài)給那些農(nóng)信社、保險(xiǎn)之類(lèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，之前各銀行間交叉持有，利率大家都心知肚明，賣(mài)起來(lái)不費(fèi)吹灰之力。在這個(gè)規(guī)定下要賣(mài)簡(jiǎn)直太難了。”上述投行人士稱(chēng)。

有投行人士透露，興業(yè)銀行發(fā)次級(jí)債意猶未盡，后續(xù)有可能在交易所發(fā)可轉(zhuǎn)債繼續(xù)融資。

流傳在投行圈里的說(shuō)法是，興業(yè)銀行以可轉(zhuǎn)債的承銷(xiāo)單子為誘餌吸引券商來(lái)做其次級(jí)債發(fā)行的承銷(xiāo)商。

興業(yè)銀行還不算是最不幸的，杭州銀行試圖發(fā)行次級(jí)債未獲批。“應(yīng)該給我們一點(diǎn)調(diào)整和適應(yīng)的時(shí)間。”杭州銀行的一位高管表示。

當(dāng)然最幸運(yùn)的要算是建設(shè)銀行了，此前已順利發(fā)行了600億次級(jí)債。建行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清24日表示，建行發(fā)行的次級(jí)債被其他銀行交叉持有的規(guī)模大約在366億，即使完全執(zhí)行銀監(jiān)會(huì)關(guān)于銀行間交叉持有的次級(jí)債從附屬資本中扣除的規(guī)定，對(duì)建行影響也不會(huì)很大。

但更多的銀行希望銀監(jiān)會(huì) “手下留情”，中行高管在27日的中報(bào)發(fā)布會(huì)上也表達(dá)了 “銀行資本補(bǔ)充新規(guī)不會(huì)馬上實(shí)施”的愿望，大多數(shù)反饋意見(jiàn)的銀行都要求至少“新老劃斷”，“給一個(gè)緩沖的時(shí)間”。

用心良苦

截止到目前，商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行量已經(jīng)達(dá)到了2000億以上，中金公司研究部考慮到贖回因素，上市銀行2009年次級(jí)債余額約為3766億元。而根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，大約有51%的次級(jí)債為銀行互持，又是近2000億元。

“次級(jí)債作為一種應(yīng)急的手段沒(méi)有任何問(wèn)題，問(wèn)題就在于相互持有上，這樣整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都集中在了銀行系統(tǒng)中，畢竟中國(guó)債券市場(chǎng)上的其他機(jī)構(gòu)還沒(méi)有這么強(qiáng)的資金實(shí)力。”監(jiān)管層人士擔(dān)憂(yōu)。

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