“于是趕緊融資來補(bǔ)充分母，可別今年補(bǔ)充了之后看到分子還有余量，又做大了，這種水多了加面，面多了加水的事情做不得。”天津銀監(jiān)局副局長王俊壽表示。

招商銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展、寧波銀行和南京銀行再融資方案已經(jīng)公布，目前這5家上市銀行已向或即將向證監(jiān)會提交相關(guān)申請。

根據(jù)1月13日銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》，大型銀行的資本充足率將不得低于11%，中小股份制銀行將不得低于10%。

根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定，商業(yè)銀行核心資本必須高于附屬資本。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以國有大行最低的5.5%的核心資本充足率推算，則2010年7.5萬億新增貸款意味著，整個中國銀行業(yè)需要補(bǔ)充4125億元的核心資本，才能維持目前的資本充足率。

工行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者表示：工行目前沒有再融資計(jì)劃。

五大行中，目前工行資本充足率最高，今年年初信貸增幅僅排名第五位。工行的做法是通過多元化收益補(bǔ)充資本金，早在兩前，工行就在內(nèi)部推行了經(jīng)濟(jì)資本管理機(jī)制，即擴(kuò)張受資本約束。

由于方便快捷，次級債去年一度被銀行視為最重要的融資方式。如今，在監(jiān)管層出臺了相關(guān)新規(guī)后，依然有些銀行抵擋不了次級債的誘惑。

本報從一些中介機(jī)構(gòu)了解到，一些銀行在準(zhǔn)備發(fā)次級債，這對承銷商的銷售能力要求越來越高，基本上各種類型的機(jī)構(gòu)都要覆蓋，不能在銀行系統(tǒng)內(nèi)部兜售，而保險機(jī)構(gòu)從去年底開始需求就明顯上來了。

據(jù)悉，如果農(nóng)行今年上市擱淺，其再次選擇以次級債融資的可能性很大，但其去年發(fā)行的500億元次級債，因?qū)儆凇靶吕蟿潝唷敝小袄稀钡牟糠郑徽J(rèn)為至少還能管一年。

“次級債像毒品，不過自從去年10月《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》出來之后，次級債就開始難賣了。”某承銷商人士表示。

據(jù)一位債券行業(yè)研究員觀察，次級債繞著圈子互持的現(xiàn)象陡增。除了留存在銀行系統(tǒng)內(nèi)的次級債和兜售給其他機(jī)構(gòu)比如保險公司和大企業(yè)的次級債，據(jù)說有一部分也是以首先該公司獲得銀行貸款為前提。他認(rèn)為這應(yīng)該引起監(jiān)管層足夠的重視。

次級債是非上市銀行主要的融資渠道，除此之外，一些城商行的老股東進(jìn)行了增資，還有希望獲得銀行業(yè)紅利的私募對這些非上市銀行股份所進(jìn)行的定向認(rèn)購。

據(jù)悉，包括南京銀行在內(nèi)，那些已經(jīng)公布的以配股為多數(shù)的銀行也都是因?yàn)榍笆龌鸾?jīng)理所闡述的原因，而選擇了配股的形式。

市場普遍認(rèn)為，沖擊最大的是公開增發(fā)，相對而言配股、定向增發(fā)和可轉(zhuǎn)債影響都比較小。

根據(jù)目前整個基金業(yè)內(nèi)對銀行的的估值和看法，如果是公開增發(fā)，則價格要比二級市場低10個百分點(diǎn)；如果是定向增發(fā)，一些公司所要求的折扣就需要不止10個百分點(diǎn)，因?yàn)樾枰钟幸荒辍Ｈ绻钟袝r間沒有限制，那有10個點(diǎn)的安全邊際就會被考慮。

一位上海的私募經(jīng)理經(jīng)理表示：“銀行采取可轉(zhuǎn)債形式再融資相比直接增發(fā)當(dāng)然對銀行股影響要小，另一方面，銀行再融資是利空的說法我是并不是絕對認(rèn)同，銀行在低估值、高回報率的情況下進(jìn)行再融資，這個不能說是絕對利空。”

銀監(jiān)會人士表示：“監(jiān)管層希望無論銀行股以何種方式融資，都能在利己的同時也不損人，既要保護(hù)老股東利益，也要保護(hù)公共持股者的利益。既不會對股市造成沖擊，也可以解決資本和融資的需求。與此同時，引入一些具有戰(zhàn)略眼光的新資本。”

國信證券銀行業(yè)分析師邱志承認(rèn)為，對資本充足率的監(jiān)管要求是商業(yè)銀行除信貸投放外存在再融資壓力的最大變數(shù)，以監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算銀行可能的融資可能會低估對證券市場的影響。

他說：“商業(yè)銀行一旦啟動再融資，并不會以滿足一時的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為界線，而是要考慮至少未來2－3年的經(jīng)營需求。”

接近匯金公司人士認(rèn)為，不一定從股市融資或者債市融資，最好的辦法應(yīng)該是向老股東定向增發(fā)，這樣對市場的影響也不大。“老股東的想法是，只要定價估值相對較低便可能考慮購買。”

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