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    新監(jiān)管框架落定 衍生品市場“大進階”(1)
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    經(jīng)濟觀察報 記者 田蕓 本報獨家獲悉,銀監(jiān)會已經(jīng)在2004年頒布的 《金融機構衍生產(chǎn)品交易業(yè)務管理暫行辦法》的基礎上修訂完成了《銀行業(yè)金融機構衍生產(chǎn)品業(yè)務管理辦法》(下稱新辦法),將在近日頒布實施。

    在對金融衍生品進行分類管理,根據(jù)銀行業(yè)機構的交易目的和資質(zhì)分級發(fā)放衍生品牌照基礎之上,新辦法將允許銀行業(yè)金融機構更廣泛地參與到金融衍生品業(yè)務,放行信用、商品等類別,并培育中資衍生品做市商。

    中國衍生品市場和國際相比規(guī)模甚小,且基本依靠向境外機構購買合約。在金融危機之后監(jiān)管機構更是一度收緊衍生品交易,但是專家預計,新辦法一旦成行,中國的衍生品市場的規(guī)模將有迅猛增長,而金融市場結構也會發(fā)生重大變化。

    放閘

    在2009年出重拳規(guī)范了衍生品交易、叫停中資銀行與境外機構做“背靠背”業(yè)務之后,銀監(jiān)會此次對衍生品監(jiān)管有了新的全局規(guī)劃。

    借鑒了包括2010年7月通過的美國金融改革法案在內(nèi)的多方面國際衍生產(chǎn)品監(jiān)管新規(guī),并向機構廣泛征求意見之后,銀監(jiān)會此次即將出臺的《銀行業(yè)金融機構衍生產(chǎn)品業(yè)務管理辦法》較2004年的《暫行辦法》有著本質(zhì)的不同。

    “新辦法”將根據(jù)標的物的不同將衍生產(chǎn)品劃分為基礎類與非基礎類。基礎類包括標的物為利率(包含債券)、匯率、黃金、白銀的衍生產(chǎn)品,而非基礎類包括標的物為商品、能源、股權、信用(債券信用、信貸信用)等其他衍生品。

    在進行市場細分和客戶分層之后,銀行業(yè)金融機構將領取不同的衍生品牌照開展業(yè)務,拿到高級類資格的機構可以從事包括自營類交易在內(nèi)的所有類別衍生品交易。

    一位國有大行投行高管透露,與目前銀行按照監(jiān)管要求參與衍生品業(yè)務的現(xiàn)狀相比,這樣的安排其實拓寬了銀行參與衍生品業(yè)務的范圍。“現(xiàn)在銀行衍生品業(yè)務主要局限于利率、貴金屬類,商品、股權、信用等‘非基礎類’品種銀行基本不能獲準參與。”

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