經(jīng)濟觀察網(wǎng)訊 記者李欣　唐君燕 為進一步完善合約和規(guī)則,適應(yīng)現(xiàn)貨市場需求和滿足投資者需要，7月9日大商所公布了塑料期貨(線型低密度聚乙烯期貨)合約和相關(guān)業(yè)務(wù)細則征求意見稿，向社會各界公開征求意見，這是大商所塑料合約和規(guī)則首次亮相公眾。

大商所研究部負責人介紹，LLDPE合約設(shè)計遵循了安全穩(wěn)健、貼進現(xiàn)貨市場、國際化的原則，在合約和規(guī)則設(shè)計中，盡量使期貨合約和規(guī)則包容更廣泛的現(xiàn)貨市場容量、擴大可供交割量；在設(shè)計LLDPE期貨合約的質(zhì)量標準、漲跌停板、規(guī)格等條款時，貼近現(xiàn)貨市場，符合現(xiàn)貨生產(chǎn)、流通、消費等情況；根據(jù)聚乙烯國際化程度較高、國際貿(mào)易頻繁的特點，在設(shè)計LLDPE期貨時，盡可能適應(yīng)國際貿(mào)易慣例，并吸取倫敦金屬交易所的聚乙烯期貨的設(shè)計經(jīng)驗，在選擇交易標的物方面兼顧國內(nèi)與國際。 據(jù)介紹，在各類聚乙烯（PE）品種中，由于LLDPE具有市場流通規(guī)模大、市場發(fā)展前景好、牌號集中易標準化等優(yōu)點，因此大商所將塑料期貨合約標的物定為線型低密度聚乙烯(LLDPE)，交割標準品應(yīng)符合《大連商品交易所線型低密度聚乙烯交割質(zhì)量標準》的規(guī)定。線型低密度聚乙烯包裝袋上應(yīng)印有包括該產(chǎn)品商標、產(chǎn)品名稱、生產(chǎn)廠名稱、產(chǎn)品標準號、產(chǎn)品牌號、批號及凈重的標志，使用原包裝，袋裝產(chǎn)品每袋凈重25Kg。

結(jié)合國標和現(xiàn)貨貿(mào)易標準制、結(jié)合現(xiàn)貨企業(yè)實際生產(chǎn)狀況以及現(xiàn)貨企業(yè)要求，大商所設(shè)計的期貨質(zhì)量標準將顆粒外觀、熔體流動速率、密度、拉伸屈服應(yīng)力、拉伸斷裂應(yīng)力、斷裂伸長率這六大項目納入進來，作為LLDPE期貨交割質(zhì)量標準項目。其中：

①顆粒外觀為，污染粒子≤40個/kg；蛇皮和絲發(fā)≤40個/kg；大粒和小粒≤40g/kg

②熔體流動速率為，2.0±0.5

③密度為，標稱值位于區(qū)間[0.915,0.923]之內(nèi)，且產(chǎn)品的密度與標稱值的偏差不超過0.003 g/cm3

④拉伸屈服應(yīng)力≥8.3MPa

⑤拉伸斷裂應(yīng)力≥12.0Mpa

⑥斷裂伸長率≥500%

適應(yīng)生產(chǎn)、消費特點，LLDPE全年１２個月均有對應(yīng)的合約（1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月作為合約月份）；合約漲跌幅及最低交易保證金分別為4%、5%；交易單位確定為5噸/手；最小變動價位為5元/噸；合約交易手續(xù)費不高于8元/手；最后交易日確定為合約月份第10個交易日；最后交割日為最后交易日后第2個交易日，交割方式為實物交割。

LLDPE期貨的交割制度由交割細則、指定交割倉庫管理辦法、標準倉單管理辦法三部分組成，涵蓋了從現(xiàn)貨商品生成期貨商品到期貨商品的倉儲管理，再從期貨商品變?yōu)楝F(xiàn)貨商品的全過程。在交割方式上,LLDPE期貨根據(jù)合約到期時間的不同，交割方式分為進入交割月前的期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割(在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，買賣雙方可以選擇從合約掛牌開始到交割月來臨之前的任意時間、以雙方協(xié)議的LLDPE品級、在雙方協(xié)議的地點進行交割),和進入交割月后的一次性交割兩種方式(進入交割月后，持有倉單的賣方客戶與買方通過交易所配對完成交割)。

根據(jù)工業(yè)品品種特點,交易所采用推薦廠家和推薦牌號相結(jié)合的方法進行商品交割，各品牌之間不設(shè)升貼水。對于交易所推薦廠家生產(chǎn)的推薦牌號LLDPE，只要符合交割質(zhì)量要求，在入庫時，國內(nèi)產(chǎn)品附上廠家產(chǎn)品質(zhì)量證明原件和《質(zhì)量承諾書》、進口產(chǎn)品附上質(zhì)檢機構(gòu)的《質(zhì)量檢驗報告》及相關(guān)材料即可，無須再次檢驗。對于無法提供完整免檢材料的LLDPE，入庫時每300噸相同廠家相同牌號的LLDPE作為一個檢驗批次。為保障貨物質(zhì)量安全，交易所規(guī)定，申請注冊日距離生產(chǎn)日期超過180個自然日的LLDPE不能注冊為倉單，每年3月份最后一個工作日之前須進行標準倉單注銷。

根據(jù)LLDPE市場的生產(chǎn)、流通、消費格局，交易所擬將華北地區(qū)的天津、濰坊，華東地區(qū)的上海、寧波，華南地區(qū)的廣州、深圳作為期貨交割地點，上海、寧波設(shè)為基準交割地，區(qū)域之間不設(shè)升貼水。

鑒于大商所原有風(fēng)險控制制度的有效性,并保持制度的穩(wěn)定性和連續(xù)性,LLDPE期貨合約風(fēng)險控制制度基本沿革了以往豆系和玉米期貨合約的風(fēng)險控制制度。包括漲跌停板制度、保證金制度、限倉制度、強行平倉制度以及大戶報告制度在內(nèi)的LLDPE期貨合約風(fēng)險控制制度。

在保證金方面,LLDPE合約增加交易保證金標準的持倉基數(shù)為雙邊25萬手，超過25 萬手時梯度增加交易保證金。持倉量每增加5萬手即提高1%的交易保證金標準,雙邊持倉大于35萬手時,保證金按10%收取。

限倉制度方面，LLDPE期貨合約單邊持倉量小于、等于5萬手時，經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員及客戶持倉水平分別為12500、10000及5000手；大于5萬手時，最大持倉比例為25%、20%、10%；經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員、客戶交割月份LLDPE持倉限額為2,500手、2,000手和1000手。交割月前一個月第十個交易日和第一個交易日可以逐級增加，為會員及客戶減倉提供緩沖余地。

大商所法律事務(wù)部負責人表示，為過一步完善合約和規(guī)則，更好服務(wù)企業(yè)避險、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和期貨投資，希望社會各界人士能積極提出寶貴意見和建議，于7月11日前提交大商所法律事務(wù)部（詳見大商所網(wǎng)站http://www.dce.com.cn）。

附：LLDPE合約臨近交割月持倉限額      （單位：手） 

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