這帶來期貨市場(chǎng)難得的反彈行情。然而，隨著金融危機(jī)進(jìn)一步影響，國家收儲(chǔ)與經(jīng)濟(jì)惡化形成兩大博弈力量為期貨市場(chǎng)利用。而這一博弈狀態(tài)在棉花市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出。11月21日開始，鄭棉又開始掉頭向下。

國儲(chǔ)出手

政策利好已成市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。

面對(duì)棉花價(jià)格的暴跌，國儲(chǔ)緊急出手。從10月21日起，政府以12600元/噸的底價(jià)收儲(chǔ)棉花100萬噸，高出市場(chǎng)1600元/噸。但收儲(chǔ)利好未起作用，甚至21日當(dāng)周國內(nèi)棉花期貨出現(xiàn)崩盤走勢(shì)。

鄭棉從10月14日起連續(xù)5個(gè)交易日連續(xù)下挫，連創(chuàng)歷史新低，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也創(chuàng)出棉花體制改革以來的新低，最低報(bào)價(jià)已經(jīng)跌破10000元。直至11月14日，來自金石期貨統(tǒng)計(jì)顯示，2008年度收儲(chǔ)新疆棉累計(jì)成交37.32萬噸，內(nèi)地棉累計(jì)成交6.31萬噸，百萬收儲(chǔ)執(zhí)行了近40%。鄭棉才開始抬頭。

截至11月21日，第二輪收儲(chǔ)累計(jì)成交31.985萬噸，加上第一輪成交的22萬噸，占122萬噸收儲(chǔ)計(jì)劃的44%，累計(jì)成交68億元。然而僅僅到21日，鄭棉又開始掉頭向下。

“從市場(chǎng)反應(yīng)來看，此次國家百萬余噸的棉花收儲(chǔ)并沒有挽回市場(chǎng)的信心，收效甚微。”董淑志分析指出，這次的下跌，就是在公布增加收儲(chǔ)100萬噸儲(chǔ)備棉之后出現(xiàn)的，而反彈行情的結(jié)束也是在第二輪收儲(chǔ)完成之后，“這不是巧合，而是行業(yè)失望所致。”

而市場(chǎng)人士稱，“收儲(chǔ)政策的可操作性不強(qiáng)，盡管可以緩解棉商壓力，短時(shí)間內(nèi)收緊供給，但在經(jīng)濟(jì)不斷惡化的大環(huán)境下，需求的持續(xù)降低，很可能使長(zhǎng)期積累的下跌壓力頓時(shí)爆發(fā)，或者被市場(chǎng)投機(jī)力量利用，或者直接導(dǎo)致壓力爆發(fā)下的市場(chǎng)崩潰式下跌。”

據(jù)董淑志蘇皖棉農(nóng)走訪調(diào)查，內(nèi)地棉收儲(chǔ)進(jìn)度極為緩慢：“國儲(chǔ)要求回潮率必須在8%一下，這很大程度上限制了內(nèi)地收儲(chǔ)。內(nèi)地回潮率普遍在9%以上，長(zhǎng)江以南甚至在12%以上。這樣一來，內(nèi)地棉企交儲(chǔ)時(shí)就十分謹(jǐn)慎，不敢大規(guī)模收購加工交售給國儲(chǔ)，盡管利潤(rùn)豐厚，但風(fēng)險(xiǎn)也十分巨大。因?yàn)閲沂諆?chǔ)每噸棉花保證金為500元/噸，一旦不能在規(guī)定的時(shí)間交售符合規(guī)定的棉花將面臨巨大的損失。”

董淑志強(qiáng)調(diào)，近期越來越多的出口型企業(yè)瀕臨破產(chǎn)之邊緣，有較多的停產(chǎn)限產(chǎn)。國家接二連三的推出利多政策，未能改變下游紡織行業(yè)萎靡的局面，棉花長(zhǎng)期弱勢(shì)難以改變。

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