經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡志杰 李偉上周在海通期貨辦理了開戶手續(xù)。

在這之前的很長(zhǎng)一段時(shí)間，他每天的生活基本上都是 “三箭齊發(fā)”——看著并感慨一下手中的股票；自費(fèi)報(bào)名期貨交易培訓(xùn)班；做期貨公司的模擬交易。

資深炒股人老吳2個(gè)月前也開始玩期貨交易了。兩個(gè)月下來，收益率已經(jīng)達(dá)到25%：“這相當(dāng)于今年年初以來股市 ‘超級(jí)行情’的全部收益。”

因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)近期的好行情，很多證券公司的證券經(jīng)紀(jì)人都動(dòng)員客戶去自己公司旗下的期貨公司開立賬戶。過去兩年，在股指期貨的消息帶動(dòng)下，一些證券公司旗下都擁有了控股或參股的期貨公司，但由于期貨市場(chǎng)的溫吞表現(xiàn)，一直很難吸引更多的客戶。

而現(xiàn)在，機(jī)會(huì)來了。

單邊行情

在北京中期期貨總經(jīng)理母潤昌看來，不斷縮水的證券持倉和毫無懸念的單邊期貨行情，稍微靈活的證券投資者都會(huì)考慮去期貨市場(chǎng)廝殺。

李偉以前認(rèn)為期貨杠桿太高，風(fēng)險(xiǎn)太大，“雖然有高額利潤誘惑，卻還不如一點(diǎn)點(diǎn)做有把握的股票來得實(shí)在”，但模擬交易盤的一些操作經(jīng)驗(yàn)，讓他的看法有所改變。

“對(duì)行情的把握和膽識(shí)都是一樣的需要。”他說。

不過，投入5萬到期市的李偉也坦言，他的期貨路征途漫漫，現(xiàn)在也才剛剛開始。

因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)的不景氣，作為外貿(mào)從業(yè)“閑人”，老吳現(xiàn)在越發(fā)的鉆研股票和期貨。從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)到行業(yè)發(fā)展，從供需基本面到資金推動(dòng)的技術(shù)面形態(tài)，無所不包。在他看來，股市此輪行情即將見頂，那么他很可能將更多的股市資金全部抽離做商品期貨，“哪里有行情去哪里打仗！”

今年3月以來日益火爆的期貨行情，令老吳近乎瘋狂。“偏離基本面的，絕對(duì)是這樣的！但是通過對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)以及國外市場(chǎng)的研究，我認(rèn)為，本輪行情屬于‘資金推動(dòng)型’行情，這當(dāng)然要做的。”

2009年3月以來，大宗商品期貨市場(chǎng)在普遍“需求降低，供給過剩”的基本面下，上漲幅度為50%。

根據(jù)金石期貨的一份長(zhǎng)達(dá)24頁的研究報(bào)告，世界各國把大量資金注入市場(chǎng)，提供大量流動(dòng)性，而為了對(duì)抗通脹，避免貨幣貶值帶來的損失，全球投機(jī)資金選擇了商品作為投資組合最重要的一部分。

“在金融海嘯爆發(fā)后九個(gè)月后，即2009年3月10日這周，CFTC商品持倉總市值出現(xiàn)最低值3060億美元，商品總市值減少6100億美元。不過，全球投機(jī)基金的大量進(jìn)入，令商品市場(chǎng)整體反彈。”金石期貨總經(jīng)理助理、研發(fā)中心負(fù)責(zé)人董淑志表示，在此次資金回流中，投機(jī)資金首先進(jìn)入能源，而后是貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品。

不知不覺中，老吳正是遵循了這個(gè)規(guī)律。

與老吳不同，海通期貨的投資人陳飛，是個(gè)兢兢業(yè)業(yè)的縱深派研究者。也許與其從事的IT行業(yè)相關(guān)，30歲的陳飛對(duì)技術(shù)面分析情有獨(dú)鐘。他除了自己購書學(xué)習(xí)，還參加了海通期貨程式化交易特訓(xùn)班，堅(jiān)持波動(dòng)劇烈品種的每日當(dāng)沖交易。

雖然只投入10萬元保證金量，但陳飛卻是少有的穩(wěn)定增量客戶。

“如果做當(dāng)沖，我基本控制的倉位在50%-100%，每天4-6個(gè)來回，最多也有過10個(gè)來回；如果看準(zhǔn)趨勢(shì)做隔夜持倉，則倉位控制在50%以內(nèi)，絕對(duì)行情擔(dān)憂時(shí)也在30%。”陳飛仍喜歡用數(shù)字表述他的操作習(xí)慣。

按照陳飛的估算，他近3個(gè)月以來各自市場(chǎng)收益均保持在20%強(qiáng)的收益率。除了日內(nèi)波動(dòng)當(dāng)沖交易的獲益，對(duì)于前階段滬銅和連豆、豆粕的趨勢(shì)判斷正確，也是其獲利的主要原因。

對(duì)接股市和期貨

在陳飛看來，期貨市場(chǎng)越來越火爆，早點(diǎn)操練也許以后股指期貨上來會(huì)有更廣闊的天地。

事實(shí)上，目前股民在期貨公司開立資金賬戶的情況，主要集中于控股或參股期貨公司的證券公司內(nèi)部，通過券商經(jīng)紀(jì)人積累的資金客戶，充實(shí)期貨公司客戶資源，同時(shí)券商也希望以此為即將推出的股指期貨做鋪墊。

“目前期貨市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)還有待于進(jìn)一步提高，”海通期貨投資總監(jiān)兼金融分析師李靜遠(yuǎn)稱，“我們不妨讓很多客戶做一個(gè)嘗試。最近的行情，以及對(duì)于股市行情結(jié)束的擔(dān)憂都可以作為爆破點(diǎn)。”

羅旭峰表示，未來三年一定是期貨市場(chǎng)飛速增長(zhǎng)的三年。證券市場(chǎng)客戶流入期貨市場(chǎng)接受教育也是一個(gè)“探路者式”的好開端。

包括安信證券在內(nèi)的數(shù)家期貨公司都強(qiáng)調(diào)有關(guān)客戶對(duì)接主要是為以后的股指期貨的推出打基礎(chǔ)，希望客戶通過在期貨市場(chǎng)接受期貨交易的歷練，從而實(shí)現(xiàn)日后證券、期貨兩方共贏。但現(xiàn)在日益火爆的期貨交易無疑給了他們最好的路徑。

自今年3月底及4月底，安信證券四川中路營業(yè)部施行 “客戶共享、交叉銷售”以來，從證券營業(yè)部轉(zhuǎn)入期貨營業(yè)部的客戶期貨交易量已經(jīng)占到期貨營業(yè)部總交易量的2/3強(qiáng)。

此外，海通證券、國泰君安證券、申銀萬國證券、東方證券等大券商及他們旗下的期貨公司也都做了相關(guān)非正式對(duì)接資源的工作。

通過客戶資源的對(duì)接，海通期貨已經(jīng)由名不見經(jīng)傳的小期貨公司躍升至上海前三甲，2009年以來，1-4月成交額為4210.16億元，比去年同期增長(zhǎng)130.6%。截止到2009年3月，客戶權(quán)益已經(jīng)高達(dá)13個(gè)億。

中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)5月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，全國期貨市場(chǎng)累計(jì)成交期貨合約6.76億手，成交金額38.3萬億元，同比分別增長(zhǎng)38％和30％。5月份全國期貨市場(chǎng)成交金額同比更是分別增長(zhǎng)了60％和85％。

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