人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

在齊魯證券研究所看來(lái)，股指期貨的推出就好比“諾曼底登陸”，因?yàn)闅v經(jīng)二十年的中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)形成了巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨則將是規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效手段之一。

而對(duì)于參與市場(chǎng)交易的各方而言，股指期貨不僅帶來(lái)了雙向的交易機(jī)制，也將帶來(lái)游戲規(guī)則的改變。

新生存法則

“要適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，就首先要了解新的游戲規(guī)則。”中原證券研究所策略部經(jīng)理劉鋒提示，期貨的投資習(xí)慣與股票有著相當(dāng)大的不同，對(duì)交易技巧的要求也很高，“而即使不做股指期貨的人，如果還是保持以往短線操作A股的思維，可能也適應(yīng)不了。”

無(wú)論是股指期貨還是已經(jīng)面世的融資融券，首先帶來(lái)的是做空交易，而且是杠桿交易，收益和風(fēng)險(xiǎn)都將會(huì)被放大。股指期貨的推出是一個(gè)必然，游戲規(guī)則的改變也是一個(gè)趨勢(shì)。

上海凱石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武介紹說(shuō)，“過(guò)去一來(lái)行情，大家一股腦地往前推，推到極限，誰(shuí)也不愿意輕易做空。”他經(jīng)過(guò)對(duì)上證綜指從6124點(diǎn)跌到3000點(diǎn)期間的板塊研究發(fā)現(xiàn)，這一過(guò)程主要是大盤藍(lán)籌股在跌，占的權(quán)重也比較大。而股指從3000點(diǎn)跌到1664點(diǎn)的階段里則是小盤跌的幅度更大。

“因?yàn)榇蟊P藍(lán)籌股被認(rèn)為不會(huì)有人來(lái)托盤，小盤股則是誰(shuí)也不舍得往下砸，直到跌破3000點(diǎn)，很多人心理崩潰了，才大量拋出小盤股。”陳繼武指出，“這事實(shí)上是一個(gè)很奇怪的邏輯，而在股指期貨推出之后，雖然現(xiàn)在還不敢說(shuō)一定會(huì)出現(xiàn)新的游戲規(guī)則，但我認(rèn)為至少會(huì)對(duì)這個(gè)奇怪邏輯帶來(lái)影響。”

因此，諸多專家認(rèn)為，股指期貨推出之后，關(guān)注價(jià)值投資、減少題材炒作、避免短線思路將可能會(huì)是一個(gè)較為理想的生存法則。在這個(gè)法則之下，市場(chǎng)的投資風(fēng)格也將會(huì)有所轉(zhuǎn)換。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換

國(guó)泰君安證券研究所首席策略分析師王成對(duì)于今年二季度的大盤股比較看好，而認(rèn)為中小盤股及題材股將存在風(fēng)險(xiǎn)，這實(shí)際上與此前的市場(chǎng)風(fēng)格正好相反。

“可以參考2001年上半年的情況，當(dāng)時(shí)也是小盤股瘋狂表現(xiàn)，而之后則是大盤股的天下。”王成說(shuō)，二季度股指期貨的推出，將是促使市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)化的一個(gè)重要元素。

然而，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換需要具備多個(gè)條件，不僅不同風(fēng)格的股票其估值水平或風(fēng)險(xiǎn)收益比的差異需累積到一定程度，政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境或超預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等基本面的配合也很關(guān)鍵。

同時(shí)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換也會(huì)受到資金面的考驗(yàn)。目前通貨膨脹仍是懸在股市上的利劍，刺激政策的退出程度將極大影響市場(chǎng)資金，由于權(quán)重股上漲將需要較多資金支持，因此市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換也不盡樂(lè)觀。

不過(guò)，方正證券刑鐵英認(rèn)為，藍(lán)籌股走強(qiáng)依然是股指期貨推出后的大概率事件，融資融券和股指期貨都有望成為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的催化劑。

王成也指出，目前權(quán)重股與中小盤股間的價(jià)位差使風(fēng)格轉(zhuǎn)換具備了基礎(chǔ)，由于中小盤股前期漲幅較大，其月度收益率已接近6個(gè)月領(lǐng)先于大盤股，接近歷史峰值，存在回落風(fēng)險(xiǎn)，如醫(yī)藥、餐飲旅游等板塊，其估值中值已達(dá)54倍PE。