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經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 歐陽曉紅 囿于2010年全國社保基金重倉股，諸如大盤股、藍(lán)籌股的低迷走弱，令其交易類資產(chǎn)公允價值變動收益，賬面浮虧超過105億元，而2009年的此數(shù)為浮盈422億元。 

日前公布的社保基金2010年年報昭示，過去一年，社保基金投資業(yè)績表現(xiàn)一般。數(shù)據(jù)顯示，其權(quán)益投資收益額321.22億元。其中，已實現(xiàn)收益額426.41億元（已實現(xiàn)收益率6.56％），交易類資產(chǎn)公允價值變動額-105.19億元，投資收益率4.23%。 

不過，自成立以來，社保基金累計投資收益額2772.60億元，年均投資收益率9.17%。 

分析人士認(rèn)為，報告期內(nèi)，社保基金交易類資產(chǎn)短期的賬面浮虧并不難理解，也不說明問題；因其持有的大盤股、藍(lán)籌股等股票在2010年表現(xiàn)欠佳，直接影響了社保基金的交易類資產(chǎn)公允價值變動收益。但社保基金作為長期投資者亦無須憂心短期表現(xiàn)。 

但社保基金除此之外的收入，諸如利息收入、證券差價收入、股利收入、信托投資收益、衍生金融工具收益和長期股權(quán)投資收益等均較2009年有較大提高，這使得去年社保基金的收入為339億；可總體上，較去年收入的867.89億,驟降150%。 

值得注意的是，費用方面，社保基金去年較2009年的17.95億提高至18.04億，略增0.09億;其中，管理人報酬由2009年的5.8億漲高至7.24億；托管費亦由2009年的1.36億漲至1.56億；稅費由2009年的0.25億升至0.4億。這說明去年社保基金在收入減少的情況下，管理成本反而提升，令其盈力“壓力”加碼，在目前股市前景不明朗的情況下，或?qū)е陆衲晖顿Y收益不甚樂觀。 

另外，盡管社保基金交易類資產(chǎn)短期賬面出現(xiàn)浮虧，但并未計入資產(chǎn)減值損失。 

基金權(quán)益變動方面，由2009年的5134.2億提高至去年的7368億；但是基金運營活動產(chǎn)生的基金權(quán)益變動額卻由2009年的1343.38億減少至270.4億；其中，基金運營收益由2009年的849.9億減至321.2億；基金公積變動額由2009年的493.4億減至-50.73億。 

年報還顯示，2010年社保基金共收到境內(nèi)轉(zhuǎn)持國有股319.80億元。其中，股票196.63億元，現(xiàn)金123.17億元。 與此同時，2010年全國社保基金收到境外轉(zhuǎn)持國有股67.54億元，自2005年執(zhí)行境外國有股減持改轉(zhuǎn)持政策以來，累計轉(zhuǎn)持境外國有股500.36億元。 

據(jù)社保基金相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，國有股轉(zhuǎn)持基本上每年會有200至300億元左右的規(guī)模，加之社保基金回報率在6%至10%，或使社保基金每年增加1000億元左右的資金。此外，“十二五”期間社保基金也將多渠道增加資金來源，如國有資本經(jīng)營預(yù)算、國企利潤部分等渠道。 

事實上，據(jù)社保基金理事長戴相龍所言，2011年全國社保基金規(guī)模有可能接近1萬億元，到2015年可能達(dá)到1.5萬億元。分析人士認(rèn)為，如果按照目前4%左右的投資收益率測算，社保基金今年要達(dá)近萬億的目標(biāo)規(guī)模，尚需努力。 

而社保基金資產(chǎn)配置大致為，約45%左右投資固定收益產(chǎn)品，如銀行存款、國庫券、企業(yè)債券、金融債券等；30%左右投資于股票；25%左右用于PE投資及其他類投資等。 

這也顯示，社保基金股票投資占比雖然不過三成，但其對總體利潤影響較大。 

某種意義，社保基金投資收益亦難免受制于資本市場的行情表現(xiàn)。不過，好的一面是，據(jù)此或許可以排除被譽為投資國家隊的社保基金具有政策優(yōu)勢之嫌疑。