5月CPI可能再越紅線(2)_其他_經(jīng)濟觀察網(wǎng)_2007-05-29

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而從非食品類要素價格的歷史同期環(huán)比數(shù)據(jù)來看，5月份非食品要素的月度環(huán)比大約為0.20%(按照該比率測算，5月份非食品要素的同比增長幅度為1.02%，基本符合非食品要素的歷史月度同比變化幅度)。5月份非食品類要素價格的同比增長幅度為101.02%。

在上述基礎(chǔ)上測算得知，5月份CPI同比變化幅度為107.71%*33.2%+101.02%*66.8%=103.23%。

即5月份的CPI同比增長幅度將再度超過所謂“3%”的警戒線，比4月份變化水平將出現(xiàn)明顯回升。

我們認為，造成5月份CPI反彈的一個主要原因在于當月肉禽制品與蛋類產(chǎn)品價格出現(xiàn)了“逆季節(jié)”而動的上揚走勢，由于這兩類產(chǎn)品占據(jù)食品類的權(quán)重較高，因此直接拉動了CPI的反季節(jié)上行態(tài)勢。

在5月份CPI將再度超越3%的基礎(chǔ)上，按照歷史同期的環(huán)比變化規(guī)律，6月—8月CPI“翹尾”因素也將明顯高企。

毫無疑問，市場在經(jīng)歷了5月份升息措施后，機構(gòu)對于短期內(nèi)的政策面緊縮預(yù)期將相對淡化，但是宏觀經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)將再度考驗市場的“神經(jīng)”。在一系列因素作用下，5月份的CPI難以如市場先前預(yù)期般的出現(xiàn)回落(按照歷史情況測算，先前市場估計5月份的CPI同比增幅在2.80%-2.90%附近)，這將成為影響市場投資者心態(tài)的重要因素。

4、5月份各食品要素價格變化表

食品要素 4月份 5月份環(huán)比變化

糧食 3.91 3.92 0. 26%

肉類 18.83 19.84 5.36%

蛋類 6.82 6.99 2.49%

蔬菜 2.69 2.34 -13.01%

水產(chǎn)品 11.76 12.05 2.47%

鮮果 3.39 3.18 -6.19%

油脂 12.27 12.62 2.85%

(作者:董德志來源:上海證券報)

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