經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊  上周五晚，中國(guó)人民銀行宣布了一系列新的政策措施，包括將人民幣兌美元的匯率波動(dòng)區(qū)間從每天0.3%擴(kuò)大到0.5%，1年期基準(zhǔn)貸款利率提高18個(gè)基點(diǎn)，1年期基準(zhǔn)存款利率提高27個(gè)基點(diǎn)，銀行存款準(zhǔn)備金率提高50個(gè)基點(diǎn)，使得1年期基準(zhǔn)貸款利率升至6.57%，1年期基準(zhǔn)存款利率升至3.06%，銀行存款準(zhǔn)備金率升至11.5%。 

擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間舉動(dòng)出人意料，可能是為了在下周進(jìn)行的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話之前，顯示出中國(guó)遵守承諾，讓人民幣匯率機(jī)制更富靈活性。 

這對(duì)人民幣價(jià)值有什么影響？最近人民幣升值速度加快，周五人民幣兌美元收于7.6686，這與上年同期相比，人民幣已升值4.35%，是自2005年7月匯率改革以來(lái)的最快年升值適度。過(guò)去三個(gè)月來(lái)，人民幣年升值率為3.82%，但過(guò)去六個(gè)月的年升值率更快，為5.25%。 

央行將1年期基準(zhǔn)貸款利率從6.39%升至6.57%，提高了18個(gè)基點(diǎn)。這是今年以來(lái)的第二次，過(guò)去兩年里的第四次。但是，前三次利率提高幅度更大，都是提高了27個(gè)基點(diǎn)。提高貸款利率可能是為了遏制中國(guó)金融機(jī)構(gòu)居高不下的信貸水平。2007年前四個(gè)月，中國(guó)銀行總的新增貸款已達(dá)到1.845萬(wàn)億元，約占全年2.9萬(wàn)億元貸款目標(biāo)的64%。目前較高的信貸水平可能使得央行擔(dān)憂會(huì)對(duì)銀行系統(tǒng)產(chǎn)生不利影響，并導(dǎo)致新一輪的不良貸款。 

央行決定將1年期基準(zhǔn)存款利率升至3.06%，可能是因?yàn)?007年前四個(gè)月，消費(fèi)者價(jià)格上升了2.8%，導(dǎo)致銀行存款真實(shí)利息率已經(jīng)降為負(fù)值。存款利率為2.79%，而2006年股市增長(zhǎng)了130%，2007年迄今為止增長(zhǎng)超過(guò)50%，因此中國(guó)儲(chǔ)蓄者開始將資金從銀行轉(zhuǎn)入股市。4月，M1相比上年增長(zhǎng)了20.0%，而M2增長(zhǎng)了17.1%。4月，銀行中的家庭存款實(shí)際下降了1674億元人民幣，存款年增長(zhǎng)率僅為15.7%，是五年以來(lái)最低的。雖然存款利率提高27個(gè)基點(diǎn)能否阻止儲(chǔ)蓄者將存款投入股市還有待觀察，但提高利率有助于使真實(shí)利率不再為負(fù)值。 

存款準(zhǔn)備金率是2007年央行第五次決定提高存款準(zhǔn)備金率，也是自2006年6月以來(lái)的第八次，使得大部分金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率升至11.5%。存款準(zhǔn)備金率的提高，預(yù)計(jì)會(huì)使銀行系統(tǒng)中的資金減少或凍結(jié)約1800億元，防止銀行將這些資金借出去。（銀行里的總存款額約為36.7萬(wàn)億元）（by Logan Wright From SMRA ） 

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