09年大小非啟示錄
經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 胡中彬 趙娟 靴子落地之時,恐慌似乎已經(jīng)散去。
12月29日,海通證券、金風(fēng)科技等大小非解禁股上市,股價一反前期的頹勢放量上漲,此后數(shù)日表現(xiàn)穩(wěn)定。金風(fēng)科技更是連續(xù)4日翻紅,累計漲幅達(dá)到25%。
一些實業(yè)公司、PE等略帶產(chǎn)業(yè)資本性質(zhì)的資金接盤大小非也引起市場的關(guān)注,大小非的壓力是否正在減弱?
但多位機(jī)構(gòu)人士都認(rèn)為,此次解禁股的耀眼表現(xiàn)主要是由游資的短期炒作和長期資金的試探性建倉共同作用而成。
大小非新表現(xiàn)
12月29日,海通證券小非解禁當(dāng)日,海通證券一開盤就走高……盤中股價幾乎未有大的波折,放量上漲5.03%。在當(dāng)日市場及其他券商走跌的形勢下,在經(jīng)歷了此前限售股不計成本拋售之后,海通證券小非上市后的股價走勢,大大出乎了市場的預(yù)料。
而同樣的走勢在金風(fēng)科技上也體現(xiàn)得淋漓盡致。
金風(fēng)科技約4億多股限售流通股12月26日解禁,而在解禁前,金風(fēng)科技的流通股數(shù)僅1億股,相比之下,此次解禁的限售流通股數(shù)相當(dāng)于目前金風(fēng)科技流通股的4倍。正是由于這種擔(dān)心,金風(fēng)科技的股價在解禁前持續(xù)下挫。
但到了解禁當(dāng)日,金風(fēng)科技全天股價呈現(xiàn)低開高走的態(tài)勢,午后兩點(diǎn)鐘左右,股價直接被封在了漲停板上!當(dāng)日的成交也創(chuàng)出歷史21.24億元的天量,換手率達(dá)到21.70%!
而在此后幾個交易日中,金風(fēng)科技更是走出了一波獨(dú)立行情,自解禁日起,股價累計漲幅竟達(dá)到了25%。
12月29日一天,共有海通證券、中興通訊、中國遠(yuǎn)洋、長江證券等24家公司的一批限售股集中解禁,然而當(dāng)天這些股票都有非常不俗的表現(xiàn),共有13家公司當(dāng)日收盤時實現(xiàn)了上漲,其中有數(shù)只股票漲幅超過了5%。
小非解禁股出乎意料的表現(xiàn)引起了投資者對大小非問題的全新解讀。有觀點(diǎn)認(rèn)為,市場已經(jīng)不再懼怕大小非的解禁壓力了,反而主動出手,由此引來的將很可能是大盤向上的信號。
炒作解禁股
但是多位機(jī)構(gòu)人士都認(rèn)為,此次解禁股的耀眼表現(xiàn)主要是由游資的短期炒作和長期資金的試探性建倉共同作用而成。
中信證券某投資人士稱,海通證券接盤的主要應(yīng)該是游資,特別是一些敢死隊的資金,原來這些資金沉積在中信證券里,現(xiàn)在基本都扎到海通里去了。“這是逆向思維,一是價格相對低,二是流動性因為大小非也變得好多了,但這只是很短時間的一個怪現(xiàn)象,只是游資搞一小行情而已。”
Topview數(shù)據(jù)顯示,在海通證券小非解禁當(dāng)日,著名私募云集地東吳證券杭州文暉路營業(yè)部大筆買入,總凈買入1.7億元,占成交額比為7.98%,是絕對的股價力挺者,且凈買入席位均為營業(yè)部席位,未見機(jī)構(gòu)投資者身影。而當(dāng)日,T307163席位則大筆賣出,凈賣出1.2億元。而該席位很有可能是之前參與海通證券定向增發(fā)時的保險機(jī)構(gòu)所用,其限售股已經(jīng)于11月21日解禁。
海通證券有關(guān)人士對此則表示,在此次限售股解禁前,公司已經(jīng)和所有的小非進(jìn)行過了溝通,他們都認(rèn)為公司的價值被低估,將長期看好公司的價值,現(xiàn)在拋售的可能性不大。
在此之前,由于海通證券股價大幅下挫,已經(jīng)有一些券商和基金出現(xiàn)在了買入的席位中,但買入量極為有限。
西部某實業(yè)公司投資部負(fù)責(zé)人曾對本報表示,已開始關(guān)注海通證券,他認(rèn)為,正是因為有大小非的預(yù)期,能夠不斷地將股價壓低,抄底。“對這種在熊市里面每股握有大量現(xiàn)金的公司,絕對是值得長期投資的。”
而另有多位投資界人士的看法是,海通證券的股價目前仍未出現(xiàn)充分的吸引力,整體的買入意愿并不強(qiáng)。
對此,宏源證券研究所所長程文衛(wèi)認(rèn)為,海通證券股價前期大幅下挫后,相對估值優(yōu)勢顯現(xiàn);另外,隨著股市流動性出現(xiàn)積極變化,帶動了私募、PE、產(chǎn)業(yè)資本等進(jìn)入市場,逐利資金肯定會尋找新的標(biāo)的物,買入海通證券或為這些資金試探性建倉。
對于金風(fēng)科技的上漲,也有觀點(diǎn)認(rèn)為,金風(fēng)科技的上漲正好是流動性活躍的時候,這樣機(jī)構(gòu)看好的小盤股解禁時為大資金提供了買入的機(jī)會。更有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于金風(fēng)科技內(nèi)風(fēng)投扎堆,股票面臨著巨大的減持壓力,這不排除是這些機(jī)構(gòu)先故意拉高價格再趁機(jī)出貨的謀略。
“不同的股票也要不同分析,海通證券中更多是炒作的游資,中興通訊、中國太保應(yīng)該是基金在操作,目前基金在保險股分歧比較大,現(xiàn)在有一些長期配置資金進(jìn)入。”北京一位基金經(jīng)理分析。
09年大小非命題
09年解禁股的供給將是解禁規(guī)模最大的一年。光大保德信基金表示,09年全年總計有約6852億股各類限售股份解禁,按照12月1日的收盤價計算,市值規(guī)模為33379億元。
近日海通證券和金風(fēng)科技等股票的表現(xiàn)再次讓市場對于大小非的關(guān)注度升溫,大小非以及解禁股的問題到底會不會成為09年行情的決定性因素成為議論的焦點(diǎn)。
國都證券分析師張翔則表示,近期解禁股上漲是多方面因素造成的現(xiàn)象,但是前提是估值已經(jīng)相對合理,例如海通證券、中國太保等,至少機(jī)構(gòu)間已經(jīng)看上去相互妥協(xié),這可以看作積極的一面。
根據(jù)08年減持的比例和股東性質(zhì)推算,他認(rèn)為09年的大小非減持壓力實際只有大約在3000億元,而短期內(nèi)向上反彈空間受限的壓力已經(jīng)大于做空的壓力,按歷史最低1.6倍的PB計算對應(yīng)的是1400點(diǎn),向下空間有限,大小非有了觀望情緒。
“對于大小非而言,由于歷史成本低廉,這始終都會成為制約股指向上的重要力量。”程文衛(wèi)稱。
中信建投一位人士表示,大小非不會獨(dú)立地創(chuàng)造一個趨勢,只會加劇一個趨勢,流動性和業(yè)績是更為基本的要素,它們確定了震蕩的大趨勢之后,大小非只能使得波動區(qū)間加大,而不太可能改變這個趨勢。
事實上,對于大小非走勢持上述態(tài)度的人居多,如果說08年市場關(guān)注的焦點(diǎn)在大小非,09年壓力則更多來自基本面。
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