據(jù)悉，新三板有望在近日實現(xiàn)擴容，從北京中關(guān)村科技園區(qū)向全國范圍推廣，今年有望實現(xiàn)分批試點。

另一方面，此前受到各方熱議的做市商制度和轉(zhuǎn)板機制都有望成為新三板市場最值得期待的突破。

擴容在即

有接近監(jiān)管層人士稱，目前證監(jiān)會正在制定新三板市場試點擴容的具體方案，相關(guān)方案有望在 “兩會”后敲定，新三板將很快從北京中關(guān)村高新園區(qū)推廣至其他具備條件的國家級高新技術(shù)園區(qū)。

“證監(jiān)會將公布試點園區(qū)評審標準，今年有望實現(xiàn)分批試點。首批試點名單或有6家左右高新園區(qū)入選，進展順利則有望在下半年推進第二批試點。”上述接近監(jiān)管層人士透露。

業(yè)界俗稱的新三板市場，即指代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，由證券公司為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。盡管各界對新三板市場的呼聲甚高，且相關(guān)準備工作已經(jīng)過多年的醞釀，但新三板卻遲遲未見動靜。

近日，新三板市場的推進進程成為 “兩會”上證券業(yè)界熱議的焦點。多位委員、代表專門就此提出建議，敦促新三板快速推出。政協(xié)委員賀強提出，要想有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，就必須大力發(fā)展場外證券交易市場。

3月2日，證監(jiān)會表態(tài)稱，將積極完善代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，健全中關(guān)村非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點制度。“在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會將進一步完善代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)管理體制框架，制定代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)擴大試點具體方案，研究擬訂場外市場建設(shè)總體方案。”

事實上，從去年下半年開始，證監(jiān)會就已經(jīng)緊鑼密鼓地在全國各地高新技術(shù)園區(qū)開始調(diào)研，一方面了解各個高新區(qū)的準備情況，收集各方對三板市場的意見和建議。奔赴各地調(diào)研的領(lǐng)導(dǎo)甚至包括證監(jiān)會副主席姚剛等，帶隊的級別之高也充分顯示出證監(jiān)會的重視。

截至2009年底，新三板市場共有掛牌公司59家。根據(jù)中關(guān)村科技園區(qū)試點的“工作指引”，凡存續(xù)滿兩年的股份有限公司，主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力，公司治理結(jié)構(gòu)健全，運作規(guī)范，股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，并取得公司所在地省級人民政府出具的非上市公司股份掛牌轉(zhuǎn)讓試點資格確認函的，均符合申請掛牌的條件。

而目前，全國共有國家級高新技術(shù)園區(qū)56個，眾多高新技術(shù)園區(qū)蠢蠢欲動，希望能夠盡快入選候選名單。

一位證券公司投行部負責(zé)人稱，從整體實力而言，上海張江高新技術(shù)園區(qū)、武漢東湖高新技術(shù)區(qū)、西安高新技術(shù)開發(fā)區(qū)等高新園區(qū)在運行和籌備情況都較為理想，有望拔得頭籌。

據(jù)了解，上海張江高新園區(qū)首批試點企業(yè)申報工作近期已經(jīng)正式展開，還專門舉行了園區(qū)企業(yè)進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點培訓(xùn)會。

機制突破

值得期待的是，新三板有望在運行機制上實現(xiàn)重大突破。上述接近監(jiān)管層人士透露，在新三板市場中，做市商制度和“綠色通道”制度或?qū)崿F(xiàn)。

一位券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理也稱，監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)近日在參加上海張江高新區(qū)舉辦的一次培訓(xùn)會上也曾明確表示，做市商制度和 “綠色通道”制度都會被采納。

做市商制度是不同于競價交易方式的一種證券交易制度，一般為柜臺交易市場所采用，以納斯達克市場最為著名和完善。具體是指由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，雙向報價并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求。

實際上，在創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新性備受業(yè)界詬病情況下，新三板機制上的創(chuàng)新才更令人期待，現(xiàn)在很多圈內(nèi)人士已經(jīng)提出建議將新三板命名為“創(chuàng)新板”，以突顯它與其他市場的區(qū)別。

“只有通過做市商制度才能夠?qū)Ω呖萍计髽I(yè)進行準確估值，這是新三板能夠大力發(fā)展的前提。”上述券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理直言，許多人對做市商制度的認識還有誤區(qū)，做市商制度并不是為了解決市場的流動性不足，交投不活躍的問題，其核心作用是為了起到價值發(fā)現(xiàn)的功能，交投不活躍是因為對相關(guān)信息缺乏判斷、交易信心不足所致。

而在轉(zhuǎn)板機制上，“綠色通道”制是指在新三板掛牌的公司，一旦達到在主板市場或創(chuàng)業(yè)板市場上市的條件，就可直接申請轉(zhuǎn)板，不再需要通過發(fā)審委審核。這樣將大大縮短三板公司在主板上市的步伐，而且將極大地增強三板市場對于高科技中小企業(yè)的吸引力。

現(xiàn)行的機制是，之前曾出現(xiàn)所謂“轉(zhuǎn)板成功”的案例，均是通過增量發(fā)行的方式進行的，這和一般公司提出首發(fā)申請并沒有太大區(qū)別，轉(zhuǎn)板通道只是名義上存在而已。

深圳市創(chuàng)業(yè)公會會長王守仁也認為，建立規(guī)范、靈活的轉(zhuǎn)板機制符合場外市場的特性。

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