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框架

目前上交所已經為國際板的推出做了相當充分的準備，“最主要的是上市規(guī)則的制定”，上交所上市公司部的人士介紹，這一規(guī)則大體上與現行主板規(guī)則相同，只是一些細節(jié)做了修改，這其中主要是國際板將采取IPO形式為主導，并啟用新的代碼區(qū)段設置等。

而上述人士認為更為重要的是，上市公司的地區(qū)限制將會是不久之后推出的國際板最大看點。“至少在國際板推出之初，不會讓所有境外企業(yè)都來發(fā)行A股。”該人士介紹說，不同國家和地區(qū)的法律差別非常大，為了使國際板平穩(wěn)啟動，在設立之初，上交所建議設立國際板上市公司的特殊司法區(qū)。

“特殊司法區(qū)的概念是指只有在這個特定的區(qū)域內設立的企業(yè)才能申請發(fā)行A股。”上述人士表示，實際上許多發(fā)達資本市場也是這樣操作的，最為代表性的就是香港市場，“‘紅籌’模式的公司將可能被作為試點。”

據了解，紅籌模式大致意思是指在BVI、開曼、百慕大等地注冊的中國公司去境外上市。而如今在國內國際板發(fā)行A股的公司同樣也可能采取這種方式，不過在香港注冊也會是一條途徑之一。

另外，上交所對于國際板公司的信息披露要求更加嚴格。

國際板的余波

然而，此次國際板的悄然加速卻令許多人感到意外，就連上交所內部人士也告訴本報，國際板的準備工作最早開始于2008年，在2009年年底前，許多技術工作已經有了突破，而今年上半年，“上層卻一直沒有了消息，好像國際板被擱置了。”

“除了法律問題之外，國際板的推出也在國內各個層面引起了較大爭議。”某券商分管投行業(yè)務的副總告訴本報，尤其是在投行領域，新興券商大多反對國際板的加速。

從資源上而言，國際板的推出顯然將有利于老牌券商的投行業(yè)務增長，“至少最近兩三年這種情況很難改變。”上述券商副總說，“新興券商的這種意見甚至也影響到了證監(jiān)會高層，以至于國際板的推出遭遇到更多的阻力。”

不過，上海方面卻一直力挺上交所推進國際板的工作。“這跟當年深圳支持深交所推出創(chuàng)業(yè)板是一樣的。”上述接近上交所高層的人士稱，“國際板的推出將對上海國際金融中心建設起到關鍵作用，從這個層面上而言，上海方面的努力是無可厚非的。”

然而，即使國際板的推出沒有多少實際上的障礙，但推出的時機選擇卻依然是一個不小的問題，許多人士認為股市的狀況將是推出時機的重要判斷依據。

但上交所內部人士卻認為，“如今監(jiān)管部門已經與之前有了很大改變，創(chuàng)業(yè)板的推出就已經沒有多少這樣的意味了，按照我們的估計，明年4月前后推出國際板問題應該不大。”