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    本鋼板材巨虧 警鐘為誰鳴

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    15:42
    2010-01-29
    赫榮亮

    經(jīng)濟觀察網(wǎng) 赫榮亮/文 28日,上市公司本鋼板材公告稱,2009年公司利潤將大幅下降900%~950%,虧損額13.2億元~14億元。公司解釋稱,去年國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷,板材市場價格長期在低位徘徊,產(chǎn)品價格與2008年同比大幅下降,造成本年度經(jīng)營利潤大幅下滑。

    本鋼板材的2009年年報尚未公布,我們只能看最近的第三季報。根據(jù)第三季度報顯示,本鋼板材總資產(chǎn)350億元,如果虧損14億的話,那資產(chǎn)收益率在-4%左右。

    如此巨虧,原因為何?筆者認為,除板材市場表現(xiàn)確實不如人意外,公司新增投資也是重要原因;但筆者同時認為,本鋼板材的硅鋼項目市場風險偏高,盈利沒有保障。以下我再一一解釋。

    首先,板材市場表現(xiàn)緣何不如人意。

    近幾年國內(nèi)板材市場走下坡路,表現(xiàn)很差。根據(jù)商務部商務預報公布的歷年鋼材價格,我們選取有代表性的φ25mm螺紋鋼為建筑鋼材的計量代表,以3mm熱軋普通薄板為板材的計量代表。會發(fā)現(xiàn)2009年板材市場很不景氣。

    05年、06年這兩年,全國市場的熱軋薄板價格與螺紋鋼價格比為1.4:1,2007年比例降為1.2,2008年進一步降至1.1,進入2009年,則直接降到1.1以下,目前在1.04左右。板材市場價格低迷,銷售難行,直接導致以板材為主的本鋼板材公司巨額虧損。

    那么,板材為什么賣不過長材,源于近幾年大量投產(chǎn)的國內(nèi)新建板材項目,直接導致板材產(chǎn)能嚴重過剩。比如鞍鋼在鲅魚圈的板材項目、首鋼在曹妃甸項目。而且鋼鐵企業(yè)建設板材生產(chǎn)線積極性高漲,產(chǎn)量500萬噸的首鋼遷鋼板材基地已經(jīng)投產(chǎn)數(shù)年,尚未通過發(fā)改委審批,可見鋼廠為了建設新項目,甘冒政策風險。各大鋼廠將板材生產(chǎn)作為其目標,首鋼制定目標,到2012年,鋼產(chǎn)量達到3000萬噸,向高檔板材和精品長材轉型。

    另外,公司新增建設,支出大增。

    本鋼板材公布的《2009年度投資計劃公告》顯示,安排重點技術改造投資項目62項,計劃投資20.08億元,其中年產(chǎn)20萬噸的無取向硅鋼項目,于2009年開工,2010年底建成投產(chǎn)。

    本鋼板材第三季報的“現(xiàn)金流量表”中,“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”一欄為268億元,恰恰比上期增加了36億元。

    本鋼板材僅算規(guī)模一般的鋼鐵企業(yè),與它相比,巨無霸級別的國內(nèi)鋼企,新建項目更多,目標直指板材、或高端板材市場。國內(nèi)鋼鐵企業(yè)重組陷入困局,一方面鼓勵大型鋼企合并重組,另一方面卻又要抑制鋼鐵產(chǎn)能過快增長而控制大型新項目上馬,但大型鋼企的合并往往是與新的鋼鐵項目建設相伴生,另外,大型鋼企的重組目標,直指新建鋼廠。

    從2005年《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》,到《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》,再到《鋼鐵兼并重組條例》草案,以及尚未通過就受爭議的《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營準入條件及管理辦法》。中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直以大為美,促使鋼廠大建項目,甚至超過自身能力。鋼鐵企業(yè)喊出要做大做強,在政策的扶持指導下,現(xiàn)在是沒有做強,反而先做大了。產(chǎn)業(yè)調(diào)整,令鋼鐵企業(yè)如大海中迷航的小船,朝向黑洞駛去。

    本鋼板材新建項目風險偏大

    本鋼板材要上硅鋼項目,計劃2010年投產(chǎn)。硅鋼,這個曾經(jīng)的黃金屋,以后恐將成為國內(nèi)鋼企難以背負的軀殼。

    國內(nèi)長期被武鋼占據(jù)的硅鋼市場,以變壓器、電動機鐵芯為主,市場容量有限。目前,寶鋼、鞍鋼、馬鋼等大型鋼企已經(jīng)涉足這一領域,硅鋼片市場將出現(xiàn)飽和。

    另外,硅鋼價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。2008年,硅鋼高端產(chǎn)品售價在每噸四萬元,今年1月末,武鋼高端硅鋼掛牌價才2萬元,已經(jīng)腰斬。隨著后期硅鋼項目的大幅投產(chǎn),本鋼板材項目盈利將很難有保障。

    一滴水折射出整個世界,本鋼板材巨虧,讓人警醒啊。

    中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)積重太深,鋼鐵產(chǎn)業(yè)越走也遠離市場,慢慢走向了死胡同。什么是中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)坐標,筆者認為,市場是本源。產(chǎn)品經(jīng)濟離不開市場,這個道理誰都懂,但真的落實起來,卻又是另一回事。沙鋼線材產(chǎn)銷量居全國首位,“沙鋼”牌高速線材、熱軋帶肋鋼筋等產(chǎn)品均榮獲“冶金產(chǎn)品實物質量達到國際先進水平金杯獎”,即便國內(nèi)鋼價跌的最為慘烈的2008年10月份,沙鋼也有2億元盈利,2008年全行業(yè)普虧之際,沙鋼全年盈利有90億元。同樣是生產(chǎn)建筑鋼材,沙鋼怎么能活的如此舒服。

    另外,國內(nèi)各省小算盤打得太響。各地鋼廠擴張,地方政府起到了推動器作用,但同時是重組的絆腳石,鞍本聯(lián)合已經(jīng)被架空,本鋼板材的自身努力做大,就是一個明擺的例子。

    筆者感言,中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展,要以市場為基礎,同時破除區(qū)域財稅制度等方面限制,這是中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展之路,也是每一個鋼鐵企業(yè)的生存基石。

    (作者為中商流通生產(chǎn)力促進中心鋼鐵分析師)

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