但在電訊盈科的歷史股價(jià)中，真正低于4.2港元的時(shí)間并不多。除了2008年9月中旬以外，該股股價(jià)基本都在4.2港元之上；在2000年科技股泡沫時(shí)，電盈的股價(jià)曾高達(dá)28港元，而且這還是5股合1股之前的價(jià)格，實(shí)際上最高價(jià)為140港元。小股東的不滿是在情理之中， 有股東認(rèn)為電盈每股起碼值6港元。

面對(duì)小股東的反對(duì)，李澤楷使出了兩招。一方面他忙著增持電訊盈科的股票至28.42%；另一方面，電訊盈科在通函中直接表示，如果大股東提出的收購(gòu)計(jì)劃被否決，公司將不能保證維持以往的派息水平。這個(gè)表示被媒體評(píng)價(jià)為“電盈警告不通過（私有化）或降股息”。

另一個(gè)阻礙私有化進(jìn)程的核心問題是“種票”，也是香港證監(jiān)會(huì)反對(duì)私有化的關(guān)鍵理由。

2009年2月2日，電訊盈科盤前突然停牌。據(jù)法新社消息稱，前香港交易所非執(zhí)行董事David Webb 于1月29日先后向香港廉政公署和證監(jiān)會(huì)舉報(bào)，電訊盈科有買票嫌疑。

David Webb稱他收到一封匿名電子郵件，郵件內(nèi)容是有數(shù)百個(gè)富通保險(xiǎn)(亞洲)有限公司（下稱“富通保險(xiǎn)”）的經(jīng)紀(jì)每人收受一手（1000股）電訊盈科的股票。而作為回報(bào)，這些經(jīng)紀(jì)會(huì)簽署一份委托投票表格，在電訊盈科將于2月4日召開的私有化法院會(huì)議及股東特別大會(huì)上投贊成票。如果私有化最終獲得通過，按照電盈之前提出的每股4.5港元的作價(jià)，這些經(jīng)紀(jì)每人將得到4500港元。 

2月4日，電訊盈科召開股東特別大會(huì)上，對(duì)公司私有化議案投贊成票的總股份數(shù)占94%以上，該議案獲得通過。但是當(dāng)天晚上，香港證監(jiān)會(huì)高調(diào)帶走了股東特別大會(huì)的兩箱投票記錄，希望通過查票源研究是否有大量“一手股東”加入。 

2009年4月1日，香港證監(jiān)會(huì)律師透露，調(diào)查發(fā)現(xiàn)在私有化投票中有849票出現(xiàn)問題，并發(fā)現(xiàn)富通保險(xiǎn)區(qū)域總監(jiān)林孝華，共向26名富通經(jīng)紀(jì)送贈(zèng)電訊盈科股票作為花紅。

當(dāng)香港高院于4月6日通過電訊盈科私有化計(jì)劃時(shí)，證監(jiān)會(huì)立即提出上訴并獲法院接納。4月23日，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁韋奕禮表示，上訴法庭3名法官22日一致裁決證監(jiān)會(huì)上訴成功，顯示法庭認(rèn)同證監(jiān)會(huì)在聆訊過程中提出的理?yè)?jù)，即個(gè)別股東將股份大量拆小來增加贊成“人頭票”的行為損害了小股東權(quán)益。

外界推測(cè)李澤楷之所以放棄提出上訴，主要是因?yàn)樽C據(jù)確鑿，很難有勝算。于是，電訊盈科的私有化進(jìn)程畫上了句號(hào)。 

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