今年年中，不同機構都曾經(jīng)預警，2008年，房地產(chǎn)公司將難以完成預計銷售計劃。上市地產(chǎn)企業(yè)的三季度報告，基本可以證實業(yè)界的這個擔心。

2008年前三季度，萬科累計實現(xiàn)銷售面積402.4萬平方米，銷售收入356.1億元，分別比去年同期減少8.9%和3.2%。繼在半年報中調低全年的開竣工計劃，萬科決定進一步下調今年的開工計劃，開工面積再調減約110萬平方米，到570萬平方米左右，以更好地匹配市場的銷售節(jié)奏。同時，萬科在報告期末對所有項目的減值狀況進行了全面測試，按照存貨成本和可變現(xiàn)凈值孰低計量的標準，計提存貨減值準備。

營業(yè)總收入增幅最大的保利地產(chǎn)，前三季度營業(yè)總收入為66.9億元，同比增幅71%，前三季度，保利共實現(xiàn)銷售面積176.03萬平方米，實現(xiàn)銷售認購金額141.53億元，同比分別增長18%和17.95%，項目周轉情況優(yōu)于其他三家公司，完成了全年銷售認購目標的59%。這樣的業(yè)績在三季度房地產(chǎn)行業(yè)中已是不俗。保利地產(chǎn)一位內部人士向記者介紹，目前，保利的銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)超過160億元，且在11月將有大量簽約。公司領導對完成全年的銷售計劃保有信心，目前并沒有修改既定的全年銷售目標。

招商地產(chǎn)和金地在前三季度的營業(yè)總收入的增幅較低，金地的營業(yè)收入同比增加31%，增速較緩，金地前三季度共實現(xiàn)銷售面積73.11萬平方米，銷售金額78.49 億元，雖然銷售面積同比下降8.57%，但銷售金額卻同比增長11.68%。

面臨國際金融市場的動蕩，萬科表示今后將回歸最基本的商業(yè)邏輯。一方面堅持“現(xiàn)金為王”的策略，在確保經(jīng)營穩(wěn)健性和安全性的同時，為隨時把握可能萌發(fā)的市場機會蓄積力量。另一方面，在行業(yè)的調整期內，不過于追求短期內的規(guī)模增長，而將精力更多放在提升公司的專業(yè)能力上。

肇始于去年10月的降價，雖然一度引發(fā)業(yè)內的強烈爭議，但是不可否認的是，靈活的銷售方式確實為萬科過冬儲備了充足的資本。同時，在今年9月份，萬科發(fā)行59億元公司債券，報告期末，萬科擁有貨幣資金199.4億元，比中期末的153.7億元增加了29.8%。每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0.181，而保利、招商、金地的每股經(jīng)營所得的現(xiàn)金流凈額均為負值，分別為-3.33，-2.2和-0.66。

萬科三季報顯示的公司的凈負債率34.8%，比中期末的凈負債率37.1％有所下降，遠低于保利的117%，招商地產(chǎn)的85%和金地的77%，抗風險能力較強。

但是若將無息負債考慮在內，招商地產(chǎn)的資產(chǎn)負債率在四家企業(yè)中控制得最佳，為67.3%，其次是萬科、保利和金地。今年9月，蛇口工業(yè)區(qū)通過其下屬子公司達峰國際股份有限公司增持招商B 股964,750 股，平均價格為7.15 元/股，加之8月南京國際金融中心的轉讓也為招商地產(chǎn)貢獻了寶貴的現(xiàn)金。

金地今年增發(fā)A股未獲通過，資本金的補充沒有及時到位，但是金地經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-11.1億元，較去年同期增長了72.4%，現(xiàn)金流狀況改善明顯。2007年9月，金地集團以15.9億元，取得番禺“地王”，樓面地價為6230元/平方米，就在金地拍下此地后數(shù)月，廣州市政府在該地塊周邊推出的限價房項目，價格在5500元/平方米以下，且自去年拿下番禺地王后，金地至今沒有在土地市場上再度出手。而今年8月以來，金地在上海的樓盤灣流域和深圳的梅隴鎮(zhèn)都有較大的折讓，與萬科的降價策略遙相呼應。在10 月和11月，金地計劃開盤和加推金地梅隴鎮(zhèn)、金地名軒、金地博登湖等十多個項目。集中的放量或許可以在剩下的一個季度，較大地釋放現(xiàn)金的壓力。

在最后一個季度將會有較大放量的并不只有金地一家，面對著并不那么讓人興奮的一個年關，最后一個季度的沖刺，或許將是真正的雪中送炭。