經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實(shí)習(xí)記者 趙曉菲 3月24日，在《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》舉辦的“存貨消化需要多長時(shí)間”的經(jīng)濟(jì)月度觀察論壇上，西南證券首席宏觀分析師董先安大膽預(yù)測(cè)稱，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)隱現(xiàn)，2008年四季度將是中國經(jīng)濟(jì)底部，而2009年一季度是中國房地產(chǎn)的底。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)隱現(xiàn)

董先安認(rèn)為，因?yàn)榭只判缘钠髽I(yè)存貨調(diào)整，導(dǎo)致了中國的工業(yè)增加值在08年4季度發(fā)生了特別猛烈的波動(dòng)。雖然這個(gè)存貨調(diào)整不是一次性的，接下來各個(gè)行業(yè)都會(huì)有自己的調(diào)整，甚至一些大的行業(yè)，可能調(diào)整的時(shí)間和周期比較長，但是從總體上來講，中國的工業(yè)數(shù)據(jù)在短期之內(nèi)會(huì)好轉(zhuǎn)，08年4季度很有可能是經(jīng)濟(jì)的底。

對(duì)于09年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，董先安十分樂觀。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)隱現(xiàn)。首先，投資和原材料的庫存周期有一個(gè)時(shí)間差，這次原材料的存貨調(diào)整的深度比較大，有可能會(huì)帶動(dòng)企業(yè)投資，在不遠(yuǎn)的將來會(huì)有一定幅度的反彈。其次，制造業(yè)的PMI已經(jīng)連續(xù)有兩三個(gè)月的回升，尤其今年2月份的數(shù)據(jù)，已經(jīng)接近50，按照這個(gè)季節(jié)的波動(dòng)性，3、4月份，在50以上的概率是非常高。此外，比較有先行意義的是訂單指標(biāo)，其中新訂單指標(biāo)里的出口指標(biāo)，也有一定的反彈。

“我們已經(jīng)連續(xù)四五個(gè)月出現(xiàn)大幅度的出口下降，如果按照這樣的速度下滑，我們的出口就沒有了，這是不可能的。接下來出口下降的程度，應(yīng)該會(huì)減輕，如果外圍經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇比我們想象稍微好一點(diǎn)的話，這件事情就更成立了。所以說，雖然我們看到今年同比的出口數(shù)據(jù)一定是不好的，但從環(huán)比來看，可能有一個(gè)慢慢復(fù)蘇的跡象。”

同時(shí)他也表示，這些復(fù)蘇的信號(hào)還是很脆弱的，而且因?yàn)榇尕浾{(diào)整的原因，經(jīng)濟(jì)調(diào)整的V形，下來再上去的時(shí)候，很可能是一個(gè)波動(dòng)。“我們現(xiàn)在看到的這些數(shù)據(jù)都不是很強(qiáng)，無論是工業(yè)增加值數(shù)據(jù)還是存貨調(diào)整的幅度，還沒有真正到徹底調(diào)整完畢的程度。”

一季度房地產(chǎn)見底

會(huì)上，董先安還表示 中國房地產(chǎn)市場的調(diào)整可能到一季度為止。首先，他認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)調(diào)整不會(huì)像美國或者其他國家調(diào)整那么猛烈。因?yàn)橐环矫妫ㄟ^房地產(chǎn)來拉動(dòng)工業(yè)，而且地方政府的財(cái)政依賴它。另一方面，這么高的房價(jià)，消費(fèi)者又買不起。兩方面力量博弈后，導(dǎo)致中國的房地產(chǎn)調(diào)整到一定程度，下降的空間就很小。

他表示，“接下來一段時(shí)期可能有一些余波，但是調(diào)整很可能在一季度就結(jié)束了。”

從房價(jià)本身調(diào)整的角度，他認(rèn)為09年將基本上是平穩(wěn)的，不要著急去買房子，但是也不要指望它符合你預(yù)期的下調(diào)深度。房價(jià)起穩(wěn)的狀況大約會(huì)持續(xù)到今年年中，但四季度有可能有回升的壓力。不過上來以后，也有重新下降的可能，2009年中國房地產(chǎn)市場將出現(xiàn)持續(xù)波動(dòng)的狀況。

此外，他還指出，房地產(chǎn)調(diào)整還有區(qū)域性特征，南方地區(qū)調(diào)整深度會(huì)大一些，北方或者中西部地區(qū)房地產(chǎn)的調(diào)整很可能程度沒那么大。（本文根據(jù)現(xiàn)場筆錄整理，未經(jīng)當(dāng)事人審核）

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