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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 徐彪/文 已經(jīng)過去的2010年注定會成為載入史冊的年份，這一年，我們正式開啟了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路。

2011年，中國開始規(guī)劃下一個五年計劃，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)從7.5%被下調(diào)至7，遠(yuǎn)低于上一個五年計劃年均11%的實際增速。如何理解這一細(xì)微的變化？它會給我們帶來什么影響？

GDP增速目標(biāo)下滑，被動格局下的主動調(diào)整

2000年-2010年，中國經(jīng)濟(jì)用十年時間實現(xiàn)了從地區(qū)制造業(yè)大國向全球制造工廠的角色轉(zhuǎn)變。過去十年時間，我們GDP平均增速10.29%，工業(yè)增加值年均增速11.17%，固定資產(chǎn)投資完成額平均增速22.52%，房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資平均增速24.23%。過去五年時間，出口金額年均增速19.01%。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增長的兩條腿事實上是“投資”和“出口”。換句話說，這么長時間以來，我們遵循的發(fā)展路線是這樣：大幅增加投資——不斷擴(kuò)大產(chǎn)能——大力拓展國際市場，經(jīng)濟(jì)增長的核心是產(chǎn)能消化和投資擴(kuò)建。有人形象的比喻中國就是一個巨大的工地，徹夜未眠，工程連連。

如果沒有那一場突如其來的金融海嘯，或許我們還在原來的道路上繼續(xù)前行。只要中國的人力資源可以支持，只要全球的資源總量可以支持，只要歐美的需求可以支持，我們就繼續(xù)高歌猛進(jìn)重工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的康莊大道上。

可惜，全球的蛋糕就那么大。中國成為世界工廠，歐美國家必然會出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化的趨勢。而這個趨勢一旦出現(xiàn)，首先受損的是住戶部門，經(jīng)濟(jì)繁榮也就成了“無就業(yè)的繁榮”。老百姓收入無非就這么兩個渠道：工資收入和財產(chǎn)收入。既然工資收入增長不起來，就只能靠財產(chǎn)收入。所以歐美國家的消費嚴(yán)重依賴股市和樓市興旺，但任何投資性市場都有這樣一個特點：泡沫可以吹的很大，但是終歸會破滅。用超低利率和資產(chǎn)證券化支持吹大的樓市泡沫終于還是沒能打破規(guī)律。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)，2008年金融海嘯爆發(fā)。突如其來的金融市場停擺把全世界拖入去庫存化的深淵。一夜之間，我們忽然發(fā)現(xiàn)，外需靠不住了。

如果僅僅是短暫現(xiàn)象，問題還好辦。麻煩的是負(fù)債率，樓價大跌后歐美國家的老百姓資產(chǎn)大幅縮水，花的比賺的多顯然是要改的，不僅要改，還得把窟窿填上。于是大家老老實實開始儲蓄。用術(shù)語來描述，就是企業(yè)和住戶部門修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。這是外需的大背景，歐美國家儲蓄上升的同時，就意味著中國粗放型擴(kuò)張之路的終結(jié)。

我們?nèi)绻^續(xù)維持原有模式，通過投資來拉動增長，很快就要面臨一個無解的困局：產(chǎn)能大幅過剩。國外需求靠不住，為了應(yīng)對金融海嘯我們投下去四萬億，這些新增產(chǎn)能必須找到出路。眼前只剩下華山一條路，這條路就是內(nèi)需，啟動內(nèi)需，依靠內(nèi)需，才能避免大規(guī)模產(chǎn)能過剩，才能繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)增長。

但是我們知道，國際市場規(guī)模遠(yuǎn)比國內(nèi)要大。增量主體從國際向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的過程，必然會帶來經(jīng)濟(jì)增速的下滑，通俗點理解：原來是兩條腿走路，現(xiàn)在一條腿傷了，速度還能快的起來么？腿傷未愈的時候加速跑，結(jié)果是肌體傷害加總。國際市場在可見的未來里增速下滑，作為世界工廠的中國如果不把增速降下來，結(jié)果是大規(guī)模過剩導(dǎo)致經(jīng)典意義上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。形勢比人強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)這輛火車到了必須把速度降下來的時候。

經(jīng)濟(jì)增速下降，好事還是壞事？

我們先看一組數(shù)據(jù)：1999年，勞動者報酬對GDP的占比為52.38%；2002年，這一數(shù)字下降為50.92%；2006年，繼續(xù)下降至40.61%；2007年，這一比例降為39.74%。雖然沒有最新的數(shù)據(jù)，但過去十年的趨勢很清楚：居民報酬增長速度是低于經(jīng)濟(jì)增長速度的。

這種趨勢變化帶來的結(jié)果是消費對經(jīng)濟(jì)增長的邊際拉動作用不斷減弱。

1999年，最終消費支出對GDP增長的貢獻(xiàn)比例為76.8%；2002年，這一數(shù)字下降為42.9%；2006，繼續(xù)下降至40%；2010年，這一比例將為37.3%。雖然經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長，國內(nèi)消費總量也持續(xù)增長，但是最終消費占比卻連年下滑。