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美國(guó)目前發(fā)起的匯率戰(zhàn)以及克魯格曼對(duì)阮堅(jiān)情緒性的批判，詮釋了丹尼·布蘭奇弗勞爾關(guān)于美國(guó)金融監(jiān)管改革悲觀的立場(chǎng)。實(shí)際上，危機(jī)根源并非是不可知的。在上升為決策依據(jù)時(shí)，關(guān)于危機(jī)根源的認(rèn)識(shí)不可避免地被政治化、被操控。研究發(fā)現(xiàn)，收入差距擴(kuò)大不僅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)上的失衡，而且也會(huì)導(dǎo)致政治上的失衡。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上的失衡擴(kuò)大到既得利益集團(tuán)利用其掌控的經(jīng)濟(jì)資源可以輕易左右或俘獲決策者的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)不均衡就會(huì)與政治不均衡一起陷入惡性循環(huán)，任何試圖打破此種循環(huán)的改革都將遭遇強(qiáng)大阻力。

美國(guó)著名的政治學(xué)家羅伯特·達(dá)荷（RobertDahl）認(rèn)為，收入和財(cái)富不平等可能產(chǎn)生其他不平等。達(dá)荷在其著作 《關(guān)于政治平等》(OnPoliticale－quality)中指出：“政治資源不均衡的積累可能導(dǎo)致多種可能性：政治不均衡可能會(huì)呈螺旋式上升，可以說(shuō)，達(dá)到了一個(gè)不會(huì)逆轉(zhuǎn)的水平。”耶魯大學(xué)學(xué)者魯斯·簡(jiǎn)德森（BruceJudson）就認(rèn)為，美國(guó)的收入差距與貧富分化已經(jīng)達(dá)到了達(dá)荷所說(shuō)的無(wú)法逆轉(zhuǎn)的階段。他在2009年出版的 《可能發(fā)生在這兒》一書中就憂心忡忡地警告說(shuō)，美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)因?yàn)槲C(jī)沖擊破產(chǎn)而日漸削弱，如果沒有充滿活力的中產(chǎn)階級(jí)，美國(guó)民主是不可持續(xù)的。因?yàn)橐坏┱紊喜痪膺_(dá)到“不可逆轉(zhuǎn)的水平”，美國(guó)就可能完全失去了通過(guò)改革來(lái)矯正政治上和經(jīng)濟(jì)上的不平衡的機(jī)會(huì)，美國(guó)民主憲政也將難以為繼。

美國(guó)布魯金斯學(xué)者、萬(wàn)德比爾特大學(xué)法學(xué)院瑪格麗特·布萊爾教授（VanderbiltUniversityLawSchool，其《所有權(quán)與控制權(quán)：面向21世紀(jì)公司治理探索》一書在中國(guó)學(xué)界有很大的影響）就認(rèn)為，過(guò)去幾十年，金融行業(yè)與其他行業(yè)之間收入差距不斷擴(kuò)大。金融領(lǐng)域占整個(gè)國(guó)民收入和財(cái)富比重過(guò)大，最麻煩的一面，就是它們用這些財(cái)富影響政策和抵制改革，而放松監(jiān)管又進(jìn)一步惡化了這種差距。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，收入不平等可能會(huì)持續(xù)，因?yàn)樗鼈兏苡绊懭A盛頓的權(quán)力和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這些人通過(guò)政治影響力阻撓改革和推動(dòng)放松監(jiān)管的立法，而放松監(jiān)管又進(jìn)一步加劇了金融行業(yè)杠桿的過(guò)度使用，美國(guó)家庭過(guò)度負(fù)債，更多過(guò)度冒險(xiǎn)的金融創(chuàng)新，從而創(chuàng)造更多資產(chǎn)泡沫和虛幻財(cái)富。金融行業(yè)從中能夠獲得更大份額的收入和財(cái)富，進(jìn)一步加劇收入和貧富差距，加深美國(guó)社會(huì)危機(jī)和政治危機(jī)。

根據(jù)布萊爾的研究，金融創(chuàng)新導(dǎo)致杠桿的濫用，形成資產(chǎn)泡沫，掩蓋了過(guò)度負(fù)債，并給人以財(cái)富增長(zhǎng)的虛幻，這就帶來(lái)了兩個(gè)結(jié)果：一是金融行業(yè)以工資、費(fèi)用和獎(jiǎng)金形式獲得國(guó)民收入份額日漸增長(zhǎng)，在2007年，金融行業(yè)占GDP份額保持在1980年水平，而金融保險(xiǎn)行業(yè)獲得的收入的占比當(dāng)年達(dá)到頂峰，占GDP的7.9%，而1980年只占4.9%。也就是說(shuō)，2007年金融行業(yè)多拿走了3個(gè)百分點(diǎn)，大約4120億美元，與1980年相比，相當(dāng)于從每個(gè)美國(guó)人手中轉(zhuǎn)移了1365美元的財(cái)富給金融行業(yè)的人。金融行業(yè)每個(gè)雇員的報(bào)酬從1980年每年2萬(wàn)美元上漲到最近幾年每年10萬(wàn)美元（包括秘書和職員）。這種收入差距的擴(kuò)大在泡沫持續(xù)膨脹時(shí)期不會(huì)引起人們對(duì)其合法性的質(zhì)疑。因?yàn)椋浤苁官Y產(chǎn)增值，金融行業(yè)的從業(yè)者在整個(gè)泡沫膨脹期間，都能夠展示他們管理組合產(chǎn)生的賬面收益大大超過(guò)了支付給他們的報(bào)酬，投資者自然樂意支付高額的費(fèi)用、薪水、傭金和獎(jiǎng)金。只要泡沫不破裂，價(jià)值創(chuàng)造的虛幻就讓投資者接受更高杠桿，讓金融行業(yè)從業(yè)者獲得特別優(yōu)厚報(bào)酬合法化；二是經(jīng)濟(jì)上重復(fù)泡沫和崩潰循環(huán)的效應(yīng)，已經(jīng)成為推動(dòng)金融行業(yè)薪酬上升的齒輪，并進(jìn)一步擴(kuò)大了美國(guó)財(cái)富和收入的差距。按照聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)，從2008年7月到2009年3月，美國(guó)損失了3.4萬(wàn)億不動(dòng)產(chǎn)財(cái)富。這大體相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)家庭30300美元。同一時(shí)期，美國(guó)損失了7.4萬(wàn)億股票財(cái)富，按照美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)，平攤到美國(guó)每個(gè)家庭大約是66200美元。

華爾街掌握的巨大財(cái)富在金融改革立法中轉(zhuǎn)化為巨大的政治能量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去10年，金融業(yè)在影響華盛頓上花費(fèi)的錢比任何行業(yè)都多，達(dá)到了39億美元。在金融改革立法過(guò)程中，金融行業(yè)為阻止和削弱金融改革的力度，在2009年和2010年第一季度花費(fèi)在游說(shuō)上的費(fèi)用就高達(dá)13億美元。據(jù)美國(guó)一個(gè)民間組織（Ameri－canforFinancialReform）統(tǒng)計(jì)，在金改法立法過(guò)程中，金融業(yè)在2009年花費(fèi)在華盛頓的游說(shuō)上為4.65億美元，比2008年多了800萬(wàn)美元。也就是說(shuō)，2009年每天游說(shuō)的開支為140萬(wàn)美元，花在每個(gè)國(guó)會(huì)議員身上的錢100萬(wàn)美元。金融行業(yè)總共雇用了國(guó)會(huì)70名成員和940名前聯(lián)邦雇員代表其進(jìn)行游說(shuō)。

華爾街六家最大銀行——高盛、美國(guó)銀行、JP摩根·蔡思、花旗集團(tuán)，摩根斯坦利和威爾斯·法戈（WellsFargo），主要負(fù)責(zé)這些游說(shuō)活動(dòng)。這6家大銀行和它們控制的協(xié)會(huì)共雇用了243名游說(shuō)者。這些人過(guò)去都在聯(lián)邦政府工作，202人是原國(guó)會(huì)工作人員，其余在白宮、財(cái)政部和相關(guān)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于每個(gè)銀行有44名說(shuō)客。這些人員中包括33名前主管、54名眾議院金融服務(wù)委員會(huì)職員和參議院銀行委員會(huì)職員（或目前委員會(huì)成員）和28名立法主任。他們都是能夠在背后給參眾兩院重量級(jí)議員施加影響的人。參議院銀行委員會(huì)主席克里斯托弗·多德有5名職員充當(dāng)了大銀行的說(shuō)客，銀行委員會(huì)的理查德·謝比和成員恰克·斯卡莫爾和蒂姆·約翰森每個(gè)人都有4名原職員在為大銀行游說(shuō)。六大銀行和協(xié)會(huì)自美聯(lián)儲(chǔ)救助貝爾斯登時(shí)起，花費(fèi)在游說(shuō)和影響華盛頓（通過(guò)游說(shuō)、政治捐款、協(xié)會(huì)政治公關(guān)活動(dòng)）的費(fèi)用就達(dá)到了6億美元的規(guī)模。到2010年，金改法進(jìn)入最后沖刺階段（兩院進(jìn)行協(xié)調(diào)和最后定稿期間），金融行業(yè)加強(qiáng)了游說(shuō)的攻勢(shì)。就在2010年第一季度，最大的25家銀行總共花費(fèi)了1100萬(wàn)美元，比上年同期增長(zhǎng)了5%。

除了強(qiáng)大的游說(shuō)攻勢(shì)外，金融行業(yè)還利用美國(guó)2010年國(guó)會(huì)中期選舉對(duì)美國(guó)議員施加影響。2008年，金融、保險(xiǎn)和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)為爭(zhēng)奪2010年國(guó)會(huì)中期選舉候選人，在選舉中花了創(chuàng)紀(jì)錄的4.75億美元捐款。34名提出削弱消費(fèi)者保護(hù)的眾議院議員總共從金融行業(yè)在2009年獲得了380萬(wàn)美元（按照消費(fèi)者組織提供的數(shù)據(jù)）的政治捐款。2009年12月，就在眾議院委員會(huì)投票表決時(shí)，因?yàn)榉ò冈试S州在消費(fèi)者保護(hù)上規(guī)定比聯(lián)邦政府采取更嚴(yán)厲的標(biāo)準(zhǔn)，伊利諾伊斯眾議員梅麗莎·賓（MelissaBean）就威脅阻止該法案，除非法案明確規(guī)定，聯(lián)邦消費(fèi)者保護(hù)法效力高于州法 （這正是金融業(yè)所要求的，其目的是排除在消費(fèi)者保護(hù)上標(biāo)準(zhǔn)更高的州法的適用）。后有人揭露，賓在2009年為其中期選舉從金融服務(wù)行業(yè)獲得了393000美元捐助，是其籌措競(jìng)選經(jīng)費(fèi)總額的一半。

華爾街的銀彈攻勢(shì)對(duì)金改立法產(chǎn)生了極大影響，迫使奧巴馬政府和國(guó)會(huì)在許多關(guān)鍵問(wèn)題上，如消費(fèi)者保護(hù)、衍生交易等監(jiān)管改革上一再妥協(xié)，金融改革力度大打折扣。《國(guó)際投資者》雜志在7月份的一篇評(píng)論就一針見血地指出：“金融改革如果讓華爾街哭泣的話，那一定是驚喜的眼淚。華爾街最害怕的交易工具，如信用違約互換，沒有受到限制。爭(zhēng)議的沃爾克規(guī)則，最終也被消解了。銀行有將近12年才最終放棄自營(yíng)業(yè)務(wù)和對(duì)沖基金投資，法案要求對(duì)39個(gè)問(wèn)題進(jìn)行研究，從如何改革信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)到自營(yíng)交易概念的界定，當(dāng)某個(gè)問(wèn)題被列入進(jìn)一步研究時(shí)，通常就不會(huì)再被提及。”

賀紹奇

中國(guó)政法大學(xué)副教授長(zhǎng)策智庫(kù)高級(jí)研究員

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