大規(guī)模限售股的解禁對(duì)于投資者的心理、對(duì)于一些基本面有待考驗(yàn)的公司股價(jià)必然會(huì)存在一定的沖擊。要緩解限售股流通對(duì)于單只個(gè)股以至整個(gè)市場(chǎng)的沖擊，基本的解決途徑是建立二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易之外的多種途徑，通過多種渠道引導(dǎo)和發(fā)掘市場(chǎng)需求，從而緩沖其對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的壓力。　　

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫(kù)提供的數(shù)據(jù)，2007年4月和5月限售股份開始進(jìn)入集中解凍階段。按2007年3月21日的收盤價(jià)計(jì)算，2007年4月、5月可上市流通的限售股市值分別為805億和1，126億元人民幣，占目前可流通市值比重分別為2.2%和3.17%；2008年8月限售股份解凍達(dá)到峰值，為2，119億元人民幣，占目前可流通市值比重為5.79%。2006年A股市場(chǎng)包括IPO、增發(fā)、配股在內(nèi)一年的融資額為2，703億元人民幣，而2007年4月、5月解凍限售股的市值即占到全年融資額的相當(dāng)規(guī)模，從數(shù)量上看對(duì)市場(chǎng)的潛在影響不容忽視。

　　總體而言，決定上市公司股價(jià)的依舊是企業(yè)的基本面，業(yè)績(jī)良好、未來有成長(zhǎng)性的公司，即使有大量的股份上市流通，股價(jià)壓力也不會(huì)太大；而對(duì)于限售股份較多的公司，面臨股份解凍時(shí)，短期股價(jià)會(huì)受到壓力，調(diào)整的時(shí)間會(huì)相對(duì)較長(zhǎng)。具體來說：對(duì)于成長(zhǎng)性突出、在行業(yè)中具備優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位或者壟斷地位的公司，限售股流通可能會(huì)給新增資金帶來配置機(jī)會(huì)，解禁對(duì)股價(jià)影響不大；對(duì)于具備并購(gòu)價(jià)值的公司，限售股流通后使得市場(chǎng)化并購(gòu)以及控股權(quán)爭(zhēng)奪的可能性增大，解禁的影響也有限；對(duì)于成長(zhǎng)性一般，但具有良好的現(xiàn)金分配記錄的公司，其適合于紅利策略投資者的配置，存在一定的主動(dòng)承接的力量，沖擊相對(duì)小一些；對(duì)于業(yè)績(jī)存在不確定性的公司，限售股流通存在潛在的沖擊；對(duì)于業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性不足、基本面缺乏亮點(diǎn)、估值偏高的公司，限售股流通容易形成負(fù)面預(yù)期，解禁對(duì)股價(jià)的沖擊最為強(qiáng)烈。

　　主動(dòng)化解限售股上市流通壓力的可行方法

　　從資金面的角度來看，市場(chǎng)對(duì)于限售股解禁的承接力應(yīng)該是有保證的；從股票解禁對(duì)不同類別上市公司可能的影響來看，并非所有的公司都會(huì)面臨股價(jià)走勢(shì)的壓力。但大規(guī)模限售股的解禁對(duì)于投資者的心理、對(duì)于一些基本面有待考驗(yàn)的公司股價(jià)必然會(huì)存在一定的沖擊。要緩解限售股流通對(duì)于單只個(gè)股以至整個(gè)市場(chǎng)的沖擊，基本的解決途徑是建立二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易之外的多種途徑，通過多種渠道引導(dǎo)和發(fā)掘市場(chǎng)需求，從而緩沖其對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的壓力。

　　主要可以從存量發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)之外的交易形式兩個(gè)角度來探尋解決途徑：存量發(fā)行。主要通過券商承銷發(fā)行的形式來幫助大股東轉(zhuǎn)讓限售股；二級(jí)市場(chǎng)交易形式，主要指大宗交易。券商在參與時(shí)可以作為中介促進(jìn)交易，也可直接作為投資方，或者作為限售股專項(xiàng)投資基金的發(fā)起方。

　　（一）存量發(fā)行