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       在這個地方,我們力圖提供商界、特別是私募股權(quán)投資(PE)的管理者們最原汁原味的思考、思想和洞察。


       為此目的,我們試圖從中聘請一批最優(yōu)秀、最新銳、最敏感的人,作為我們的專欄作家。

       為什么是他們?

       要看到,這群人已成為中國商業(yè)社會中最主流的成份。


       他們,已經(jīng)改變了企業(yè)運(yùn)作方式和目的,將利潤率的追求和投資回報率同時并重;他們,已經(jīng)成為中國的產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一股最有生氣的力量;他們,已經(jīng)將中國的商業(yè)社會從產(chǎn)業(yè)時代,帶入資本時代。


       我們經(jīng)常在反思我們的定位,我們的目標(biāo)是為我們的讀者提供有助于他們——也就是此刻正拿著這份報紙、或者瀏覽著我們網(wǎng)站的你——正確決策的資訊。
       

        我們猜想,這樣的思想盛宴多少有助于這個目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

     

    黃琨

    深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資總監(jiān)

                                  

        “路費(fèi)不重要,重要的是你們很真誠。”那天,在達(dá)晨會議室,不少高層都在場,大家放下所有事情,聽他介紹載波技術(shù)。經(jīng)過這次接觸,達(dá)晨更加堅信,這個項(xiàng)目的市場潛力無限。第二天,雙方起草了框架協(xié)議,并簽字蓋章。

     

        凱星被看作是達(dá)晨的 “明星項(xiàng)目”,雙方優(yōu)勢互補(bǔ),美好的前景是可以預(yù)見的。但不到最后退出的那一刻,我們永遠(yuǎn)是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,雖然凱星的技術(shù)目前看來很先進(jìn),但是否會被人超越,誰都不敢保證。【全文】

     

     

    蔣曉冬

    NEA合伙人、中國董事總經(jīng)理

     仔細(xì)想來,中美兩個社會制度和經(jīng)濟(jì)水平迥異的大國,在醫(yī)療體制改革思路上有很多相似之處。
         美國的高成本反映在商業(yè)醫(yī)保費(fèi)用的快速上升,所以由政府出面提供一套醫(yī)療保險計劃,實(shí)現(xiàn)全國保險交換。中國的高成本則表現(xiàn)為虛高藥價,所以政府將花大力氣建立健全公共衛(wèi)生服務(wù)體系和基本藥物制度。由此產(chǎn)生的政府主導(dǎo)與市場主導(dǎo)之爭至今仍在繼續(xù)。
    【全文】

     

    尋找現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的“富士康”

     

    近來因一系列自殺、罷工等極端事件引發(fā)的沿海企業(yè)加薪潮,讓大家對中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向內(nèi)需為主轉(zhuǎn)型充滿了期待。而服務(wù)業(yè)的大發(fā)展正是將在這一艱苦轉(zhuǎn)型中釋放出的巨大消費(fèi)需求和就業(yè)需求有機(jī)聯(lián)系起來并創(chuàng)造巨大社會財富的核心命題。中國服務(wù)業(yè)的大發(fā)展呼喚能以規(guī)模化的商業(yè)模式以海量的就業(yè)崗位服務(wù)海量的消費(fèi)者需求的 “工廠化”服務(wù)業(yè)。我們需要服務(wù)業(yè)的 “富士康。 【全文】

     

     

    趙忠義

    昆吾九鼎投資管理有限公司執(zhí)行總裁

     

       為什么連投5家農(nóng)藥企業(yè)                  最新文章

    為什么會投資農(nóng)藥企業(yè),還一口氣投了這么多家?我們在做出判斷前也有過深思熟慮。

    不可否認(rèn)的是,農(nóng)藥領(lǐng)域并不是一個高成長性的市場,而且市場整體規(guī)模并不大,大約幾百億元,是PE機(jī)構(gòu)很少問津的細(xì)分行業(yè)。但是,我們有自己的看法,從方法論上講,投資有時候需要逆向思維,別人都不弄的也許就會有非常好的投資機(jī)會。   【全文】

     

    普德藥業(yè)布置的“家庭作業(yè)”

     

    盡管首次會談沒有取得明確結(jié)果,但雙方對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的理解和認(rèn)真的態(tài)度都比較滿意。更打動普德藥業(yè)管理層的是,會談后,九鼎投資的團(tuán)隊(duì)對藥品繼續(xù)進(jìn)行了非常細(xì)致的研究,還專門拜訪和請教了醫(yī)藥行業(yè)的多名專家,聽了很多意見。一個多星期后,一份來自九鼎投資的對兩個品種的投資價值、國內(nèi)外市場情況、未來發(fā)展趨勢的詳盡分析徹底拉近了彼此的距離【全文】

     

     

    李萬壽

    深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁

     

    即便企業(yè)擁有多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù),已經(jīng)發(fā)展成為細(xì)分行業(yè)里的龍頭,年銷售額超過一億元,也并不能構(gòu)成我們投資的原因。這是因?yàn)樵诋?dāng)時,即便經(jīng)過金融危機(jī)的洗禮,這一行業(yè)仍存在著幾百家企業(yè)激烈競爭,年銷售額超一億元已是非常頂尖的企業(yè);同時行業(yè)的平均利潤水平很低,大約僅有10%的凈利潤率。

    什么樣的經(jīng)營思路能提高產(chǎn)品附加值,實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的量產(chǎn)?【全文】

     

    陳柳民

    昆吾九鼎投資管理有限公司投資總監(jiān)

    2000年-2006年間,由于規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn),紅旗連鎖度過了艱難的6年,期間曹世如女士出手收購了老牌國有企業(yè)紅旗商場,實(shí)現(xiàn)了成都市場上兩面紅旗的統(tǒng)一。

    2007年后,隨著網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,紅旗連鎖的市場地位得到確立,成為成都市民心目中連鎖零售業(yè)第一品牌,公司利潤保持了極高的復(fù)合增長率, “十年磨一劍”,紅旗連鎖商業(yè)模式的優(yōu)勢開始得以充分體現(xiàn)。【全文】

     

    廖梓

    盛投資高級合伙人

    前景似乎很美妙,但當(dāng)這幾個有類似背景的項(xiàng)目進(jìn)入我們投資決策階段時,投委會成員都躊躇不前了。

    內(nèi)部爭議很大,原因在于追溯這幾個項(xiàng)目公司的歷史時發(fā)現(xiàn)了問題:改制和股權(quán)更迭過程中有國有資產(chǎn)流失的嫌疑,或有集體資產(chǎn)被低估和受侵占的投訴,或有不合規(guī)的利益輸送等情況。全文】

     

     

    熊曉鴿

    IDG資本創(chuàng)始合伙人

    文化創(chuàng)意領(lǐng)域也有相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)的問題。以前,國內(nèi)的主要文化、體育活動設(shè)施幾乎都是政府主導(dǎo)建設(shè),比如鳥巢、國家大劇院等,但作為一個產(chǎn)業(yè)來講,這種政府主導(dǎo)建設(shè)的方式將會逐漸變成以民間資本為主導(dǎo)的方式。

    在我看來,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的前景還非常巨大,要形象地估算到底有多大的空間呢,有一個簡單的方法。【全文】

     

     

    林霆

    智基創(chuàng)投合伙人

     

    新能源行業(yè)一直以來都被投資者看好,但投資的關(guān)鍵在于,對方處于這個產(chǎn)業(yè)鏈上的哪個部分、哪個細(xì)分領(lǐng)域?是個什么樣的公司?智基看好風(fēng)電,看好配件市場。

    在我看來,投資一家公司首先要考慮其所在的行業(yè)、市場,如果市場本身只有10億、20億,那我們肯定不會投。我們會做產(chǎn)業(yè)鏈分析,在不同時間點(diǎn),看產(chǎn)業(yè)鏈哪部分的價值定位最高,我們盡可能找到這部分【全文】

     

     

     

     

    闞治東

    深圳東方匯富

    創(chuàng)業(yè)投資管理

    有限公司

    總裁

     

    “闞治東只投差一步的企業(yè)”,這是早年一些媒體對我主導(dǎo)投資項(xiàng)目的評價。他們所理解的“差一步企業(yè)”是指企業(yè)相對成熟、距IPO上市只一步之遙的企業(yè)。因此也有人稱“闞治東搞的是沒有風(fēng)險的風(fēng)險投資”。事隔已久,舊案重提,一方面為了回應(yīng)當(dāng)年為什么只投 “差一步企業(yè)”,另一方面,由于最近一段私募股權(quán)投資市場(PE)再度火爆,我的經(jīng)歷或可以與大家共饗,以供借鑒。【全文】

     

    一將功成萬骨枯

     

    隨著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的推出,國內(nèi)股權(quán)投資開始進(jìn)入熱絡(luò)期,創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)投資家演繹了一幕又一幕中國版財富增長的神話,對財富的貪戀和欲望,讓各類神仙競相進(jìn)入這個市場,紅色資本、券商投行、二級市場的私募基金、融資公司、私營企業(yè)老板甚至老百姓也被忽悠買創(chuàng)投公司的集合投資產(chǎn)品,媒體驚呼中國進(jìn)入“全民PE”時代。【全文】

     

    創(chuàng)投中的另類失敗

     

    大家知道,一般來說創(chuàng)業(yè)投資成功的標(biāo)志是被投企業(yè)成功上市,但我卻說,即使被投項(xiàng)目企業(yè)上市,并不意味投資的最終成功,因?yàn)檫€有一個上市后的操作問題,如果操作不當(dāng),也會使一個原本可以成功的投資變成不很成功或者淪為失敗【全文】

     

    為什么PE遭人恨?

     

    筆者從事股權(quán)投資多年,早年媒體稱我們?yōu)閂C,這幾年較多的稱呼是PE,我認(rèn)為二者稱呼均無不妥,但近期與各地政府打交道過程中,不少地方官員直言不諱:他們歡迎VC,而不支持PE!是什么原因讓各地政府對VC和PE產(chǎn)生了理解上的差異,并且導(dǎo)致PE遭人恨的結(jié)果?【全文】

     

     

    包凡

    華興資本創(chuàng)始人

     

      中國并購勃興可期

     

        近日,華興資本又參與完成了一宗并購交易,促成了騰訊收購康盛創(chuàng)想,國內(nèi)最大的社區(qū)平臺軟件服務(wù)提供商康盛創(chuàng)想將成為騰訊的全資子公司。作為社區(qū)平臺與服務(wù)提供商,康盛旗下的Discuz!是全球范圍內(nèi)用戶量最大、覆蓋面最廣的社區(qū)軟件平臺,擁有140多萬家網(wǎng)站用戶。在這次交易中,華興資本協(xié)助康盛創(chuàng)想完成了這次并購。【全文】

    坦白地說,我并不是很認(rèn)可混業(yè)經(jīng)營模式的前景,我在不同場合也表述了我的觀點(diǎn)。當(dāng)初做華興資本我是想突破這個模式,因?yàn)槲也淮笙嘈呕鞓I(yè)經(jīng)營這種模式。從我們的經(jīng)驗(yàn)來看,中介機(jī)構(gòu)的投資業(yè)務(wù)和與為客戶的業(yè)務(wù)之間必然會產(chǎn)生很大的矛盾和利益沖突。

    其實(shí)現(xiàn)在股權(quán)投資領(lǐng)域也出現(xiàn)了“圍城效應(yīng)”【全文】

     

     

    鄧鋒

    北極光創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人

     

    作為風(fēng)險投資,我們會注重要看三方面因素:市場、團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新,我認(rèn)為在中國最重要的就是看團(tuán)隊(duì)。回想當(dāng)初投資的情形,我們還是更多的是基于對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的信賴和認(rèn)可。

    一個有戰(zhàn)斗力的和很強(qiáng)執(zhí)行力的團(tuán)隊(duì),這是我比較看重的。回想起當(dāng)年我們做NetScreen的成功原因,有一個最重要的原因就是我們有一個非常有激情和能力的團(tuán)隊(duì)【全文】

    萬浩基

    經(jīng)緯中國合作人

     

     萬浩基:科銳康肯“聯(lián)姻”細(xì)節(jié)

     

        兩年前,很多媒體都在問我,為什么會去投資這樣一家公司?很簡單,科銳國際如果僅是一個單純的獵頭公司,我們是不會選擇投資它的。科銳國際的目標(biāo)是想做一個完整性的人力資源招聘服務(wù)專業(yè)公司,而且目前是中國做得最大的,在服務(wù)層面上也是最全面的。他們有做獵頭十多年的基礎(chǔ),幾年前在中國第一個引入招聘流程外包模式,加上在今天并購康肯后大力發(fā)展的短期及第三方派遣服務(wù),就能夠很容易地全面滿足我們客戶的所有招聘需求——從一個人的獵頭、一百人的外包甚至上千人的派遣、短期雇員,都能一條龍地服務(wù)。 【全文】

     

     
    PE家筆記作者簡介

    黃琨

       專注于消費(fèi)服務(wù)、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資。在微電子、材料、通信和網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域具有專業(yè)技術(shù)背景。具有超大規(guī)模集成電路設(shè)計經(jīng)歷,尖端光電材料研發(fā)經(jīng)歷,國際知名通信企業(yè)從業(yè)經(jīng)歷,參與過粵晶高科、易美圖影像等項(xiàng)目。 

    蔣曉冬

       2005年加入NEA,創(chuàng)建北京和上海團(tuán)隊(duì)。

       蔣曉冬投資領(lǐng)域廣泛,先進(jìn)制造、大眾消費(fèi)和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的成長資本投資是他目前關(guān)注的方向。擔(dān)任連連支付、紅孩子電子商務(wù)、中新力合、聯(lián)亞藥業(yè)、耐思康藥業(yè)、海吉亞醫(yī)療等多家企業(yè)的董事,并主持了NEA在中信醫(yī)藥實(shí)業(yè)、凱賽生物、立通無限、藍(lán)港在線和百合網(wǎng)等企業(yè)的投資。

    趙忠義

        現(xiàn)任昆吾九鼎投資管理有限公司董事總經(jīng)理職務(wù)。曾任職于迪康集團(tuán)、衡平信托等。四川大學(xué)工商管理碩士。

    李萬壽

       深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司總裁。中國社會科學(xué)院研究生院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,西安交通大學(xué)管理博士。受聘為南開大學(xué)、中國社會科學(xué)院客座教授,復(fù)旦大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究中心副主任。
        作為我國第一代創(chuàng)業(yè)投資人,具有13年政府領(lǐng)導(dǎo)、宏觀經(jīng)濟(jì)研究、規(guī)劃經(jīng)驗(yàn),十年從事創(chuàng)業(yè)投資及基金管理經(jīng)驗(yàn)。

    陳柳民

       北京大學(xué)理學(xué)碩士。曾任職于明天控股、遠(yuǎn)東證券、華富人生理財?shù)取,F(xiàn)任昆吾九鼎投資管理有限公司投資業(yè)務(wù)部總監(jiān)。

    廖梓君

          現(xiàn)任中發(fā)君盛(北京)投資管理有限公司董事長及深圳市君盛投資管理有限公司 高級合伙人。

        具有證券市場18年從業(yè)經(jīng)歷,曾擔(dān)任深圳市同威資產(chǎn)管理有限公司常務(wù)副總經(jīng)理、中信基金管理公司機(jī)構(gòu)總 監(jiān)、聯(lián)合證券公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理、中信集團(tuán)中大投資管理公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、華夏證券 深圳分公司基金部負(fù)責(zé)人。

    熊曉鴿

          IDG亞洲區(qū)總裁,全球副總裁,創(chuàng)始合作伙伴。IDG資本副董事長。“贏在中國”欄目策劃人、北京網(wǎng)尚文化傳播公司董事長。 費(fèi)萊徹法律與外交學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)與商理博士、波士頓大學(xué)大眾傳播學(xué)碩士、中國社科院研究生院新聞國際英語寫作專業(yè)研究生、湖南大學(xué)外語系學(xué)士。

    林霆

         2006年加入智基創(chuàng)投,負(fù)責(zé)高成長企業(yè)的投資。在加入智基之前,在清華力合創(chuàng)投擔(dān)任助理總裁,負(fù)責(zé)帶領(lǐng)公司的創(chuàng)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)。在成為專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資家之前,在中國IT領(lǐng)域工作多年,并且在產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、項(xiàng)目發(fā)展和公司管理方面都有切身的豐富經(jīng)驗(yàn)。

    闞治東

       新中國第一代證券人,與萬國證券總裁管金生、上交所總經(jīng)理尉文淵并稱為 “上海灘證券三猛人”,有“中國證券教父”之稱。
        1999年,闞治東受深圳市政府邀請,創(chuàng)辦深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司,擔(dān)任總裁。深創(chuàng)投是當(dāng)時規(guī)模最大創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
    在深創(chuàng)投期間,闞治東領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)所投項(xiàng)目,有38家成功退出,并取得了20~80倍的投資收益。

    包凡 

         華興資本的創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官。在2004年創(chuàng)建華興資本之前,包先生是國內(nèi)領(lǐng)先的IT服務(wù)和軟件公司亞信集團(tuán)股份有限公司的首席戰(zhàn)略官。加入亞信集團(tuán)之前,在其長達(dá)七年的投資銀行家生涯里,先后服務(wù)于摩根斯坦利和瑞士信貸。 

    鄧鋒 

          北極光的創(chuàng)始人之一,鄧鋒于1997年發(fā)起創(chuàng)立了NetScreen技術(shù)公司,任公司工程副總裁、首席策略官和董事會成員。因其杰出的商業(yè)成就,獲得美國“2002年度企業(yè)家”和“2003年度創(chuàng)新人”等榮譽(yù)。

       他擁有多項(xiàng)計算機(jī)結(jié)構(gòu)和IC設(shè)計方面的美國專利。鄧鋒還擔(dān)任華源科技協(xié)會董事和清華大學(xué)基金會董事等職務(wù)。

    萬浩基 

         萬浩基擁有八年以上在中國的網(wǎng)絡(luò)、無線與數(shù)字媒體產(chǎn)業(yè)方面的投資經(jīng)驗(yàn)。加入中經(jīng)合之前,萬先生在納斯達(dá)克上市公司掌上靈通(同時也是在美國上市的第一家中國無線網(wǎng)絡(luò)公司)負(fù)責(zé)策略性投資與并購業(yè)務(wù);在此之前,萬先生在中華網(wǎng)(中國第一家在美國上市的網(wǎng)絡(luò)公司)負(fù)責(zé)中國的投資業(yè)務(wù);并曾在安達(dá)信的企業(yè)顧問部負(fù)責(zé)信息科技產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目。 

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