2008-08-21

趙曉：警惕宏觀經(jīng)濟(jì)非理性下滑

8月20日，京華時(shí)報(bào)社聯(lián)手北京大學(xué)共同舉辦的“用軌跡引導(dǎo)未來(lái)”中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)30年成果展在京舉行，吸引了來(lái)自全國(guó)各地及世界媒體的關(guān)注。聚集了國(guó)內(nèi)知名專家學(xué)者及各城市具有代表性的房地產(chǎn)項(xiàng)目及開(kāi)發(fā)商，共同回顧中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的30年歷程，第一次將中國(guó)地產(chǎn)放在世界主流媒體的聚光燈下。

北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的教授，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)專家委員趙曉也先生應(yīng)邀出席了會(huì)議并對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)談了自己的看法。

以下是趙曉先生在這次會(huì)議上的發(fā)言。

首先非常高興我們?cè)趭W運(yùn)期間竟然還有這么一個(gè)會(huì)召開(kāi)，因?yàn)槲抑溃芏嗟呐笥讯汲鋈ケ苓\(yùn)了，很多的會(huì)都通知在奧運(yùn)期間取消，今天能開(kāi)成這個(gè)會(huì)簡(jiǎn)直是一個(gè)奇跡。因?yàn)楝F(xiàn)在很多的房地產(chǎn)的會(huì)是非常的悲觀的，但是今天我們前面有幾位講者，包括梁上燕女士，他們給我們傳遞出來(lái)的信息是非常正面的，非常樂(lè)觀的，也包括孟曉蘇談到，我們要穩(wěn)定。我們這個(gè)會(huì)場(chǎng)上可以說(shuō)傳來(lái)的都是非常積極，非常正面的情況，所以是比較振奮的。

我不太想在這個(gè)會(huì)上更多的談過(guò)去30年的情況，我曾經(jīng)用過(guò)兩個(gè)關(guān)健詞概括中國(guó)房地產(chǎn)，一個(gè)是國(guó)家機(jī)會(huì)主義，我認(rèn)為房地產(chǎn)的改革同時(shí)伴隨著一個(gè)國(guó)家機(jī)會(huì)主義，或者從某種程度上來(lái)說(shuō)，是國(guó)家機(jī)會(huì)主義的產(chǎn)物，另外，房地產(chǎn)的改革和發(fā)展，始終伴隨著國(guó)家政治的一些特點(diǎn)。所以從這兩點(diǎn)來(lái)看，今天的中國(guó)房地產(chǎn)的發(fā)展還沒(méi)有成熟，中國(guó)的特點(diǎn)依然伴隨著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，無(wú)論是制度創(chuàng)新，政策創(chuàng)新，還是整個(gè)市場(chǎng)健康完善，我們?nèi)匀挥邢喈?dāng)長(zhǎng)的路要走。

眼下我們碰到的問(wèn)題，是整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)房地產(chǎn)在面臨一些新的形勢(shì)上的問(wèn)題。我過(guò)去經(jīng)常講的一句話，就是整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，你房子賣好了，不見(jiàn)得是你的房子好，而是因?yàn)檎麄€(gè)宏觀環(huán)境的問(wèn)題。那從去年的第四季度到今年以來(lái)，我們的市場(chǎng)，也包括我們的經(jīng)濟(jì)，無(wú)疑出現(xiàn)一些新的變化。那么在今年上半年的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)是130619億元，同比增長(zhǎng)14%，但是比去年同時(shí)期回落了1.8個(gè)百分點(diǎn)，這是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局按照生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)出來(lái)的數(shù)據(jù)。我們用支出法也對(duì)中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了一個(gè)估算，按照這樣的估算呢，今年上半年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在9%以下，甚至有可能是在8%點(diǎn)多，那么支出法呢，是按投資，消費(fèi)，和進(jìn)出口的增長(zhǎng)來(lái)估算的，把三個(gè)數(shù)據(jù)加起來(lái)，就得到整個(gè)的GDP增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)。

我們知道今年上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.3%，如果猛的一看這個(gè)數(shù)據(jù)是不高，剛才孟曉蘇一開(kāi)始也講到，今年我們房地產(chǎn)的投資是31%多，但是，他們忘記了一點(diǎn)，就是在物價(jià)激烈波動(dòng)的時(shí)期，我們不能看民意數(shù)據(jù)，民意數(shù)據(jù)會(huì)把你騙了的，有同樣的，比如20%幾的投資增長(zhǎng)，有一段時(shí)間呢，對(duì)應(yīng)了物價(jià)可能是零增長(zhǎng)，負(fù)增長(zhǎng)，那么今年可能對(duì)應(yīng)的是10%，因此，在不同的價(jià)格指數(shù)下，同樣的民意實(shí)際上意味著完成不同的投資結(jié)構(gòu)。

如果我們考慮的今年上半年，投資價(jià)格指數(shù)是10%，那么我們作為一個(gè)技術(shù)上的處理，我們發(fā)現(xiàn)今年上半年投資的實(shí)力增長(zhǎng)是只有14%，那么這樣的一個(gè)投資的實(shí)際增長(zhǎng)是很低的，我們知道，去年的投資的實(shí)際增長(zhǎng)是20.2%，如果2003年以來(lái)，大部分的時(shí)間投資可能是23%，而我們今年的投資實(shí)際增長(zhǎng)已經(jīng)快速的回落到不到15%，那么這個(gè)數(shù)據(jù)是需要引起全社會(huì)的關(guān)注的。
再一個(gè)就是我們今年的出口，上半年的貿(mào)易順差是990億美金，比去年同時(shí)期下降了11.8%，同時(shí)我們知道，在去年11.4%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)里面，貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)是2.7個(gè)百分點(diǎn)，是非常重要的一個(gè)時(shí)期。今年，由于我們的貿(mào)易順差已經(jīng)是負(fù)增長(zhǎng)了，所以理論上來(lái)講呢，我們的2.7個(gè)百分點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就沒(méi)有了。同時(shí)，我們投資的回落，我們算了一下，使得他對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)由去年的4.3個(gè)百分點(diǎn)，下降到了3.2個(gè)百分點(diǎn)，降低了1.1個(gè)百分點(diǎn)。換句話說(shuō)，我們可能今年上半年僅這兩項(xiàng)，就是投資，實(shí)際投資和貿(mào)易順差，我們有三個(gè)多點(diǎn)投入。

那么這樣算下來(lái)，我們實(shí)際上上半年的實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概就可能是8%點(diǎn)幾。那么今年上半年唯一保持亮點(diǎn)的就是我們的消費(fèi)，消費(fèi)實(shí)際的增長(zhǎng)是12.9%，那么他高于2007年12.5%的平均水平，那么這個(gè)原因呢，其實(shí)跟雪災(zāi)，跟地震有關(guān)系。地震使我們很多的商品，包括礦泉水，方便面，賬篷都脫銷了，所以地震在很大的程度上實(shí)際上拉動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

雖然上半年的消費(fèi)增長(zhǎng)比較高，但是我們知道，消費(fèi)的增長(zhǎng)和收入的增長(zhǎng)之間存在著非常密切的關(guān)系，因此，我們看消費(fèi)增長(zhǎng)能否持續(xù)，關(guān)鍵要看收入是否同步增長(zhǎng)，如果輸入沒(méi)有高速增長(zhǎng)，那么消費(fèi)的增長(zhǎng)將是不可持續(xù)的。我們看到了今年的上半年，城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入是同比增長(zhǎng)了14.4%，也就是說(shuō)今年上半年的城鎮(zhèn)今年的實(shí)際收入增長(zhǎng)跟去年相比，實(shí)際上我們幾乎只有七年一半的增長(zhǎng)幅度。而我們知道，城鎮(zhèn)居民的收入是整個(gè)全中國(guó)收入的主體部分。所以，當(dāng)城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)大幅度的下滑，甚至幾乎是腰斬這樣的速度下滑的時(shí)候，我們基本上消費(fèi)的增長(zhǎng)是難以持續(xù)的。同時(shí)我們進(jìn)一步的考慮到股市的崩盤(pán)，以及房市的低迷，會(huì)造成負(fù)財(cái)富效應(yīng)，可以說(shuō)這個(gè)對(duì)未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)是不利的。

基于這種情況，我們認(rèn)為今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和去年相比，已經(jīng)出現(xiàn)了快速回落，目前的運(yùn)行實(shí)際上是相當(dāng)值得擔(dān)憂的。這是我們眼前所看到的一個(gè)經(jīng)濟(jì)比較嚴(yán)峻的形勢(shì)，而且是過(guò)去幾年未曾看到的，甚至在去年的第四季度，一直到10月份，甚至乃至到今年的兩會(huì)期間，我們都沒(méi)有能夠完全意料到這樣的情況。

但是目前政府政策的回應(yīng)呢，仍然是相對(duì)比較謹(jǐn)慎的，政府已經(jīng)做出了一些重大的政策，我們看到國(guó)務(wù)院開(kāi)了集體會(huì)議，這種情況是前所未有的，同時(shí)，去年所談的兩房，房熱已經(jīng)不談，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)不存在過(guò)熱的問(wèn)題，我們現(xiàn)在的問(wèn)題是是否會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱，是否會(huì)緊縮過(guò)度。我們現(xiàn)在談的是要一房一控，從兩房，也就是房熱房漲，走向一房一控，一保一控，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)，控制通貨膨脹。

同時(shí)去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的緊縮的貨幣政策現(xiàn)在也完全不談了，也不再談房熱，所以從政策上，已經(jīng)邁出了非常重要的一步。同時(shí)我們看到在房地產(chǎn)和股市這樣的重大問(wèn)題上，中央的態(tài)度是非常清楚的，始終是談的穩(wěn)定，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展等等，這些已經(jīng)從中國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人的嘴里面說(shuō)出來(lái)。包括房地產(chǎn)調(diào)控也在相應(yīng)的發(fā)生調(diào)整。那么地方政府甚至更積極一些，比如說(shuō)陳忠，在地震之后一個(gè)月，他就出臺(tái)了擴(kuò)大房地產(chǎn)發(fā)展的十大條，其中包括任何人在成都買房，政府可以補(bǔ)貼一些你的房款。

那么現(xiàn)在既要什么什么，又要什么什么的，那么原因是什么，為什么會(huì)這樣，在我看來(lái)，其實(shí)我們現(xiàn)在應(yīng)該有一個(gè)更加明確的姿態(tài)，更加明確的信號(hào)，像孟曉蘇提到的，我們需要穩(wěn)定市場(chǎng)。那么像他跑到香港去說(shuō)要買兩萬(wàn)套房，這是很大的政治信號(hào)，這樣的政治信號(hào)到目前沒(méi)有出現(xiàn)，因?yàn)榇嬖谥箅[患，在我們主流的理論界和學(xué)術(shù)界，在政治界存在著三大迷幻，三大迷幻妨礙著政府做出更正確的，我們說(shuō)更準(zhǔn)確的，更有力度的政策調(diào)整。

第一個(gè)就是價(jià)格，從去年到今年，很多人都在談?wù)摚覀冊(cè)诓椃康禺a(chǎn)論壇的時(shí)候，有人在談中國(guó)陷入兩位數(shù)的通貨膨脹，還有人說(shuō)中國(guó)不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)下滑的問(wèn)題，一些學(xué)者，同行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從他們的嘴里面喊出來(lái)。這樣的一個(gè)警告使得我們到目前為止，我們政策始終沒(méi)有敢太放松，因?yàn)槲覀兒ε挛飪r(jià)會(huì)出現(xiàn)兩位數(shù)的通貨膨脹，害怕物價(jià)控制不住。與此同時(shí)，我們看到當(dāng)前的CPI的價(jià)格仍然是比較高，所以很多人擔(dān)心再過(guò)一段CPI的價(jià)格會(huì)調(diào)整。所以二月份的價(jià)格指數(shù)，應(yīng)該是今年物價(jià)的高點(diǎn)，甚至是整個(gè)物價(jià)的高點(diǎn)，有這種可能性的。同時(shí)六月份之后，物價(jià)指數(shù)會(huì)逐漸的下降，會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)趨勢(shì)，我們有這么一個(gè)判斷。

這里有一些依據(jù)的支撐，比如說(shuō)在油價(jià)上漲以后，六月份的CPI的漲幅還低于5月份的7.7%，到了7月份的進(jìn)一步回落到了6%點(diǎn)幾，我們看到即使油價(jià)上調(diào)之后，物價(jià)還是回落，這是一個(gè)很重要的跡象。同時(shí)，我們看物價(jià)的環(huán)比的價(jià)格指數(shù)，那么去年五月份的環(huán)比價(jià)格是負(fù)增長(zhǎng)的，那么5，6個(gè)月兩個(gè)月一塊計(jì)算，環(huán)比的價(jià)格指數(shù)只有0.8，是一個(gè)很低的增長(zhǎng)。那么中國(guó)國(guó)內(nèi)的物價(jià)是否下降的如此快，下降趨勢(shì)是否已經(jīng)定型還需要觀察，但是物價(jià)在下降的水平，并且第三季度有望進(jìn)一步下降。同時(shí)，由于基數(shù)效應(yīng)，在明年，也就是2009年，物價(jià)同比的價(jià)格進(jìn)一步回落的可能性是很大的。那么中國(guó)這些呢，我們可以看出，物價(jià)其實(shí)不是當(dāng)前的主要問(wèn)題。那么當(dāng)前大家很關(guān)注的，就是出場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)，包括統(tǒng)計(jì)局的工業(yè)價(jià)格指數(shù)和工行的協(xié)商的價(jià)格指數(shù)，我們看到他們的同比價(jià)格漲幅是比較高的，上漲了8.8%，但是消除這些波動(dòng)以后，5月份的環(huán)比的增長(zhǎng)是40%，那么以過(guò)去的同樣數(shù)據(jù)相比是一個(gè)相對(duì)比較低的環(huán)比增長(zhǎng)。央行公布的協(xié)商價(jià)值指數(shù)也是這樣的，也是一個(gè)相對(duì)比較低的環(huán)比增長(zhǎng)。

也就是從這些趨勢(shì)來(lái)看，價(jià)格上升的壓力其實(shí)是在減弱的，同時(shí)，我們看到PPI的價(jià)格主要是受國(guó)際市場(chǎng)的影響，而我們現(xiàn)在看到的一個(gè)跡象，就是由于全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，同時(shí)我們看到了由于出現(xiàn)了另外一些影響價(jià)格的因素，比如說(shuō)奧巴瑪，他說(shuō)他要大力度的下降油價(jià)，因?yàn)樾〔际舶延蛢r(jià)拉的很高，他上來(lái)之后要大力整理油價(jià)，這個(gè)話一落，我們看到油價(jià)蹭蹭直下。如果按照這樣的速度下去，年內(nèi)就會(huì)回調(diào)到100美元。其他的期貨市場(chǎng)來(lái)看也在回落，這個(gè)是因?yàn)槿虻男枨笤诜啪彙倪@些情況來(lái)看，我們認(rèn)為物價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也很大，至少不是我們主要的因素。而從中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常是在物價(jià)回落之前，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回落接下來(lái)是比較多，只不過(guò)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回落要領(lǐng)先一步，所以我們認(rèn)為物價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也不是主要的風(fēng)險(xiǎn)。

那么再一個(gè)，就是大家經(jīng)常談的熱錢太多了，流落的太多，所以擔(dān)心熱錢太多，流動(dòng)性過(guò)剩，流動(dòng)性過(guò)剩，導(dǎo)致了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。但是我們看到今年以來(lái)的情況，就是上半年的情況，廣義的貨幣的增長(zhǎng)是17.37%，增幅只比上年末高0.03%，而狹義的增長(zhǎng)比去年更低，我們看到金融機(jī)構(gòu)的本外地貸款增幅比上年末低了1.78個(gè)百分點(diǎn)，貸款同比少了899億元。所以我們沒(méi)有看到當(dāng)前資金泛濫的情況。

還有一點(diǎn)非常重要的，從微觀的反應(yīng)資金寬緊的市場(chǎng)利率變化來(lái)看，受央行不斷緊縮的貨幣政策的影響，當(dāng)前，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)貸款起到融資是有可能的，明天的資本信貸不斷提高，有了利息，民間借款的年利高達(dá)30%多，房地產(chǎn)有的甚至70%來(lái)做，也有報(bào)告說(shuō)中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，中國(guó)的房地產(chǎn)公司資金接口在數(shù)千億人民幣。這些信號(hào)顯示，因?yàn)槲覀冎览适琴Y金寬松的最直接的表現(xiàn)，從當(dāng)前民間利率不斷走向來(lái)看，并沒(méi)有存在流動(dòng)性過(guò)剩。如果我們撇下流動(dòng)性過(guò)剩的硬性的情況不談，我們看流動(dòng)性過(guò)剩在今后的三個(gè)來(lái)源，第一個(gè)來(lái)源就是大量的外匯流入，第二個(gè)來(lái)源是我們知道是金融杠桿的放大，就是說(shuō)由于銀行有一個(gè)金融貸款，通過(guò)消費(fèi)信貸等等，使一塊錢可以當(dāng)成三塊錢，當(dāng)成五塊錢來(lái)花，放大了市場(chǎng)份額資金的過(guò)程效應(yīng)。再一個(gè)就是守信成本，老百姓存款，銀行貸款買房子。這三個(gè)來(lái)源構(gòu)成了中國(guó)流動(dòng)性泛濫的原因，或者是流動(dòng)性過(guò)剩的原因，但是從今年我們發(fā)現(xiàn)這三點(diǎn)其實(shí)都發(fā)生了，至少兩點(diǎn)發(fā)生了。

第一，由于住房的限制政策，我們現(xiàn)在金融杠桿放大效應(yīng)已經(jīng)大為萎縮了，那么今年，出現(xiàn)的情況是貨幣進(jìn)口大量的資金從資產(chǎn)市場(chǎng)重新流回到銀行。現(xiàn)在唯一的出現(xiàn)的就是我們看到的，外資仍然在大量的進(jìn)入。因此，在外姿大量的進(jìn)入，央行又繼續(xù)采取緊縮的貨幣政策的情況下，我們看到最大的問(wèn)題并非是流動(dòng)性過(guò)剩，而是流動(dòng)性的有機(jī)，指的是外資擠占內(nèi)資，大量的流入，不斷的把貨幣回收，實(shí)際上你回收的是位置，這樣貨幣赤資動(dòng)量沒(méi)有變化，但是內(nèi)資比較少，出現(xiàn)了外資擠壓內(nèi)資的這樣一個(gè)流動(dòng)性扭曲的行為。

與此同時(shí)，還出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，就是說(shuō)政府?dāng)D壓民間，政府的項(xiàng)目流動(dòng)性是不會(huì)有問(wèn)題的，我們不用擔(dān)心奧運(yùn)功臣鳥(niǎo)巢，水立方會(huì)出現(xiàn)那個(gè)問(wèn)題。政府的項(xiàng)目不用擔(dān)心，流動(dòng)性不會(huì)有問(wèn)題，那么政府的流動(dòng)性不會(huì)擠掉民間的流動(dòng)性。再一個(gè)是國(guó)有的，以及壟斷企業(yè)，所以換句話來(lái)說(shuō)，在我們目前的，實(shí)際上流動(dòng)性過(guò)剩僅僅是一種風(fēng)險(xiǎn)，而他的原因，背景已經(jīng)發(fā)生巨大的變化的情況下，那么緊縮的貨幣政策在目前所造成的效應(yīng)，更多的是微觀的流動(dòng)性偏緊，以及流動(dòng)性扭曲的現(xiàn)象。但是我們市場(chǎng)上，以及我們主流的聲音仍然是談?wù)摰牧鲃?dòng)性過(guò)剩，所以這個(gè)也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)沒(méi)有放松貨幣政策。

最后一個(gè)就是當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了新的問(wèn)題，走勢(shì)，以及整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的變化的情況下，政府應(yīng)該進(jìn)行干預(yù)，但是很多因素他還應(yīng)該交給市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)去漲的太高了，現(xiàn)在就是影響通過(guò)一輪猛烈的調(diào)整，讓市場(chǎng)的手來(lái)控制。那么這些朋友的聲音是很奇怪的，因?yàn)槲矣浀迷谝郧胺康禺a(chǎn)大漲的時(shí)候，這些人是天天呼吁政府進(jìn)行干預(yù)，但是當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始往下走，整個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始往下走，政府本來(lái)應(yīng)該扮演一個(gè)穩(wěn)定市場(chǎng)的角色的時(shí)候，很多聲音說(shuō)應(yīng)該讓市場(chǎng)發(fā)揮作用，政府不應(yīng)該出手，這只是一個(gè)市場(chǎng)因素。從全世界來(lái)看，沒(méi)有任何一個(gè)成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是任憑市場(chǎng)看不見(jiàn)的手起作用的，而政府的看得見(jiàn)的手不發(fā)揮作用，沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)是這樣的。政府在許多的政治學(xué)家，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家的眼里是什么呢，是不得不忍受的惡魔，納稅人之所以花那么多錢養(yǎng)著政府，而且政府經(jīng)常做那些壞事，為什么還要這樣做，就是要發(fā)揮政府的作用，其中政府的一個(gè)作用呢，就是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，那么在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，政府應(yīng)該給多數(shù)運(yùn)動(dòng)的車?yán)锩鏀v沙子，如果資產(chǎn)上過(guò)熱的時(shí)候，那么政府應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)控，讓他回到理性的時(shí)期。

但是如果這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入到另外一種非理性的經(jīng)濟(jì)下滑，那么政府同樣應(yīng)該出臺(tái)貨幣性政策，來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定市場(chǎng)，那么這就是政府在做的，如果政府連這點(diǎn)事情都不做，那么這個(gè)政府就真的是沒(méi)有用了。而我們現(xiàn)在就存在這樣的事情，很多人認(rèn)為，房地產(chǎn)如果下滑，那么就是房地產(chǎn)商倒霉。那么就把房地產(chǎn)市場(chǎng)的一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，簡(jiǎn)化了。但是我們說(shuō)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系和市場(chǎng)的關(guān)系不是一次性的，房地產(chǎn)這個(gè)市場(chǎng)里面，這個(gè)市場(chǎng)牽扯到最多的民營(yíng)資產(chǎn)，全國(guó)人民擁有的房地產(chǎn)資產(chǎn)可能占有很高的分量。現(xiàn)在由于人民幣升值，由于國(guó)力的成本上升，這樣的一個(gè)成本因素，以及國(guó)外的市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，市場(chǎng)萎縮的因素，出口的發(fā)動(dòng)機(jī)正在啟動(dòng)。那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有另外一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)就是跟房地產(chǎn)相關(guān)的城市化，那么這兩臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)現(xiàn)在都都沒(méi)熄火，如果這兩臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)熄火，那么我們找不到任何一臺(tái)可以繼續(xù)。尤其是中國(guó)以中國(guó)城市化進(jìn)程相伴隨的農(nóng)民工的就業(yè)，而農(nóng)民工的就業(yè)主要也是兩大領(lǐng)域，一個(gè)是工廠打工，再一個(gè)是到建筑工地上工。如果這兩臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)熄火的，首當(dāng)其沖受影響的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)，然后是一系列的最低收入者受到影響。所以我們說(shuō)這是一個(gè)復(fù)雜的生態(tài)體系，房地產(chǎn)商可能會(huì)受傷，但是在整個(gè)的鏈條里面，脆弱的可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

以上是我們談到的三大困境，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的三大困境，一個(gè)是價(jià)格，第二個(gè)是貨幣過(guò)剩，現(xiàn)在流動(dòng)性過(guò)剩已經(jīng)發(fā)生變化了，現(xiàn)在關(guān)鍵是在微觀的流動(dòng)性偏緊，以及流動(dòng)性問(wèn)題，再一個(gè)是市場(chǎng)化，認(rèn)為政府不應(yīng)該出手，而我們說(shuō)全世界沒(méi)有一個(gè)政府在市場(chǎng)里面是不發(fā)揮作用的，如果政府不能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，那么政府是真正的失職。無(wú)論是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還是中國(guó)的房地產(chǎn)，走到了一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)刻，雖然我們經(jīng)歷了過(guò)去30年的風(fēng)云變換，但是我們現(xiàn)在仍然面臨著新的風(fēng)云變換，而且可能是更加復(fù)雜的，更加不確定性的情況，希望我們審時(shí)度勢(shì)，更好的做出決策。

那么從一個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，如果大家瘋狂的去買房，買了許多不該買的房子，那么就會(huì)有很大的問(wèn)題。但是反過(guò)來(lái)，如果大家都不去買房子，該買的房子也不買，那么同樣也是非理性的。政府的調(diào)控就好象出卷子，如果出的卷子大家都考一百分，那么就是這個(gè)卷子太簡(jiǎn)單了，但是如果都不及格，那就是這個(gè)卷子太難了，所以政府要把握好市場(chǎng)的變化，同時(shí)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，謝謝大家

（文章根據(jù)趙曉先生在“中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)30年成果展”上的發(fā)言整理，未經(jīng)本人審閱。）