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    要讓普通百姓分享到投資的樂趣
    黃利明
    2011-03-07 15:37
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    經濟觀察網 記者 黃利明

    居民金融資產保值增值也是民生

    經濟觀察報:作為基金行業(yè)的唯一一位政協(xié)委員,你提出了《關于對“十二五”金融規(guī)劃建議的提案》、《關于高度重視我國居民金融資產保值增值的提案》、《關于規(guī)范上市公司融資行為的提案》、《關于進一步完善創(chuàng)業(yè)板公司高管減持股權辦法的提案》,這4份提案有什么內在邏輯?

    謝衛(wèi):現在金融發(fā)展和改革到了一個新關口,“十二五”又來了,我們金融人總會有所期待。回顧 “十一五”的金融成果——國有銀行改制、上市、資本金實力提升,抗擊2008年金融危機功不可沒。“十一五”期間資本市場有許多動作,包括創(chuàng)業(yè)板、股指期貨,效果需要在“十二五”期間檢驗。

    我的4份提案圍繞的都是對 “十二五”的金融期待。“十二五”我們講民生、講發(fā)展方式的轉變,首先是銀行乃至整個金融行業(yè)都要轉變發(fā)展方式,否則經濟的發(fā)展方式轉變難以實現。

    舉個例子,利率若不市場化,金融方式就很難轉變。如果經濟要轉型,對應的銀行也需要轉型,銀行要更加市場化、利率要更加市場化,這就是其中的邏輯。

    但過去10年,中國發(fā)展黃金時期,在分享民生金融資產收益上,資本市場并未帶來什么驚喜。居民的金融資產存入銀行,支持國家經濟發(fā)展,那么低的成本、利率又被管制,造就了銀行獲得大幅利潤,但普通百姓卻沒有分享到投資的樂趣。

    按理,居民的金融資產應伴著經濟增長保值增值。但是銀行是負利率,居民金融資產保值、增值渠道太少。“十一五”期間忽視了這些問題,在“十二五”規(guī)劃期間應該重視,這是4個提案的出發(fā)點。

    經濟觀察報:不管是貨幣市場也好、資本市場融資也好,都是大力發(fā)揮了融資功能,投資功能比較弱化,為什么?

    謝衛(wèi):過去“九五”規(guī)劃、“十五”規(guī)劃,中國經濟那么好的黃金十年,資本市場卻難見投資功能。這兩年中國IPO都是全球第一,資本市場應該很紅火,但實際上卻是比較低迷。那么好的大牛市,沒掙到錢,我很驚奇。原因要么是資本市場質量出了問題,要么是資本市場機制出了問題。是不是過多強調了融資功能?我們一宣傳就是融資規(guī)模全球第一,我們的市場表現是全球第幾呢?居民金融資產的保值、增值不管在儲蓄領域,在銀行領域,還是在資本市場領域,我認為都是民生問題。是廣大的城鎮(zhèn)居民、普通的投資者支撐了這個資本市場。

    經濟觀察報:資本市場的融資功能是比較大的,現在看來,融資趨勢不會改的,如何解決居民金融資產保值增值的問題?

    謝衛(wèi):政府強調提高直接融資的比重,方向我們都是統(tǒng)一的。問題是,我們要看它的承受力,現在就是承受力不行。你不能以犧牲讓資本市場健康發(fā)展的投資功能為代價,市盈率高,普遍超募,一夜暴富,資金浪費現象也很嚴重。資本市場不能在一級市場很風光,在二級市場很萎靡。

    所以,我提出創(chuàng)業(yè)板減持。那么高的市盈率,讓企業(yè)沒有進一步發(fā)展的動力,還不如套現差價出來,再做一個企業(yè)。融資沒有問題,但你得科學,如果把金融資產的保值、增值也定義成一個民生工程,我估計銀監(jiān)會、證監(jiān)會各個部門都會認真思考。

    利率市場化是突破口

    經濟觀察報:未來的金融改革會朝哪一方面發(fā)展?

    謝衛(wèi):利率市場化是突破口。這兩年銀行已經很重視中間業(yè)務收入了,為什么大家有緊迫感?因為利率市場化,利差立馬就不行了,銀行利潤就會大幅度下滑。現在銀行80%的收入靠利差。銀行的利潤應該是合理下降的,中國有著全球最大的銀行,還能保證30%以上的增長,這簡直是瘋了。我問了有些銀行,它們說哪家銀行的利潤先降低,它的股價就會下跌,這是一個面子問題。

    銀行應該把利潤拿出來接受利率市場化的改革,利潤下降,提高服務。如果服務提高了,利息增高了,增加一點收費老百姓是能夠接受的。

    利率市場化使銀行擺脫對利率的依賴,真正走向服務型銀行。這時產品的創(chuàng)新需求就會很巨大,我們老百姓會有很多金融理財產品選擇。風險承受高的去選擇資本市場的一些產品,風險承受能力低的去選擇銀行的理財產品。

    另外,利率市場化以后,企業(yè)從銀行拿錢的成本就要高一些,成本高了之后,企業(yè)在項目的選擇上態(tài)度會更謹慎。同時,銀行一定要去投新興產業(yè),雖然它有風險,但毛利率很高;而投資鐵路等行業(yè),毛利率低。這就需要銀行更加專業(yè)化,這才是真正的銀行。

    再者,利率市場化之后,那些名不見經傳的銀行就不會這么多,在它們的邏輯里,拿錢成本是一樣的,所以到處開設銀行。一旦利率市場化之后,這些問題就會得到解決。事實上,那些地方銀行應該做好服務本地經濟的事,現在卻到處擴張。

    因此,銀行改革的突破口是利率市場化,財政改革的突破口是自主發(fā)債,資本市場改革的突破口是規(guī)范融資行為。

    (本報實習生劉玉林、王莉對本文亦有貢獻)

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