隨著鳳凰新媒體在紐交正式掛牌交易，它成為繼正保遠(yuǎn)程教育和易車之后，貝塔斯曼亞洲投資基金的第三個在紐交所成功上市的投資項(xiàng)目

本刊記者 王潔露/文  2007年，龍宇作為貝塔斯曼亞洲投資基金（以下簡稱BAI）董事總經(jīng)理的工作始于貝塔斯曼集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官瀚韜的這句話：你是中國人是吧，你懂中國是吧，你誠實(shí)是吧，你值得信任是吧，你對行業(yè)基本了解并且愿意學(xué)習(xí)是吧，那么去做吧。

  當(dāng)時，龍宇懷著如履薄冰、行業(yè)新人一切從新開始的心態(tài)，走馬上任了。

三年多時間過去了，隨著2011年5月12日“鳳凰新媒體”在紐交所(NYSE)正式掛牌交易，它成為繼“正保遠(yuǎn)程教育”(CDEL)和“易車”(BitAuto)之后，BAI的第三個在紐交所成功上市的投資項(xiàng)目。

現(xiàn)在的龍宇，在出席各種論壇時已能對自己所關(guān)注的行業(yè)侃侃而談，妙語連珠。

順勢

龍宇喜歡把水倒在杯中喝，而不習(xí)慣于對著瓶口飲用。就好像，她并不是很喜歡提及做電視主持的那段經(jīng)歷。

學(xué)電子工程出身的龍宇，大學(xué)畢業(yè)后在一個地方臺做節(jié)目主持人，從簡單的財(cái)經(jīng)主持做起，因?yàn)榉磻?yīng)極快，逐漸開始主持當(dāng)時很流行的大型綜藝節(jié)目，并且一干就是六年。下一步迎接她的會是更大的媒體平臺，甚至央視。可龍宇依然不覺得這就是她要的生活。

她當(dāng)年的同事里，后來有像王小丫這樣成了腕兒的，也有和她一樣轉(zhuǎn)行的。龍宇說：“這就像風(fēng)吹落花，有的到了樹枝上，有的落在了宴席上。”

不過，主持人的經(jīng)歷訓(xùn)練了她在如何看人，問正確問題、傾聽以及在信息不足情況下快速判斷的能力。這些能力是每一個好的投資人一定具備的。

2000年，在決定申請美國商學(xué)院的時候，龍宇最想去的是哈佛。可是，她收到了全美幾乎所有頂尖商學(xué)院的錄取通知書，唯獨(dú)哈佛 卻連一個面試的機(jī)會都沒有給她。這件事令龍宇難以釋懷，多年后在哈佛進(jìn)修時，她還忍不住和哈佛商學(xué)院的院長開玩笑說，她很想去找找自己當(dāng)初的申請，是不是 被遺忘在招生辦公室的某個塵封的角落里了。

最終，龍宇去了最沒想到會和自己有關(guān)的西岸，去了那個專門培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者、投資家，充滿商業(yè)氣息的學(xué)校——斯坦福。“真要說為什么我最后還是去了斯坦福，還是因?yàn)樗钠放啤?rdquo;這是全世界最好的商學(xué)院。

斯坦福期間，龍宇的校友在第一次見到她時便稱其讓自己想起了電影《律政俏佳人》里的女主角。那位小姐，有著和她美貌一樣讓人無法忽視的頭腦。

結(jié)緣

在斯坦福讀書的兩年中，龍宇尚沒有意識到這段經(jīng)歷的珍貴。多年之后她卻常常回想起沃倫·巴菲當(dāng)年開車帶著學(xué)生們一起去吃午餐的 經(jīng)歷，生出由那些偉大的人教授知識的自豪感。在當(dāng)年，她對一切表現(xiàn)出的，更多的是不在乎，即使是在她的同學(xué)們紛紛成為Google前一百名員工的時候。

那時課余時間，她就在家里潛心研究做菜，發(fā)明了不少菜式，比如“Anna豆腐”（Anna是龍宇英文名）。

第二學(xué)期需要開始找工作時，她去參加了各種各樣的公司面試。她說中國人都擅長考試，所以自己的考試成績也不錯。隨后她順利地在尚未畢業(yè)時，便拿到了五六個offer。工作落實(shí)的龍宇，最后一個學(xué)期基本是在斯坦福里漂亮的高爾夫球場度過的。

命運(yùn)卻把她推向了貝塔斯曼。

作為媒體公司，貝塔斯曼的校園招聘工作進(jìn)行得比較晚。當(dāng)被通知去面試時，龍宇很莫名，她抱著對這個媒體行業(yè)巨頭的好奇心，開始 和這家公司接觸。見面試官那天，龍宇開口第一句話就是對面試官們說：“讓我來猜猜你們是怎么篩選出我的檔案的。”然后充分運(yùn)用一個工科女生的邏輯分析能 力，逐層推理出ABC條理由。

隨后的半年時間中，龍宇被貝塔斯曼集團(tuán)召喚去美國各個城市參加各輪面試，在隨著與貝塔斯曼集團(tuán)的深入接觸過程中，龍宇發(fā)現(xiàn)這家公司里的人很友善，更重要的是他們非常聰明。“十分崇拜智力”的龍宇越來越覺得貝塔斯曼對自己的胃口。

貝塔斯曼亞洲投資基金成立

貝塔斯曼集團(tuán)中有幾大塊重要的業(yè)務(wù)，蘭登書屋是其中之一，而蘭登書屋中又有企業(yè)并購、發(fā)展和數(shù)字媒體投資部門。龍宇在貝塔斯曼 的工作，便是在數(shù)字媒體投資部門開始的。該部門很快脫胎成為了一個簡稱為BDMI（Bertelsmann Digital Media Investments）的部門，負(fù)責(zé)整個貝塔斯曼集團(tuán)的風(fēng)險投資，專注于早期的數(shù)字媒體投資。

2007年，因?yàn)樽约旱闹袊尘埃堄铋_始在美國看一些中國案例。貝塔斯曼集團(tuán)找來了第三方咨詢公司，對亞洲做了一個完整的策略掃描。

為了配合集團(tuán)工作，龍宇經(jīng)常回中國。她發(fā)現(xiàn)此時國內(nèi)的公司成長爆發(fā)潛力很大，哪怕是復(fù)制美國的模式，提升、變異、求新的能力也讓人驚嘆。龍宇萌生了在中國建立一支投資基金的念頭。

然后，她開始了解已經(jīng)進(jìn)入中國的那些外資背景的投資公司在中國的發(fā)展過程與狀態(tài)，總結(jié)出了很多經(jīng)驗(yàn)、也發(fā)現(xiàn)了不少需要避免的問題。隨后，她做出了詳細(xì)的計(jì)劃書，里面涉及到了她所能想到的，成立一家基金公司有可能涉及的各個層面。

在貝塔斯曼集團(tuán)第一次在中國召開全球董事會期間，龍宇的報告被放在了桌面上進(jìn)行討論。第一次來中國的集團(tuán)CFO, 在見到龍宇的當(dāng)天，就批準(zhǔn)成立貝塔斯曼亞洲投資基金。

瀚韜在紙上寫下了當(dāng)天日期，告訴龍宇：“這是貝塔斯曼亞洲投資基金成立的日子，我們的融資1億歐元也完成了。”

共振的小宇宙

F：在中國投資的第一個項(xiàng)目是什么？

L：那是一家叫做YOHO的公司。2007年我們投資的時候，它還只是一本雜志。我認(rèn)為這是一個代表18-28歲高階潮流的雜 志。這代人在中國是意見領(lǐng)袖，也是很多消費(fèi)的決策者，整個家庭消費(fèi)方向的影響者。他們對價錢特別不敏感，對生活質(zhì)量特別在乎。需要有媒體和商務(wù)團(tuán)隊(duì)服務(wù)于 他們。那時，YOHO的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)還很年輕，平均年齡25歲。他們正在思考做成一個怎樣的公司，是媒體還是社區(qū)。我們開始手把手教他們怎么做。今天這個企業(yè) 仍然很小，但是發(fā)展很喜人，是一個獨(dú)特、扎實(shí)、盈利的電子商務(wù)公司。

F：BAI的資金來源是否依然完全靠貝塔斯曼集團(tuán)總部？

L：沒錯，貝塔斯曼集團(tuán)是BAI唯一的投資方。未來5年，計(jì)劃每年投出一億美金。我們起家是從一個億歐元開始的。2008年到 2010年，在我們投資的公司中，有三家已經(jīng)在紐交所陸續(xù)上市了，給了集團(tuán)總部比較大的信心所以經(jīng)過了學(xué)習(xí)期的我們也開始放快一些腳步，，今年上半年已經(jīng) 前前后后投資了六七個案子了，包括豆瓣、Shopex、 iClick、蘑菇街，等等。

F：投資的眼光和角度是什么？

L：作為企業(yè)的戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)，關(guān)注什么市場，對我們來說只是命題作文，因?yàn)槲覀儗Ｗ⒑图瘓F(tuán)現(xiàn)在或未來的核心業(yè)務(wù)相關(guān)的方向，大 致來說是三方面：第一是廣泛的媒體方向，第二是教育，第三是外包服務(wù)業(yè)務(wù)。我們把三個行業(yè)劃分成很多細(xì)分領(lǐng)域，每個月、每個季度，都會認(rèn)真研讀這些領(lǐng)域的 數(shù)據(jù)，總結(jié)心得。對于看人，和企業(yè)家打交道，我得提到貝塔斯曼集團(tuán)的魅力，這是一家HR很強(qiáng)大的公司。我們這些被貝塔斯曼集團(tuán)企業(yè)文化吸引和同化了的員 工，在審視創(chuàng)業(yè)者的時候也一定要看，他們是否也是“同道中人”，是不是有那個能力、魄力、魅力和互相吸引的氣場。我要感到我的企業(yè)家有很強(qiáng)的的“小宇 宙”，而且和我的共振。

F：集團(tuán)總部對BAI的收益有什么要求嗎？

L：當(dāng)然有。我們有明確量化的收益預(yù)期指標(biāo)，而且和團(tuán)隊(duì)個人利益掛鉤，絕不是空泛、單純的講究所謂的戰(zhàn)略價值，戰(zhàn)略價值總有一天要在財(cái)務(wù)回報上體 現(xiàn)。我們團(tuán)隊(duì)的收益目標(biāo)，至少和中國風(fēng)投的大盤平均表現(xiàn)持平。總部并沒有要求我們一定要投到三十倍、五十倍這樣特別高的回報的項(xiàng)目，而且比起大多數(shù)基金來 說，我們看的是更長一段時間框架的回報，更耐心。所以，我們不是廣種薄收的打法，而是希望每個項(xiàng)目都穩(wěn)扎穩(wěn)打。我們還是傾向于投成長期的企業(yè)，但是對于早 期企業(yè)，我們今年開始，逐漸有了信心敢于進(jìn)入，甚至開始孵化一些我們特別有行業(yè)資源的項(xiàng)目。同時，BAI也會繼續(xù)投資一些基金公司。這些基金有比較好的記 錄，做他們的LP是因?yàn)橄嘈胚@些優(yōu)秀的基金會給我們好的財(cái)務(wù)回報，同時，我們也歡迎和我們的GP在投資項(xiàng)目上更緊密地協(xié)同配合。