經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳慧晶 劉釗 馮娟 實(shí)習(xí)記者 張子星 8月6日，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司下調(diào)美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)，引起全球金融動(dòng)蕩。這也是七十多年來，美國(guó)首次失去3A評(píng)級(jí)。我們請(qǐng)本網(wǎng)記者陳慧晶為大家講述評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之過。
主持人：標(biāo)普下調(diào)美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)是壓垮駱駝的最后一根稻草呢？還是導(dǎo)致全球金融動(dòng)蕩的一顆炸彈呢？
陳慧晶：可以說標(biāo)普下調(diào)評(píng)級(jí)在這場(chǎng)危機(jī)里起到一個(gè)推波助瀾的作用，而不是一顆炸彈。
事實(shí)上美國(guó)國(guó)債的問題在很早以前就有了，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直都是一種超前消費(fèi)的信貸模式，所以它的國(guó)債問題一直都很嚴(yán)重。大家都認(rèn)為它已經(jīng)不擁有3A評(píng)級(jí)了，只不過這次標(biāo)普出于基本面的考慮將評(píng)級(jí)下調(diào)。只不過為什么在這次事件里引起這么大的關(guān)注，可能是因?yàn)槊绹?guó)70多年都是3A評(píng)級(jí)，信譽(yù)非常好，所以引起的關(guān)注特別多。
主持人：也就是說引起這么大的波瀾，更多是出于一種標(biāo)志性的事件或者它是具有象征性意義的考慮的。
陳慧晶：對(duì)！其實(shí)它不是起到根本性的作用。它經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)發(fā)在那兒了，只不過說市場(chǎng)反應(yīng)比較過激而已。
主持人：除了這一次全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩以外，亞洲的金融危機(jī)、歐債危機(jī)、美國(guó)的次貸危機(jī)都能看到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的身影。那么如何看待評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)里扮演的角色呢？
陳慧晶：對(duì)市場(chǎng)來說評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是信息的守衛(wèi)者，它起到篩選信息、給投資者信心、保衛(wèi)投資安全的作用。
應(yīng)該說評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從誕生到現(xiàn)在有100多年。上世紀(jì)三十年代的大蕭條后果非常嚴(yán)重，也是從那時(shí)開始大家認(rèn)識(shí)到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還是很重要的，所以它逐漸起到了一個(gè)比較好的作用、樹立了權(quán)威的地位。
但是在最近的幾次金融危機(jī)，比如像歐債危機(jī)、美債危機(jī)，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的詬病有很多，特別是次貸危機(jī)以后。再有，在1997年亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，危機(jī)開始之后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就下調(diào)了泰國(guó)、馬來西亞這些國(guó)家的主權(quán)評(píng)級(jí)，這就導(dǎo)致了泰銖大幅的貶值，它起到了一個(gè)推波助瀾的作用，使經(jīng)濟(jì)危機(jī)更加惡化了。
只有在危機(jī)之前把評(píng)級(jí)下調(diào)才能起到一個(gè)預(yù)警作用，實(shí)際上評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并沒有這么做。他們?cè)谖C(jī)開始之后再調(diào)整評(píng)級(jí)，加劇了危機(jī)的惡化。
主持人：也就是它在以前的那幾次危機(jī)里扮演的也是一個(gè)退波助瀾的作用。
陳慧晶：對(duì)！這一點(diǎn)在次貸危機(jī)里面表現(xiàn)的特別明顯。因?yàn)槊绹?guó)從96年就開始發(fā)行次貸產(chǎn)品了，在2006年開始大規(guī)模發(fā)行，出現(xiàn)幾倍速的增長(zhǎng)。然而在2006年的下半年就已經(jīng)開始出現(xiàn)一些貸款者還不起貸，但當(dāng)時(shí)幾大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還在不停地幫他們做評(píng)級(jí)。它把那些產(chǎn)品包裝之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也可以從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)從中收取費(fèi)用。到2007年中旬，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)才開始把評(píng)級(jí)下調(diào)，但這個(gè)時(shí)候危機(jī)已經(jīng)開始了，一些債券的評(píng)級(jí)一下從投資級(jí)3A變成了垃圾級(jí)。這個(gè)時(shí)候債券瞬間貶值，投資者手里拿著債券就更加買不出去了，經(jīng)濟(jì)體被瞬間壓垮。
