經(jīng)濟觀察網(wǎng)：

在經(jīng)濟發(fā)生衰退時，凱恩斯經(jīng)濟學認為有兩個政策可以應對經(jīng)濟衰退，也就是財政政策和貨幣政策。通過財政政策或者貨幣政策的擴張來對沖經(jīng)濟的衰退，提振經(jīng)濟。但是美債事件預示了美國的財政政策和貨幣政策都受到了限制，無法進一步擴張，后果就是美國的經(jīng)濟進入衰退。

美國的出路在于新技術(shù)革命和結(jié)構(gòu)化改革。 

一、 美國的財政政策 2011年5月16日，美國債務達到14.29萬億美元的法定債務上限，這是美國歷任總統(tǒng)都沒有企及的高峰。在5月16日債務總量突破法定上限后，8月1日，民主、共和兩黨就 提高債務上限、防止債務違約以及削減赤字達成妥協(xié)方案，并在國會兩院通過。這一方案規(guī)定，提高美 國債務上限至少2.1萬億美元并在10年內(nèi)削減赤字2萬億美元以上。 從美國國債的絕對值來說，并不是一 個很高的數(shù)據(jù)。美國的GDP在15萬億美元左右，美國政府的財政收入是5萬億美元。如果美國能夠持續(xù)消 減政府支出，做到政府盈余并不是不可能。比如克林頓2000年卸任時，他留給小布什1788億美元的聯(lián)邦 政府盈余。通過長期的政府盈余，國債可以不斷消減下來。而目前通過的國會方案也是一個短期提升， 長期消減國債的方案。這樣的一個方案限制了美國財政政策的應用，其結(jié)果是美國無法通過長期的財政 擴張來促進經(jīng)濟發(fā)展。

在另一方面，美國的財政支出是否能夠消減下來仍然是一個疑問。第一、在民主國家中，政客為了拉選票，都是通過各種政策在討好選民，這也造成了民主國家中的人民福利易升難降 。社保、醫(yī)保等問題基本上都是要政府兜底，這些社會保障是一個個無底洞，沒有人能夠說清楚到底要多少資金。

第二、在世界經(jīng)濟全球化競爭的態(tài)勢下，西方國家的競爭力相對于東亞等后發(fā)國家的競爭力 下降，使得西方國家沒有能力維持原來的高工資水平。而工資水平也是易升難降，像希臘、西班牙等歐洲國家就是這樣，剛性工資造成了失業(yè)率高，社會福利也無法下降，政府只好不斷借貸。這樣的結(jié)果就是政府的財政支出很難下降，從而讓美國、歐洲的國債危機愈演愈烈。在標準普爾宣布下調(diào)美國的主權(quán)信用評級后各國都呼吁美國“量入為出”。美國需要深刻反思超前消費、赤字過度等不可持續(xù)的經(jīng)濟增長方式，推行負責任的財政政策，實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡。為了達成這一目標，美國需要大幅削減龐大的軍費和社會福利開支。

雖然美國的國債發(fā)行理論上不存在上限，但是美債的不斷提高發(fā)行上限將對世界經(jīng)濟和美國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。第一、目前美國的國債還是美國的機構(gòu)持有大多數(shù)，美債的持續(xù)發(fā)行導致的 債權(quán)貶值不但損害了中國、日本這樣的美債大戶，他們本國的機構(gòu)也要承受這樣的損失。第二、如果美債不停的提高上限，中日這樣的國外機構(gòu)拒絕購買后，美聯(lián)儲可以不斷的買入，但是這樣美元就要承受巨大的貶值壓力。美國財政部新發(fā)行的債券中，70%都是美聯(lián)儲在購買。也就是說，美國政府成了自身債務的頭號顧客。只有通過增加貨幣供應和擴大美聯(lián)儲自身資產(chǎn)負債表才有可能做到這一點，而這種做法遲早會撐不住，這是把財政的壓力轉(zhuǎn)化為美元壓力，而強勢美元是符合美國的利益，弱勢美元會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生比較大的負面影響。也就是說對美債的擔憂本質(zhì)上是對通脹惡化和幣值貶低的擔憂。

二、 美國的貨幣政策無論何種貨幣，最主要的功能就是作為貨物交換的中介功能。

歷史證明，其他的交易中介將極大的提高交易成本，損害經(jīng)濟的運行。一個穩(wěn)定的貨幣對于經(jīng)濟體運行的重要性是不言而喻的。佛里德曼對美國貨幣史的研究指出貨幣的迅猛擴張和緊縮對經(jīng)濟會產(chǎn)生長期的不利影響，最根本的原因就是貨幣是交換的中介，幣值的不穩(wěn)定會影響經(jīng)濟體的正常運轉(zhuǎn)。

佛里德曼提出最優(yōu)的貨幣政策是把貨幣發(fā)行量控制在通貨膨脹2%左右的水平，這個貨幣發(fā)行量有助于經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。所以美國如果實行 大量發(fā)行貨幣的政策來提升經(jīng)濟，不但是世界上其他國家所不能接受的，同時對美國自己的經(jīng)濟體的傷 害也是非常大的，這對美國來說是一個得不償失的選擇。 美國國債必須要降下來，否則美債的壓力將轉(zhuǎn)化為美元的壓力。開動機器印美元，理論上可以還債，無違約風險，但美元大幅度貶值造成的風險仍然 可以壓垮美國經(jīng)濟，進而導致信用暴跌。同時隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟的成長，美國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的占比也是越來越低，從而對美元產(chǎn)生了制約作用。由于美元是事實上的全球儲備和結(jié)算貨幣。

因此，可以毫不夸張地說：二戰(zhàn)以后形成并運行了70年的世界市場、乃至整個世界經(jīng)濟的支柱已經(jīng)搖晃。未來我們將要面對的無非兩種可能——要么，美國以其行之有效的財政整固和經(jīng)濟增長舉措重新贏回世人對美元的信心；要么，美國繼續(xù)無可救藥地沉淪下去，致使這根支柱徹底坍塌，將世界經(jīng)濟拖入萬丈深淵，直至下一代的世界貨幣脫穎而出。

三、 美國經(jīng)濟的未來

綜上所述，從凱恩斯經(jīng)濟學的角度來分析美國經(jīng)濟，基于目前的現(xiàn)實條件，無論 是財政支出還是貨幣政策都不可能進行大的擴張，從而推動美國經(jīng)濟的增長。但是美國作為這個星球上 最強大的國家，它的經(jīng)濟也不是就這樣完全垮掉，沒有希望了。美國經(jīng)濟的未來在于新的產(chǎn)業(yè)革命和結(jié)構(gòu)化改革。 目前美國政府的政策很明顯就在于推動新產(chǎn)業(yè)的革命，奧巴馬期望在生物醫(yī)藥、新能源等領域能夠產(chǎn)生像90年代的IT革命一樣的產(chǎn)業(yè)革命。畢竟美國的人力資源、學術(shù)水平、創(chuàng)業(yè)精神都是世界一流的。美國仍繼續(xù)有最好的大學、一些生產(chǎn)力最強的工人、最具有創(chuàng)新能力的公司、全球最有膽識的企業(yè)家。同時在新產(chǎn)業(yè)領域還沒有形成一些結(jié)構(gòu)化的勢力來阻礙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

相對于新的產(chǎn)業(yè)革命，結(jié)構(gòu)化改革是一條更加艱難的道路。在美國的長期發(fā)展中，工會勢力、政治因素使得工人的福利不斷升高，在 一些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始蠶食資本租值。像通用汽車這樣的公司，有上百年的歷史，公司的專利、技術(shù)等資產(chǎn) 的租值價格頗為可觀，但是工會和勞工福利讓通用陷入虧損的泥潭而不得不重組。同理，像沃爾沃、薩 博、MG等汽車公司的資產(chǎn)阻值也是同樣被耗散了。這些公司在市場拍賣時，仍然可以賣出數(shù)十億美元， 但是工會等一些結(jié)構(gòu)性因素使得公司往往以1美元的象征性價格出售，甚至有貼錢出售的例子（西門子手 機部門的出售）。結(jié)構(gòu)化改革需要下調(diào)工人的工資收入，使之降低到一個具有競爭力的水平，但是美國 的工會勢力、政治因素都使得這條道路困難重重。如果美國能夠進行結(jié)構(gòu)化改革，則可以重振傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 的競爭力。