經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡艷明 “驚呆了!發(fā)現(xiàn)自己購買時(shí)顯示年化收益率3.6%的銀行理財(cái),最近一個月的實(shí)際年化收益率竟然只有1.5%。”9月底,被問到最近進(jìn)行了哪些投資,小林向記者吐槽了一款銀行理財(cái)產(chǎn)品。
這款理財(cái)產(chǎn)品成立不足一年,業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.3%—3.6%,風(fēng)險(xiǎn)級別是R2中低風(fēng)險(xiǎn)。自成立以來,該理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率逐漸走低。
最后,小林還是決定贖回。
今年正好是“90”后小林北漂的第十個年頭。他努力工作攢下了不少本金,也非常喜歡研究投資理財(cái)。他日常愛買些銀行理財(cái),也嘗試過A股、港股和美股,甚至投資過P2P(網(wǎng)貸)、比特幣,所幸沒有經(jīng)歷過產(chǎn)品“爆雷”,也沒有損失過本金。
讓他感到欣慰的是,在利率下行周期,他入手了一張3.35%的大額存單。
十年里,理財(cái)市場發(fā)生了翻天覆地的變化。現(xiàn)在困擾小林的是:贖回之后,再投向哪里呢?
尋找高收益銀行理財(cái)
小林目前在一家知名互聯(lián)網(wǎng)公司任職,收入不錯。他和幾個好友經(jīng)常在微信群里交流理財(cái)和投資的心得體會,非常關(guān)注銀行推出的高收益產(chǎn)品。
想了想,小林說,畢竟這款理財(cái)產(chǎn)品還是實(shí)現(xiàn)了正收益。另外,他入手該理財(cái)產(chǎn)品時(shí)正趕上銀行“促銷”:投資5萬元及以上會送180元的支付立減金,連送2個月。小林想,就把立減金當(dāng)理財(cái)收益了,這樣也不虧。
工作不久,小林把錢轉(zhuǎn)入支付寶的“余額寶”里。當(dāng)時(shí)有同學(xué)告訴他,存1萬元每天大約能有1元的利息。有了更多的積蓄后,小林開始投資利率更高的銀行理財(cái)。當(dāng)時(shí)銀行還是“剛性兌付”,基本沒有什么風(fēng)險(xiǎn),很多銀行的理財(cái)產(chǎn)品年化收益率達(dá)到5%—6%。
不過,小林感受到,從參加工作以來,銀行理財(cái)?shù)氖找媛示鸵恢痹谙陆怠?018年,他買過不少年化收益率在5%以上的理財(cái)產(chǎn)品。到了2019年,年化收益率能達(dá)到5%的理財(cái)產(chǎn)品就不多見了,大部分理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率在4%—5%。此后幾年,銀行理財(cái)?shù)氖找媛手饾u走低,而且不再保證剛性兌付。
銀行理財(cái)?shù)淖兓c監(jiān)管政策有關(guān)。2018年4月,金融監(jiān)管部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(下稱《資管新規(guī)》)。資管新規(guī)統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),推動資管產(chǎn)品凈值化管理,明確不得承諾保本保收益,打破剛性兌付,并安排了過渡期。
2022年是《資管新規(guī)》正式全面施行的第一年,投資者開始真切地感受到,銀行理財(cái)不再保本保收益,2022年3月和11月,理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)兩波“破凈潮”。
這幾年,小林的風(fēng)格逐漸“保守”起來,減少了權(quán)益類投資。其中,大約三分之一的錢還在股市,三分之一的錢購買了低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái),而低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)主要是購買某民營銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品。“從收益率來看,前兩年有的理財(cái)產(chǎn)品在3.8%,現(xiàn)在能到3%都已經(jīng)燒高香了,理財(cái)產(chǎn)品所列的業(yè)績基準(zhǔn)大多不達(dá)預(yù)期。我甚至想把錢取出來,什么都不買了。”小林說,這樣的收益率,不如取出來提前還房貸。
銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2024年上)》顯示,2024年上半年,理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.80%。
正如小林所感受到的,相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,銀行理財(cái)收益率逐年下滑。2018年,封閉式非保本產(chǎn)品按募集資金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.97%;2019年,封閉式產(chǎn)品按募集金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.44%;2020年,新發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)收益率為3.93%;2021年各月度,理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為3.97%,最低為2.29%;2022年各月度,理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.09%。
隨著收益率的下降,銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模也會受到相應(yīng)的影響。尤其是2023年初以來,受理財(cái)贖回沖擊余波、居民風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、季節(jié)性效應(yīng)等多重因素影響,理財(cái)規(guī)模增長壓力較大。截至2023年上半年末,理財(cái)規(guī)模為25.34萬億元,較年初下降2.31萬億元。銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模也被公募基金超越。
不過,2024年上半年,銀行理財(cái)?shù)那闆r已經(jīng)好于去年同期。截至2024年6月末,銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模為28.52萬億元,理財(cái)規(guī)模較年初增長1.72萬億元。國信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)表示,受益于“手工補(bǔ)息”整頓帶來的存款搬家,銀行理財(cái)顯著增長。
在小林感嘆理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益只有1.5%時(shí),一位朋友推薦了一款民營銀行新推出的短期產(chǎn)品,成立以來的年化收益率為3.5%。但是小林仔細(xì)研究一番后發(fā)現(xiàn),這款產(chǎn)品的收益也沒有保障,而且買入之后,贖回還需要提前預(yù)約。
小林說:“收益率普降,真的好難選。”
買了40萬元大額存單
讓小林感到遺憾的是,錯過了黃金的行情。
近年來,他一直在關(guān)注黃金,眼看黃金價(jià)格一路上漲,還推薦身邊的朋友買黃金,自己卻沒有買。
而小林最成功的理財(cái),就是入手了一張大額存單。2022年2月,他在一家中小銀行買了40萬元的三年期大額存單,年化利率為3.35%。到2025年2月到期,他拿到的收益超過4萬元。
小林說,看著紅色數(shù)字,就感到高興。另一方面,他也發(fā)愁,這筆大額存單到期之后,能否還找到較高收益的產(chǎn)品。
這兩年,眼看著大額存單和存款的收益在下降,其中多數(shù)大額存單的年化收益率在2%—3%,國有大行和全國性股份行中長期存款普遍執(zhí)行“1”字頭利率。
小林感受到,這幾年銀行降低存款利率的頻率很高。而且銀行的大額存單也變得更緊俏了。
華寶證券分析師張菁表示,2023年以來,銀行主動調(diào)降存款利率,同時(shí)也積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),停售中長期限大額存單。大額存單因其穩(wěn)健和收益較高的特點(diǎn),受到穩(wěn)健投資者的青睞。但隨著存款利率的下行,大額存單利率較定期存款的優(yōu)勢減弱,2024年5月四大行3個月、6個月、1年期、2年期在售大額存單利率大約比定期存款利率僅高35個基點(diǎn)。多家銀行停售3年期和5年期大額存單。
這造成了大額存單的緊缺。為了搶大額存單,甚至衍生出“黃牛代搶”業(yè)務(wù)。
小林的銀行客戶經(jīng)理告訴他一個方法:比如銀行上午九點(diǎn)放出大額存單額度,八點(diǎn)五十八分就要進(jìn)入手機(jī)銀行界面,點(diǎn)擊購買,先輸入密碼的前五位,九點(diǎn)鐘一到,立即輸?shù)诹唬陀锌赡苜I上。
存款選擇受限,還有其他穩(wěn)健投資方式嗎?張菁表示,在經(jīng)濟(jì)增速承壓下,投資回報(bào)率下降,帶動各類資管產(chǎn)品收益率以及存款利率持續(xù)走低。存款利率下行,也會進(jìn)一步帶來投資于高息存款類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品收益的走低。
小林總結(jié)說,現(xiàn)在回頭看,身邊有兩個優(yōu)秀案例:一個是入手了存款和大額存單,另一個買了預(yù)定利率3.5%的萬能險(xiǎn)。“現(xiàn)在看真是有遠(yuǎn)見,3%以上的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品已經(jīng)很難再出現(xiàn)了。”他說。
在低利率的市場環(huán)境下,張菁建議,投資者應(yīng)盡量調(diào)整好投資心態(tài):首先調(diào)整及降低對投資收益的預(yù)期;其次,根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和對每一筆錢的投資風(fēng)險(xiǎn)收益要求,綜合進(jìn)行資產(chǎn)配置。對于穩(wěn)健型投資者而言,除了存款類產(chǎn)品之外,可以適當(dāng)配置期限在半年到3年期的低波動穩(wěn)健的固收類理財(cái)產(chǎn)品和部分保本策略的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,以替代中長期限大額存單的“缺位”。