經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 周潔 美國(guó)東部時(shí)間2009年6月1日早上11：55分，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在白宮舉行簡(jiǎn)短的新聞發(fā)布會(huì)，宣布通用汽車(chē)正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并承諾美政府將向其提供300億美元的援助。

這意味著通用的重組計(jì)劃已經(jīng)獲得了政府的認(rèn)可，同時(shí)也意味著自2005年開(kāi)始就持續(xù)虧損但始終依靠大量貸款而不思進(jìn)取的百年通用，終于以破產(chǎn)的代價(jià)，換得了重生的機(jī)會(huì)。

目前，通用汽車(chē)已與美國(guó)財(cái)政部、加拿大及安大略省政府就加速通用業(yè)務(wù)重建達(dá)成協(xié)議，即組建一個(gè)更加精簡(jiǎn)、更加強(qiáng)壯的新通用，使其在未來(lái)更具活力、更具競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法典第11章，該協(xié)議需要通過(guò)法庭審批并將在法庭監(jiān)管下執(zhí)行。

據(jù)悉，包括所有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在內(nèi)的新通用將在60到90天內(nèi)從原通用分離出來(lái)，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)作，而對(duì)于重組后的新通用，美國(guó)政府和加拿大政府將分別持有60%和12.5%的股份。

“申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的決定，是通用汽車(chē)為了實(shí)現(xiàn)自我重建，成為一家更精簡(jiǎn)、更以客戶為本、更具成本競(jìng)爭(zhēng)力的公司，最重要的是，可以讓通用汽車(chē)公司迅速擺脫財(cái)務(wù)困境，走出低谷。”通用汽車(chē)總裁兼首席執(zhí)行官韓德勝說(shuō)。
                                    無(wú)可避免的破產(chǎn)

對(duì)于積重難返的通用汽車(chē)來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)重組似乎已是其惟一的翻身機(jī)會(huì)。

不過(guò)在前任CEO瓦格納執(zhí)掌期間，他曾堅(jiān)決反對(duì)通用申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，理由是“申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)將不利于通用吸引消費(fèi)者，并且勢(shì)必會(huì)損害工人和股東的利益”。直到今年3月底，奧巴馬以重組計(jì)劃不充分促瓦格納辭職后，新任CEO韓德勝才公開(kāi)表示歡迎破產(chǎn)的想法。

事實(shí)上，在通用向破產(chǎn)法院提交的資產(chǎn)報(bào)告曝光以前，絕大多數(shù)人都低估了通用的債務(wù)負(fù)擔(dān)。根據(jù)這份報(bào)告，通用汽車(chē)總資產(chǎn)為823億美元，總債務(wù)卻高達(dá)1728億美元，資產(chǎn)負(fù)債率為210%。

“高負(fù)債、高工資成本以及缺乏創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，是導(dǎo)致通用最終走至破產(chǎn)的主要原因。”虎杰投資機(jī)構(gòu)首席分析師張寅認(rèn)為，早在十幾年前，通用汽車(chē)就已經(jīng)暴露出了種種問(wèn)題，這一輪金融危機(jī)所導(dǎo)致的汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)下滑只不過(guò)是引燃問(wèn)題的導(dǎo)火索。

其實(shí)，通用汽車(chē)的此番破產(chǎn)始于2005年，當(dāng)年，美國(guó)市場(chǎng)上的轎車(chē)及輕卡銷(xiāo)量高達(dá)1700萬(wàn)輛，通用汽車(chē)仍然終結(jié)了連續(xù)12年的贏利，虧損104億美元。

此后，通用汽車(chē)連年虧損，但管理層并未就此做出深刻的反思，一邊繼續(xù)向市場(chǎng)提供缺乏創(chuàng)新的陳舊產(chǎn)品，一邊不斷地伸手向政府索要貸款來(lái)填補(bǔ)“窟窿”。

在這個(gè)汽車(chē)巨人逐漸倒下的過(guò)程中，強(qiáng)勢(shì)的工會(huì)也貢獻(xiàn)了一記“重拳”，它始終堅(jiān)決抵制通用為削減成本而制定的減薪計(jì)劃。

據(jù)外電報(bào)道，底特律汽車(chē)工人平均時(shí)薪為71美元，加上福利，折合人民幣每小時(shí)500元左右，此外，通用每年還需為退休工人支付高達(dá)數(shù)百億美元的退休金和醫(yī)療福利。

這也是曾經(jīng)在美國(guó)市場(chǎng)上占據(jù)50%以上市場(chǎng)份額的通用汽車(chē)，最終不敵豐田、本田等外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)者的重要原因之一。

“除了美國(guó)三大，外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)者在美國(guó)設(shè)廠都會(huì)繞開(kāi)底特律，就是為了避開(kāi)這一地區(qū)強(qiáng)勢(shì)的汽車(chē)工會(huì)。”張寅表示，美國(guó)是一個(gè)聯(lián)邦制的國(guó)家，不同的州法律也不相同，所以即使同樣雇傭美國(guó)工人，豐田、本田等日系競(jìng)爭(zhēng)者仍然能比美國(guó)三大更具成本優(yōu)勢(shì)。

申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)將是通用汽車(chē)平衡資產(chǎn)負(fù)債表的最佳機(jī)會(huì)，盡管這勢(shì)必會(huì)損害債權(quán)人及其他相關(guān)方的利益，但已經(jīng)是能夠逼迫工會(huì)及債權(quán)人做出讓步，并督促通用管理層轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路、積極創(chuàng)新的最好辦法。
                                     奧巴馬動(dòng)刀

“導(dǎo)致通用汽車(chē)最終走向破產(chǎn)的這些問(wèn)題在過(guò)去十幾年間始終存在。”對(duì)美國(guó)頗有研究的張寅認(rèn)為，歷屆美國(guó)政府都想對(duì)以通用為首的美國(guó)汽車(chē)工業(yè)動(dòng)刀，但始終沒(méi)有合適的機(jī)會(huì)。

然而，金融風(fēng)暴導(dǎo)致的美汽車(chē)市場(chǎng)急速衰退，讓通用汽車(chē)在過(guò)去十幾年來(lái)一直被掩蓋的問(wèn)題毫無(wú)遮掩地暴露出來(lái)，也給了奧巴馬一個(gè)動(dòng)刀通用的最好理由。

“通用和克萊斯勒在本質(zhì)上來(lái)說(shuō)數(shù)十年來(lái)都面臨著危機(jī)”，這位處理問(wèn)題頗有一套的美國(guó)新任總統(tǒng)在發(fā)表關(guān)于通用破產(chǎn)保護(hù)的演說(shuō)時(shí)明確表示，這兩家公司之前一直依靠前任政府的貸款，現(xiàn)在又向政府要求更多的幫助，“但我拒絕將罐子踢著向前滾。”

在張寅看來(lái)，奧巴馬其實(shí)對(duì)整頓通用心中早有明確的計(jì)劃，他既不打算任由它不思進(jìn)取、只知道向政府伸手要求幫助，也不打算讓它徹底死掉，而是有策略地、張弛有度地一步一步引導(dǎo)通用走向破產(chǎn)保護(hù)，并借此幫通用甩掉沉重的債務(wù)包袱，刺激其培育新的競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)上，在通用浴火重生的過(guò)程中，最大的障礙就是債權(quán)人與工會(huì)的強(qiáng)硬態(tài)度，對(duì)此，奧巴馬使出了“國(guó)有化”的殺手锏。盡管債權(quán)人萬(wàn)般不情愿，但與其完全被“國(guó)有化”，還不如接受通用提出的“債轉(zhuǎn)股”計(jì)劃，至少還能保住一部分投資的收益。

“本來(lái)只要給通用貸更多的款即可，但多年來(lái)，通用早已被堆積如山的債務(wù)給埋沒(méi)了，無(wú)所顧忌地向新通用拋下大筆債單只會(huì)重蹈覆轍。因此，我們勉為其難充當(dāng)起股東的角色，這是幫助通用取得成功的惟一途徑。”奧巴馬在演講中如是說(shuō)。

奧巴馬還表示，政府的目標(biāo)是要讓通用自己重新站起來(lái)，但是要在如此規(guī)模的調(diào)整中取得成功，僅靠新的投資是不夠的，還要給通用一個(gè)機(jī)會(huì)清理過(guò)去大批壓在頭上的債務(wù)，以便重新來(lái)過(guò)。

不過(guò)也有外媒評(píng)論，這場(chǎng)通用百年歷史上最大的“手術(shù)”將是奧巴馬的一次豪賭。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的一篇評(píng)論指出，瘦身后的通用還必須同亞洲制造商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，如果通用不能重獲良好聲譽(yù)，當(dāng)市場(chǎng)份額下降和粉碎性調(diào)整的周期再次開(kāi)始，通用仍會(huì)在劫難逃。

事實(shí)上，盡管工會(huì)與持通用72.5%股權(quán)的美國(guó)政府和加拿大政府已經(jīng)明確表示，會(huì)在通用完成破產(chǎn)重組后盡快將所持股份出手，但最大的疑問(wèn)是，美國(guó)政府是否有可能收回到目前為止已經(jīng)投入通用的500億美元？

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