經(jīng)濟觀察報 記者 孫健芳 趙宇新 8月11日，國家統(tǒng)計局公布7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，與之前每月初陸續(xù)公布不同的宏觀數(shù)據(jù)不同，此次國家統(tǒng)計局集中公布了包括工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)總值增長值、固定資產(chǎn)投資總額、物價指數(shù)、社會消費品零售總額等數(shù)據(jù)。

雖然7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊維持復(fù)蘇態(tài)勢，但與二季度相比，經(jīng)濟復(fù)蘇的動能在減弱，部分是政府刺激經(jīng)濟行為階段性削弱，這同時也說明民間投資仍未啟動。

未來一段時間，經(jīng)濟將在波動中復(fù)蘇，相應(yīng)的，政策波動中呈現(xiàn)拉鋸式的調(diào)整。

通脹預(yù)期推遲

有關(guān)資產(chǎn)價格上漲和通脹壓力的爭論在7月份的物價指數(shù)公布后暫時平靜了下來。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份的居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）繼續(xù)同比跌幅繼續(xù)擴大。

7月份CPI同比下降1.8%，與6月相比同比跌幅擴大0.1個百分點。交通銀行研究部研究員熊鵬解釋，“部分原因是食品價格在回落，同時，去年7月份的高基數(shù)也拉低CPI降低1.4個百分點。”

PPI同比降幅也在擴大。7月份PPI同比下降8.2%，降幅比6月擴大0.4個百分點，翹尾因素是導(dǎo)致PPI降幅擴大的原因之一,去年7月份PPI達到10%的峰值，除此之外，原材料、燃料、動力購進價格繼續(xù)下降也擴大了PPI的降幅，“世界經(jīng)濟低迷和全球產(chǎn)能過剩使得工業(yè)品的需求下降態(tài)勢難以在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)。”熊鵬解釋。

7月數(shù)據(jù)推遲了通脹反彈的預(yù)期，今年年初，興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟分析師董先安認為，CPI將在8月前后變成正值，現(xiàn)在他已將CPI轉(zhuǎn)正時間點推遲。野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春也在上個月將2009年和2010年的CPI通脹預(yù)期分別下調(diào)至-0.7%和2.5%。

對于第三季度剩下的兩個月，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為CPI、PPI同比仍將是負值，其主要原因有：第一，多數(shù)食品價格會繼續(xù)回落，將主導(dǎo)CPI繼續(xù)下行；第二，在CPI權(quán)重中約占13%的居住類價格繼續(xù)下滑，會拖動非食品價格下滑；最后，2008年同期物價高基數(shù)效應(yīng)也將繼續(xù)影響物價下行。

但下降趨勢在第四季度就會改變，“09年下半年，無論物價水平還是通脹,都會走入上升通道，7月就是本輪通縮轉(zhuǎn)向通脹的拐點。”中信證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家諸建芳說。此前央行調(diào)查統(tǒng)計司發(fā)布的二季度宏觀經(jīng)濟形勢分析報告已經(jīng)預(yù)測，CPI可能在今年第三季度末觸底，通脹預(yù)期在最近幾個月會有所顯現(xiàn)。

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