經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱 政策反復(fù)拉鋸(2)
復(fù)蘇動(dòng)能減弱
不管怎么樣,通脹預(yù)期弱化是好消息,但伴隨而生的是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱。
7月份,最讓人驚訝的是固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計(jì)局公布的1-7月份的固定資產(chǎn)投資同比增幅為32.9%,如果按月計(jì)算,7月份實(shí)際增幅只有29.7%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于二季度平均每個(gè)月35%的增幅。
“雖然中國實(shí)行了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、推行積極政策,以及逐步恢復(fù)的私人部門投資,我們預(yù)期固定資產(chǎn)投資仍舊保持增長,但這種增長動(dòng)能在走弱。”渣打銀行中國分析師李煒指出。
李煒還分析,2009年第二季度平均每月新開工項(xiàng)目數(shù)為41060個(gè),而7月份僅有29600個(gè),這是從2008年10月以來第一個(gè)月出現(xiàn)新增項(xiàng)目減少。上述數(shù)據(jù)還被房地產(chǎn)投資方面的數(shù)據(jù)證實(shí),房地產(chǎn)開發(fā)投資7月份增長為12.7%,低于6月份14.6%的增幅。“雖說因?yàn)榧竟?jié)性因素導(dǎo)致較難判斷趨勢,但畢竟不是一個(gè)好消息。”李煒說。
另外,7月份工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)總值同比增長10.8%,低于市場的普遍預(yù)期。從4月到6月,工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)總值增長數(shù)據(jù)呈現(xiàn)7.3%、8.9%、10.7%階梯式上漲,但在7月份卻形成一個(gè)階段平臺(tái),很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,如果這個(gè)平臺(tái)走不好就會(huì)下臺(tái)階。
經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能減弱還體現(xiàn)在用電量上,6月份用電量同比增長5.6%,而在7月份減少到 4.8%,宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海認(rèn)為,這主要受季節(jié)性因素影響,歷年7月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均有放緩,但不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能偏弱的佐證。
不過,最讓人擔(dān)心的還是新增貸款數(shù)據(jù),2009年7月新增貸款3559億元,比上月大幅減少11745億元,較去年同期也少增259億元。
交通銀行規(guī)劃研究部研究員鄂永健分析了原因:一是監(jiān)管部門加強(qiáng)了窗口指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)提示;二是季末“沖時(shí)點(diǎn)”因素消失;三是在全年目標(biāo)已經(jīng)完成的情況下,商業(yè)銀行開始主動(dòng)控制信貸投放節(jié)奏;四是銀行在將到期票據(jù)置換成中長期貸款,如7月票據(jù)融資減少1982億元,而對(duì)公中長期貸款增加3509億元。
但對(duì)于實(shí)體來說,新增企業(yè)貸款下降絕對(duì)不是好消息,在7月貸款中,只有1193億元新增貸款流入非金融性公司及其他部門,相比6月份急劇縮水。
7月的數(shù)據(jù)并非全部乏善可陳,樂觀數(shù)據(jù)有出口和消費(fèi)數(shù)據(jù)。
出口雖然受基數(shù)影響,同比降幅有所擴(kuò)大到-23%,但環(huán)比繼續(xù)回升10%,一些金融公司通過微觀層面調(diào)研認(rèn)為:中國出口的重要行業(yè)出口訂單情況都有所好轉(zhuǎn),他們預(yù)計(jì)下半年中國出口將繼續(xù)改善,年底前有望出現(xiàn)同比正增長。
同時(shí),7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長15.2%,此數(shù)據(jù)也超出市場預(yù)期。
繼續(xù)矛盾的數(shù)據(jù)被中信證券的諸建芳描述為“短期波動(dòng)”,他認(rèn)為這并不改變經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢,“既然投資增速下降是因?yàn)檎顿Y增速放緩以及庫存短期波動(dòng),政府有能力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速增長。”
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