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經(jīng)濟觀察網(wǎng)：歐洲央行另一個重要的決定就是直接從市場上購買債券。最近，中國一直在盯著歐洲債券市場，你怎么看這個有趣的變化？
唐納文：歐洲央行的選擇不多，但是它已經(jīng)決定適當(dāng)?shù)卦黾觽袌龅牧鲃有浴？晒W洲央行選擇的方法是有限的。如果它想表現(xiàn)地更積極，它只能通過兩種工具來實現(xiàn)，一是再融資操作，另一個是從二級市場上直接購買債券。因此，如果按照這個假設(shè)——當(dāng)流動性需求上升時，我們必須增加流動性供給，必須要增加流動性。從那個角度分析，歐洲央行沒有很多的選擇方法。它本應(yīng)該在再融資操作及資本市場上有更多作為，但是那樣的話，經(jīng)濟就會出現(xiàn)扭曲的風(fēng)險。他們需要采用不同的措施和工具來實現(xiàn)他們的目標(biāo)。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)：怎樣才能改革歐元區(qū)？改革的重點區(qū)域在哪里？

唐納文：讓歐元有效運作的唯一辦法就是引進(jìn)一個財政聯(lián)盟，建立一個可以保護(hù)各國且將開銷統(tǒng)一的中央系統(tǒng)。它不必是一個政府，可以用聯(lián)盟的方式運作它。但是，如果不能確保施行在經(jīng)濟增長地區(qū)收稅、在經(jīng)濟樓后地區(qū)花錢的中央財政政策，歐元的作用會受到很消極的影響。

有了財政聯(lián)盟，就不是德國救助希臘了，而是一個經(jīng)濟體內(nèi)部較強成員救助較弱成員。比如，如果有財政聯(lián)盟，東德會受益，西德遭損失；法國北部會有所失，法國南部將有所得。希臘會整體受益，但是不是國家之間的救助，而是地區(qū)之間，就像紐約救助加利福尼亞一樣。紐約給華盛頓交稅，華盛頓就給加利福尼亞發(fā)失業(yè)補貼。這就是歐元區(qū)需要做的。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)：但是，你認(rèn)為歐洲人做好準(zhǔn)備接受統(tǒng)一的歐洲了嗎？
唐納文：不是現(xiàn)在。但是他們將來必須接受。但是現(xiàn)在他們還沒做好準(zhǔn)備。

歐洲金融穩(wěn)定機構(gòu)已經(jīng)邁出了財政金融的第一步。這一步非常小，但是我們正在朝這個方向走。五年內(nèi)我們會離建立一個財政聯(lián)盟這個目標(biāo)近很多。如果五年內(nèi)有一系列危機，每一次危機都會促使我們距離財政聯(lián)盟近一步。歐洲很擅長在危急中聯(lián)合分散的各個區(qū)域。所以，基本上來說，歐元區(qū)將會在未來幾年面臨許多危機，這將幫助歐洲地區(qū)改變現(xiàn)狀。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)：您怎么看待銀行業(yè)面臨的問題？
唐納文：從廣義上來講，一個很大的關(guān)注點是銀行也沒有實行全球化的協(xié)調(diào)監(jiān)管。這意味著更高的資本成本。從全球范圍來看，融資成本都會更貴。在未來十年，世界需要的投資比過去任何時候都多。但是，考慮到環(huán)保、水資源和能源效率等問題，我們需要在中國、美國、英國和歐洲投資更多基礎(chǔ)設(shè)施。缺乏協(xié)調(diào)的銀行監(jiān)管環(huán)境正在提升資本的成本。同時，世界對于資本的需求卻在上升。這就是世界經(jīng)濟在未來十年需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)：歐盟整體的增長情況怎么樣？
唐納文：我認(rèn)為歐盟在未來幾年的經(jīng)濟增長很難超過它1.7%的趨勢增長率。我認(rèn)為在今年和明年，歐洲的增長率將維持在1.7%左右。這聽起來不是太糟糕，我想提醒你的是歐洲應(yīng)該處于復(fù)蘇軌道上。在復(fù)蘇過程中，歐洲應(yīng)該每年增長3.5%左右，這是名義增長率。在復(fù)蘇的頭幾年里，歐洲經(jīng)濟增長率應(yīng)該是趨勢增長率的兩倍。對于歐元區(qū)來講，經(jīng)濟增長維持在趨勢增長率左右是一個非常緩慢的復(fù)蘇。不過，全球都面臨緩慢的復(fù)蘇，美國也是一樣。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)：歐元疲軟的趨勢會持續(xù)下去嗎？它會被保持在較低水平？出口效益會持續(xù)嗎？
唐納文：我認(rèn)為沒必要把歐元歸類于弱勢貨幣。在接下來的兩年內(nèi)，歐元還會進(jìn)一步下跌。我們預(yù)測到2011年年底，歐元對美元的匯率可能跌到1：1.1。現(xiàn)在的情形是貨幣疲軟要比堅挺好的多，但是這對本土市場來說，卻不是一件大好事。