美國《華盛頓郵報(bào)》專欄作家曾任《國際先驅(qū)論壇報(bào)》主編

　　許多人都對(duì)步步進(jìn)逼的金融崩潰視而不見，惟獨(dú)有些人獨(dú)具慧眼，能夠預(yù)見大禍將至，他們有什么獨(dú)到之處呢？最近，我就這個(gè)問題請(qǐng)教了紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯比尼（NourielRoubini）。魯比尼已經(jīng)開始被人稱為 “烏鴉嘴先生”了，因?yàn)樽詮?006年開始，他就一直警告說，一場(chǎng)全球性的金融風(fēng)暴即將爆發(fā)。

魯比尼說，答案在于兩個(gè)方面。第一個(gè)方面是經(jīng)濟(jì)學(xué)家利用數(shù)據(jù)計(jì)算的本領(lǐng)。利用數(shù)據(jù)計(jì)算向來是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的強(qiáng)項(xiàng)，不足為奇，只是魯比尼算得比別人精準(zhǔn)，而且先算一步。更有意思的是第二個(gè)方面，因?yàn)槟遣派婕暗轿覀儜?yīng)當(dāng)從本次危機(jī)中汲取的核心教訓(xùn)：魯比尼已經(jīng)摒棄了主流經(jīng)濟(jì)學(xué)所依據(jù)的市場(chǎng)理性假說，轉(zhuǎn)而接受“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”在心理學(xué)方面的洞見。

我們先來看看正統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析方法。魯比尼說，他研究了經(jīng)濟(jì)學(xué)家希勒（RobertJ.Shiller）在其著作《非理性繁榮》中繪出的一幅圖表。該表顯示，扣除通貨膨脹因素之后的美國房價(jià)從20世紀(jì)90年代中期開始迅猛上漲，而在此之前的一百年里基本保持平穩(wěn)。魯比尼還發(fā)現(xiàn)，房價(jià)的上一次調(diào)整，即20世紀(jì)80年代晚期的那次調(diào)整，嚴(yán)重的影響了美國金融體系，最終導(dǎo)致儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)的崩潰。

通過這番觀察，魯比尼明白了兩件事：第一，房價(jià)不會(huì)永遠(yuǎn)上漲；第二，房價(jià)一旦下降，金融體系也會(huì)大受損傷。有了這個(gè)判斷，接下來只要關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就行了。到了2006年年中，房價(jià)的漲勢(shì)開始疲軟下來，新房開工數(shù)量降低了，所以，至少在魯比尼看來，一場(chǎng)金融崩潰明顯要爆發(fā)了。

但所有人都看到了這些數(shù)據(jù)，為什么惟獨(dú)魯比尼發(fā)出了警告呢？原因在于，魯比尼決心相信自己的判斷。這一判斷告訴他，美國經(jīng)濟(jì)要撞上大麻煩了，而不是像華爾街上“大眾的智慧”所認(rèn)為的，形勢(shì)一片大好 （這種認(rèn)識(shí)也反映在了股價(jià)上）。魯比尼的結(jié)論是，市場(chǎng)上的價(jià)格并沒有反映房市中的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

今年1月底，魯比尼在世界經(jīng)濟(jì)論壇的一個(gè)討論會(huì)上說：“經(jīng)濟(jì)學(xué)上的理性人理論講不通了”。正是由于這一原因，包括魯比尼在內(nèi)的一些著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家越來越關(guān)注行為經(jīng)濟(jì)學(xué)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的出發(fā)點(diǎn)是，像人類的其他行為一樣，經(jīng)濟(jì)決策也會(huì)受到非理性的心理因素的影響。

具有諷刺意味的是，正是徹底的理性主義者格林斯潘，對(duì)理性人模型提出了最有力的反駁。去年10月，這位美聯(lián)儲(chǔ)的前主席在國會(huì)說：“我曾經(jīng)認(rèn)定，銀行等組織的私利決定了它們最能保護(hù)其股東的利益，但我錯(cuò)了。”

卡納曼（DanielKahneman）稱，格林斯潘正是因?yàn)楸焕硇越?jīng)濟(jì)人模型蒙蔽了雙眼，所以才未能預(yù)見危機(jī)的來臨。卡納曼是普林斯頓大學(xué)教授，2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的先驅(qū)者，常被稱為“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。

我還想在這里為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的教父凱恩斯做做宣傳。今人往往把凱恩斯1936年的《通論》一書簡(jiǎn)單地解讀為一種呼吁，即我們要以政府開支促進(jìn)消費(fèi)，從而扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)衰退。但在更深的層面上，凱恩斯在該書中分析了貪婪、恐懼等心理因素對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的影響。凱恩斯明白，當(dāng)人們驚惶失措，從而開始囤積現(xiàn)金時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)凍結(jié)，他把這種現(xiàn)象稱為“極度流動(dòng)性偏好”。另一方面，一旦投資者紛紛感受到一種凱恩斯所說的 “動(dòng)物精神”，經(jīng)濟(jì)就又會(huì)蓬勃興旺。

我在達(dá)沃斯論壇上聽到的最有見地的想法之一，就是“死前分析”的想法。這個(gè)想法最早是由心理學(xué)家克萊恩（GaryKlein）提出來的，后來為卡納曼采納。

“死前分析”可以為常規(guī)思維提供一種真實(shí)的“壓力測(cè)試”。比如說，一家公司或一個(gè)政府機(jī)構(gòu)已經(jīng)制定了一項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃。但在執(zhí)行該計(jì)劃之前，該公司或機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)人要求下屬假設(shè)：在五年之后，這項(xiàng)計(jì)劃失敗了，然后就失敗的原因?qū)懸黄?jiǎn)短的分析。通過這種方法，我們有可能發(fā)現(xiàn)被決策者忽略了的問題，用前交易員塔勒布（NassimNicholasTaleb）的話說，就是“黑天鵝”。所謂“黑天鵝”，是指由于過去一段時(shí)間里沒有發(fā)生過，所以人們便認(rèn)定在未來一段時(shí)間里也不會(huì)發(fā)生的事情。

今年的達(dá)沃斯論壇還有一個(gè)值得記取之處：一位發(fā)言者引用了一句日本成語“前行一寸，即入黑暗”。的確，黑暗距我們只有一步之遙，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)生活固有的不可預(yù)知性，應(yīng)當(dāng)讓我們謹(jǐn)小慎微，但承認(rèn)這一點(diǎn)，也會(huì)讓我們變得更加聰明。

（本文由《華盛頓郵報(bào)》提供中文版權(quán)。趙信/譯）

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