中國(guó)需求效應(yīng)減弱 期銅后市重入震蕩
溫慧抒
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期下一度走高的有色金屬期貨,最近因受到中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)下降影響沖高回落。
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅在一周前收于12月初以來(lái)的最高位后,市場(chǎng)寄希望于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將提振銅需求。
不過(guò),中國(guó)1月貿(mào)易數(shù)據(jù)降幅大大超出市場(chǎng)預(yù)期,使得接近反彈尾聲的金屬期貨市場(chǎng)遭受沉重打擊,滬銅幾乎全線跌停。期銅一度下挫3.4%,拖累多數(shù)工業(yè)金屬走軟,中國(guó)銅進(jìn)口下滑令銅需求前景愈發(fā)暗淡。
業(yè)內(nèi)專家稱,期銅后市可能會(huì)重新步入震蕩階段。
庫(kù)存抑制反彈
12日,上海銅價(jià)呈弱勢(shì)震蕩反彈態(tài)勢(shì),成交保持活躍,持倉(cāng)量繼續(xù)增加。滬銅期貨繼續(xù)調(diào)整,主力0905合約低開(kāi)于28130元,最低探至27600元,尾盤期價(jià)多頭發(fā)力,期價(jià)震蕩回升最終收跌0.49%。
LME銅由于庫(kù)存增加,投資商空頭回補(bǔ)推動(dòng)期銅價(jià)格反彈,三個(gè)月銅收于3415美元漲25元。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)1月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口232701噸,同比減少2.8%,1月廢銅進(jìn)口18萬(wàn)噸,同比減少56.2%。
“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷不及預(yù)期的利空,給反彈動(dòng)能枯竭的銅市予以沉重打擊。后市將重回震蕩整理格局,金屬市場(chǎng)不得不應(yīng)對(duì)需求仍低迷的局面。”分析人士稱。
同時(shí),庫(kù)存量大幅增加則更加加劇了對(duì)銅價(jià)反彈的抑制。根據(jù)2月12日上海期貨交易所統(tǒng)計(jì)的滬銅庫(kù)存為28553噸,較上周大幅增加11986噸,全球總庫(kù)存超過(guò)55萬(wàn)噸,對(duì)銅價(jià)影響非常不利。
“LME庫(kù)存仍然持續(xù)增加,目前接近52萬(wàn)噸,后期高漲的庫(kù)存將對(duì)銅價(jià)反彈起到重要壓制。”北京中期期貨公司的研究員吳崢崢?lè)Q。
另外國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)下跌,部分貿(mào)易商惜售,對(duì)期貨價(jià)格構(gòu)成一定支撐。不過(guò),庫(kù)存方面的壓力還是對(duì)未來(lái)銅價(jià)的反彈高度有所抑制。
“從倉(cāng)位的變化上,我們注意到LME持倉(cāng)持續(xù)在這幾日的反彈中不斷的減倉(cāng),很可能是空頭回補(bǔ)行為,這種行為是為后期下跌做了一個(gè)較好的鋪墊。”吳崢崢補(bǔ)充說(shuō)。
后市重入震蕩
國(guó)貿(mào)期貨的朱永剛稱,“中國(guó)消費(fèi)季節(jié)對(duì)價(jià)格仍有所支撐,預(yù)計(jì)隨著價(jià)格的回落,后期現(xiàn)貨買盤仍會(huì)有所活躍。這也就意味著,短期內(nèi)銅價(jià)形成單邊性回落的可能性非常小,頂多是個(gè)震蕩。”
受國(guó)儲(chǔ)買銅傳聞的影響,外圍市場(chǎng)利空并沒(méi)有向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化。多位期貨分析師認(rèn)為,市場(chǎng)反彈行情還沒(méi)有結(jié)束。
其中最主要的支撐因素就是,國(guó)儲(chǔ)買銅對(duì)價(jià)格的支撐。有報(bào)告顯示,估計(jì)中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局已經(jīng)買入至多30萬(wàn)噸銅,且這些銅將在6月之前完成交割。消息人士表示,國(guó)儲(chǔ)局自南美冶煉商買入至多10萬(wàn)噸精煉銅,還自歐洲冶煉廠采購(gòu)數(shù)船銅。
該報(bào)告估計(jì),國(guó)儲(chǔ)局可能在今年上半年買入20萬(wàn)噸-30萬(wàn)噸精煉銅。另有消息稱,這批銅的價(jià)格并沒(méi)有確定。
據(jù)業(yè)內(nèi)資深期銅專家張大江介紹,國(guó)際銅價(jià)一般是以LME為首,國(guó)際上買銅一般先交一定數(shù)量的保證金,隨后點(diǎn)價(jià)(敲定價(jià)格)。根據(jù)慣例,如果國(guó)儲(chǔ)這批貨還沒(méi)有點(diǎn)價(jià)的話,那么市場(chǎng)將會(huì)在你未完成點(diǎn)價(jià)時(shí)將價(jià)格維持在一個(gè)高位。
LME銅價(jià)影響著國(guó)內(nèi)銅價(jià),其上漲勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)銅價(jià)的走高。
另外一個(gè)支撐銅價(jià)的因素是,日前國(guó)家發(fā)改委通過(guò)了有色金屬行業(yè)的振興計(jì)劃的審議,對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了短期利多。“期內(nèi)滬銅震蕩調(diào)整后,往上走的概率還是比較大。”邁克期貨總經(jīng)理趙越稱。
不過(guò),銅市回暖最終的決定因素是供需面,需求萎靡不振是壓制銅價(jià)反彈的終極力量。盡管中國(guó)需求在政策刺激下會(huì)率先回暖,但僅占全球25%份額的中國(guó)需求獨(dú)木難撐,銅價(jià)在中短期依舊會(huì)呈現(xiàn)低位區(qū)間震蕩走勢(shì),國(guó)際銅價(jià)4000美元和4200美元的壓力位難以突破。
巴克萊銀行認(rèn)為,基本金屬價(jià)格直到2009年后期才會(huì)出現(xiàn)持續(xù)回升的走勢(shì)。其報(bào)告稱:“短期基本金屬價(jià)格仍不太樂(lè)觀,會(huì)在第二季度出現(xiàn)回升,但鑒于龐大的庫(kù)存和大量閑置的產(chǎn)能情況,這種升勢(shì)也將是脆弱的。”
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