張哲
5月18日,加拿大英屬哥倫比亞省卡爾加里市。KITMAT液化天然氣公司總裁阿爾弗萊德宣布,其母公司格拉維森液化天然氣公司宣布與美國(guó)EOG能源公司達(dá)成戰(zhàn)略意向協(xié)議,向EOG加拿大分公司出售其手中剩余的KIT-MAT49%股份,以及所持的北太平洋煤氣公司太平洋管道24.5%的股份。
這意味著,這個(gè)中國(guó)投資有限公司(下稱(chēng)“中投公司”)曾明確表示要收購(gòu)的項(xiàng)目,將被在納斯達(dá)克上市的EOG搶食。另一家納斯達(dá)克上市公司阿帕奇已經(jīng)在今年1月13日購(gòu)買(mǎi)了該公司51%股權(quán),并成為項(xiàng)目實(shí)際控制人。
KITMAT液化天然氣公司是加拿大KITMAT項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)公司。這個(gè)項(xiàng)目是位于北美洲西海岸的液化天然氣轉(zhuǎn)運(yùn)中心。在未來(lái)的規(guī)劃中,這是加拿大唯一一個(gè)靠近太平洋的天然氣液化和輸送中心。所有運(yùn)往亞太的液化天然氣都將從這個(gè)港口送出,是加拿大液化天然氣運(yùn)往亞太地區(qū)的咽喉。
交易怪圈
阿帕奇與EOG同為美國(guó)最大的私營(yíng)獨(dú)立石油和液化天然氣供應(yīng)商,其中,阿帕奇是在金融危機(jī)中為數(shù)不多的還能保持盈利的北美公司之一。阿帕奇2009年每股收益達(dá)5.59美元。
KITMAT公司總裁阿爾弗萊德表示,計(jì)劃建設(shè)中的KITMAT項(xiàng)目及其附屬液化、輸送設(shè)施,總投資將超過(guò)40億加元。
在項(xiàng)目招商資料中,KITMAT項(xiàng)目“計(jì)劃于2010年開(kāi)始建設(shè),2014年開(kāi)始正式商業(yè)運(yùn)行。預(yù)計(jì)正式商業(yè)運(yùn)行后每年的LNG出口可達(dá)500萬(wàn)噸以上,每月裝船4-5次,每年稅前利潤(rùn)為3億至4億美元,按股權(quán)人權(quán)益計(jì)算,回報(bào)率超過(guò)30%。”
這一較高的投資匯報(bào)率,引得中投公司對(duì)該項(xiàng)目的動(dòng)心。原專(zhuān)項(xiàng)投資部總監(jiān)周元曾多次赴北美地區(qū)考察,首站必到卡爾加里(KITMAT項(xiàng)目所在地),也與阿爾弗萊德進(jìn)行了多次的接觸和溝通。
中投曾明確表示欲收購(gòu)30%的KITMAT股份,這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中投在北美地區(qū)投資不超過(guò)10%的底線。
之前,由于阿帕奇的介入,使得原本總股本只有不到1億加元的KIT-MAT公司頓時(shí)變得價(jià)值不菲,阿爾弗萊德也不愿意賤賣(mài)公司的股份,使得原本與中投達(dá)成的初步口頭協(xié)議作廢。
中投公司的項(xiàng)目經(jīng)理張瓊說(shuō),如果該項(xiàng)目能夠引得中方投資,必須能夠滿足兩個(gè)條件,首先出讓股份的價(jià)格決不能高于阿帕奇所購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格,其次,該項(xiàng)目必須讓中投看到有中國(guó)的合作方共同運(yùn)營(yíng)。
這意味著,中投在沒(méi)有看到中方企業(yè)接手阿爾弗萊德賣(mài)出的天然氣之前,不會(huì)出錢(qián)投資。
2009年9月,KITMAT曾試圖進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),并與中能?chē)?guó)際石油化工有限公司簽署了合作意向書(shū),但是由于雙方在部分交易細(xì)節(jié)問(wèn)題上不能達(dá)成一致,合作最終失敗。
然而,阿爾弗萊德和KITMAT公司一直沒(méi)有放棄進(jìn)入中國(guó)的嘗試。
去年11月,KITMAT項(xiàng)目的中方代表與加拿大使館官員將項(xiàng)目材料,上報(bào)給了國(guó)家發(fā)改委石油與天然氣儲(chǔ)備辦公室。該部門(mén)副處長(zhǎng)王晶明確表示,支持該項(xiàng)目的引進(jìn)。
中國(guó)官員的表態(tài)讓加拿大人看到了希望。在去年加拿大總理StephenHarper訪華前一個(gè)禮拜,阿爾弗萊德派出公司副總裁 (同時(shí)也是他的公關(guān)總監(jiān))艾琳來(lái)到北京,寄希望與能借助中國(guó)政府的力量重啟談判之門(mén)。
艾琳在北京先后接觸了能源局、中投、中能?chē)?guó)際、中海油和聯(lián)合石化后,回到加拿大。繼而等待了兩個(gè)月以后,有如石沉大海。
曾參與過(guò)該項(xiàng)目的商務(wù)咨詢(xún)顧問(wèn)JohnZou說(shuō):“中投在等待有人收購(gòu)加拿大的氣,想收購(gòu)的公司在等中投的投資和國(guó)家的支持,加拿大人又在等待中投的投資和中方收購(gòu)天然氣。我想這就是中國(guó)俗語(yǔ)說(shuō)的,‘不見(jiàn)兔子不撒鷹’吧。”
在看到中國(guó)市場(chǎng)希望逐漸渺茫的同時(shí),阿爾弗萊德開(kāi)始轉(zhuǎn)向美國(guó)人尋求合作。
在今年的1月和3月,阿爾弗萊德在與中方代表聯(lián)系的時(shí)候,透露了公司將把股份賣(mài)給美國(guó)公司的計(jì)劃。
門(mén)檻
一位掌握該項(xiàng)目交易內(nèi)幕的人士稱(chēng),EOG的收購(gòu)協(xié)議很可能進(jìn)一步提高KITMAT的其他待售資產(chǎn)報(bào)價(jià),讓原本有希望的中投放棄。其他待售的資產(chǎn)包括還未完全出售的北太平洋煤氣公司太平洋管道股份。
“如果KITMAT項(xiàng)目由美國(guó)人完全控股,中國(guó)人想要參與,恐怕很難得到什么好處。你不熟悉北美的法律體系,不了解當(dāng)?shù)卣囊鈭D,更不知道加拿大對(duì)于資源型的產(chǎn)品出口到中國(guó)的限制。美國(guó)恐怕也不愿意看到自己的鄰居與中國(guó)走的太近。”長(zhǎng)期從事中加兩國(guó)商貿(mào)顧問(wèn)的加籍華人BillWang說(shuō)。
目前,仍有不少買(mǎi)家保持著對(duì)KITMAT項(xiàng)目的興趣,國(guó)內(nèi)的一家發(fā)電集團(tuán)就對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了初步了解。有關(guān)公司投資事業(yè)部的主管已經(jīng)與該項(xiàng)目的中方負(fù)責(zé)人進(jìn)行了會(huì)談,據(jù)參與會(huì)談的中方負(fù)責(zé)人說(shuō):“我們最擔(dān)心的問(wèn)題是如果價(jià)格跟石油掛鉤,而石油的價(jià)格波動(dòng)這么激烈,我們買(mǎi)貴了怎么辦?還有,美國(guó)人同意中國(guó)的國(guó)有企業(yè)去那邊開(kāi)采天然氣嗎?”
對(duì)于美國(guó)公司對(duì)項(xiàng)目的干預(yù)問(wèn)題,阿爾弗萊德表示,目前的KITMAT公司管理層穩(wěn)定,并還擁有一定的股份。“我們能夠選擇與潛在合作方的接觸。”
然而,會(huì)談上中方企業(yè)最關(guān)心的價(jià)格問(wèn)題并未得到確認(rèn),由于國(guó)際石油價(jià)格變幻莫測(cè),液化天然氣的價(jià)格又與石油直接掛鉤,讓進(jìn)口液化天然氣的價(jià)格不能得到有效的保證。
“我們也擔(dān)心如果沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)去國(guó)外購(gòu)買(mǎi)液化天然氣,在談判過(guò)程中價(jià)格得不到保證。要是談出高價(jià),發(fā)改委不會(huì)同意。不能再讓液化天然氣變成鐵礦石。”發(fā)改委石油天然氣儲(chǔ)備辦公室一位官員表示這一項(xiàng)目的引進(jìn)還必須去得與石油三巨頭的合作。
根據(jù)KITMAT提供的報(bào)價(jià)估算,該項(xiàng)目出口到中國(guó)的價(jià)格約為2.56~2.77元人民幣。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)燃料分會(huì)會(huì)長(zhǎng)解居臣表示,這一價(jià)格雖然具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力,但是最終還是得看談判的結(jié)果,更需要看發(fā)改委的審批結(jié)果。
同時(shí),石油三巨頭之外的企業(yè)購(gòu)買(mǎi)液化天然氣還有一道必須邁過(guò)的門(mén)檻。
液化天然氣在加拿大液化裝船運(yùn)送到中國(guó)后,必須靠港將液化天然氣輸送到中方的接收站,目前在國(guó)內(nèi)只有深圳、上海和江蘇三地?fù)碛幸夯烊粴饨邮照荆抑挥惺腿揞^——中石油、中石化、中海油有權(quán)運(yùn)營(yíng)接收站。
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