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　　友邦保險(xiǎn)（AIA）尋求戰(zhàn)略投資者無(wú)結(jié)果之后，決定放棄引進(jìn)戰(zhàn)略的考慮直接申請(qǐng)上市。“在9月1日就向港交所遞交了上市的申請(qǐng)材料。”一位接近AIA的知情人士稱(chēng)。

在各方機(jī)構(gòu)或退出或澄清參與AIA的30%股權(quán)、涉資100億美元戰(zhàn)略投資競(jìng)購(gòu)后，AIA再也不能耽擱下去了，準(zhǔn)備展開(kāi)“自救”行動(dòng)直接進(jìn)入IPO，“擬發(fā)行規(guī)模初步定為200億美元，最終要看H股市場(chǎng)情況而定。”上述知情人士稱(chēng)。

對(duì)于其他機(jī)構(gòu)仍是否有機(jī)會(huì)參與AIA的戰(zhàn)略投資，上述人士肯定地說(shuō)：“已經(jīng)沒(méi)有可能，最后投資時(shí)機(jī)已被封死。”

對(duì)于此次AIA擬拿出30%股權(quán)、作價(jià)100億美元出售給戰(zhàn)略投資者未能成功，市場(chǎng)一致認(rèn)為是價(jià)格問(wèn)題。“賣(mài)方認(rèn)為其資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)視如掌上明珠，不愿賤賣(mài)，買(mǎi)方認(rèn)為叫價(jià)太高且認(rèn)可對(duì)方缺錢(qián)非賣(mài)不可，造成了認(rèn)識(shí)上的錯(cuò)配。”上述知情人士稱(chēng)。

上市機(jī)會(huì)

AIA能否瞅準(zhǔn)上市良機(jī)，在IPO上賣(mài)個(gè)更好的價(jià)格，彌補(bǔ)沒(méi)有找到戰(zhàn)略投資者的缺失？“現(xiàn)在市場(chǎng)上比之前穩(wěn)定一些，且在香港保險(xiǎn)股具有較高的溢價(jià)，但最快要到10月或11月才能正式IPO，那時(shí)的市場(chǎng)情況就不好說(shuō)了。”招商證券（香港）投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納表示。

皇證券資料研究部副總裁林建華也認(rèn)為，AIA引進(jìn)戰(zhàn)略投資者不成的情況下，或許能在IPO上募到相對(duì)更多的錢(qián)，“亞洲業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司估值比歐洲更高一些，會(huì)有一定的市場(chǎng)溢價(jià)。”他認(rèn)為，AIA通過(guò)IPO發(fā)行150億-200億美元“問(wèn)題不大”。

不過(guò)，相比于其他公司上市，AIA上市打上了鮮明的特色——急于融資替母公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）還債。“可能不僅僅是發(fā)行新股，也有可能拿出部分老股出售，以融資更多還債。”溫天納認(rèn)為，市場(chǎng)好的話(huà)，AIA有可能將融資額度增至300億美元-400億美元。

AIA此次IPO有望成為港股今年以來(lái)最大的IPO，各路投行也將共享此次“盛宴”。據(jù)了解，此次交易全球協(xié)調(diào)人中已確定有高盛、摩根士丹利和德銀。財(cái)務(wù)顧問(wèn)除了一些外資投行之外，也會(huì)有中資機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)參與，“像中銀國(guó)際、中金公司、建銀國(guó)際等都有可能參與，他們可能是承銷(xiāo)商，也可能是財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者項(xiàng)目參與人。”

價(jià)格太高

AIA在尋找戰(zhàn)略投資者的過(guò)程中，上演了數(shù)家機(jī)構(gòu)競(jìng)購(gòu)的熱鬧場(chǎng)面。但最終沒(méi)有一家愿意成交。

此前AIA吸引了各路資金眼球，分別為郭廣昌、胡祖六和私募股權(quán)基金集團(tuán)PAG的董事長(zhǎng)單偉建，分別牽頭了三家投資團(tuán)隊(duì)針對(duì)AIA擬出售30％股權(quán)提交了報(bào)價(jià)。但上述知情人士稱(chēng)他們最終資金并未到位，“他們認(rèn)為價(jià)格太高，但價(jià)格又壓不下來(lái)。”

“友邦在亞洲的業(yè)務(wù)挺好的，假設(shè)此次估價(jià)按25倍新業(yè)務(wù)倍數(shù)計(jì)算，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較保守。”申銀萬(wàn)國(guó)保險(xiǎn)業(yè)分析師孫婷認(rèn)為AIA估值不算太高。

“金融海嘯之后市場(chǎng)改善，過(guò)去金融海嘯時(shí)都未能達(dá)成協(xié)議拿到，現(xiàn)在就更難了，業(yè)務(wù)好的公司認(rèn)為可以上市融資。”溫天納認(rèn)為。

在湘財(cái)證券保險(xiǎn)業(yè)分析師葉青看來(lái)，由于友邦在亞洲的業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)，代理員業(yè)務(wù)隊(duì)伍優(yōu)秀，所以A－IA看好自己，在價(jià)格上不愿退讓?zhuān)煌瑫r(shí)由于是尋找戰(zhàn)略投資者，友邦還需要考慮對(duì)友邦業(yè)務(wù)支持程度。

AIA曾于今年初打算IPO，但中途英國(guó)保誠(chéng)擬以355億美元收購(gòu)AIA的49%股權(quán)，隨后因股東反對(duì)將價(jià)格降至303.75億美元，遭AIA反對(duì)并放棄，于是7月份AIA宣布重啟上市計(jì)劃，并開(kāi)始在全球?qū)ふ覒?zhàn)略投資者。

“中國(guó)人壽入股AIA現(xiàn)在來(lái)看沒(méi)有必要。”孫婷認(rèn)為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的潛力巨大，每年都能保持較快的增速，“自己的業(yè)務(wù)還做不過(guò)來(lái)呢。”同時(shí)其認(rèn)為中國(guó)平安更不可能去參與AIA的戰(zhàn)略投資競(jìng)購(gòu)。

湘財(cái)證券葉青認(rèn)為，此次戰(zhàn)略之所以未找到，主要是因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題，“AIA的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，較為看好自己，在價(jià)格上不愿退讓。”

銀河證券保險(xiǎn)業(yè)分析師許力平總結(jié)此次AIA引進(jìn)戰(zhàn)投失敗的原因，認(rèn)為主要是AIA自己覺(jué)得公司價(jià)值不錯(cuò)，可是總價(jià)要價(jià)太高，“市場(chǎng)中能出得起價(jià)的買(mǎi)家并不太多。”