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經(jīng)濟觀察報 記者 趙娟　時節(jié)已至立夏，基金銷售卻依然處于寒冬。

不少基金公司反映，自從今年3月15日一次性銷售獎勵被叫停之后，銀行的銷售積極性明顯不足，加上A股市場持續(xù)震蕩走低，基金首發(fā)規(guī)模難見起色。面臨激烈的客戶競爭和強勢的銀行渠道，各種變相形式的一次性銷售獎勵暗潮涌動，更有銀行渠道公然索要。公募行業(yè)難以擺脫為銀行打工的現(xiàn)狀。

重現(xiàn)江湖

今年3月15日，修訂后的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》正式實施，明確規(guī)定在新基金首發(fā)時，基金公司向銀行等代銷渠道支付一次性獎勵的做法必須禁止。

基金銷售費用中素有一次性銷售獎勵（即首發(fā)傭金，按銀行首發(fā)基金總份額的一定比例一次性激勵）和以銷售保有量為基礎(chǔ)的客戶服務費（即尾隨傭金）兩項。

3月15日之后，從不少基金公司反饋的消息看，銀行的銷售積極性明顯不足，特別是銀行基層的客戶經(jīng)理，新基金發(fā)行單日超過1000萬都是不錯的成績。正在發(fā)行新基金的基金公司市場部人士叫苦不堪。近日A股和海外市場大幅度下跌，令投資者購買意愿再降一層。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，成立規(guī)模不足10億的新基金共有14只，占到了已成立新基金的一半。進入5月份，正在發(fā)行的新基金共有14只，其中大多數(shù)為股票投資方向基金，還包括3只QDII基金。

現(xiàn)在新基金產(chǎn)品批文不再是稀缺資源，產(chǎn)品發(fā)行審批實行通道制，但新基金發(fā)行的競爭越發(fā)激烈。大多數(shù)公司都會盡力保住成立底線即2億份的發(fā)行規(guī)模，主代銷渠道則是完成這2億的絕對主力。雖然有政策“嚴打”，面臨銷售難的窘境，基金公司和銀行中也不乏“頂風作案”者。

記者了解到，近期一家規(guī)模較大的基金公司在銷售過程中向主代銷行及其托管行支付了一筆金額不小的一次性銷售獎勵。

知情人士透露，可能的情形是，該主代銷行承諾了完成2億份左右的認購金額，而上述基金公司承諾給予其相當于這些銷售量2年多的管理費的一次性銷售獎勵。

“也就是說這筆銷售要2-3年才能收回成本，如果基金被贖回則是實實在在的虧損。”上述人士也為這一數(shù)字感嘆。據(jù)了解，這家基金公司規(guī)模較大，因而有其他產(chǎn)品的收入可以維持運營或盈利，新產(chǎn)品可以承受前期虧損，若干年后再等待正效益。

還有銀行渠道向一些基金公司人士透露，上海某老十家基金公司在近期發(fā)行新基金初期，以現(xiàn)金方式獎勵其托管行客戶經(jīng)理。該公司市場部人士對此予以否認。

有同行詫異，這些一次性獎勵支出如何在財務上走賬，不過“現(xiàn)金”行為不排除基金公司渠道經(jīng)理的個人行為。

據(jù)悉，基金公司多采用不同方式的內(nèi)部激勵。一家以“現(xiàn)金”激勵渠道的公司曾以渠道經(jīng)理首日銷售數(shù)量按五倍計入內(nèi)部考核的方法，激勵其員工在銷售初期動用一切個人能動性達到“首日效應”。不過，今年以來新基金發(fā)行周期多數(shù)在1個月左右，由于銷售困難，難以提前結(jié)束募集，“首日效應”也難見最終規(guī)模的上升。上述公司近期發(fā)行的新基金曾出現(xiàn)銷售三日已過2億份的表現(xiàn)，但最終規(guī)模也無冒尖。

個別基金公司采取了在3·15之前提前預付銀行一筆費用作為一次性銷售獎勵的方式。還有公司用服務費或活動費報銷的形式走賬支付一次性銷售獎勵，但可以報銷的金額遠不能滿足銀行的要求。

工行要價最高

工商銀行、建設(shè)銀行依然坐在托管行兩大龍頭的位置，今年以來，新發(fā)基金中有40%托管在工商銀行，24%托管在建設(shè)銀行。據(jù)悉，二者收取的尾隨傭金在3·15之后也大大提高，其水平目前占基金管理費的40%-60%不等。

對于處于第一梯隊、規(guī)模較大、品牌效應較強的基金公司，通常托管行會按管理費的40%收取尾隨傭金，即保有量的0.6%，小公司則會按管理費的60%收取，即保有量的0.9%。

有基金公司人士反映，在托管行中，工行要價最高，對一些小公司的個別產(chǎn)品甚至尾隨傭金要到了管理費的65%。