經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 5月的期貨市場強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，4月呈現(xiàn)強(qiáng)勢的金屬板塊大幅回落，而當(dāng)時破位下跌的農(nóng)產(chǎn)品則逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，其中尤以豆油期貨成為市場資金追逐的對象，量倉齊增大幅上漲，為未來數(shù)月豆類期貨的走勢打開了想象的空間。

資金聚焦豆類期貨

5月最大的亮點(diǎn)是豆油期貨的一枝獨(dú)秀，主力合約月底收盤價環(huán)比漲幅為12.21%（5月主力合約仍為0709），豆一主力合約則以6.03%的漲幅緊隨其后，而滬銅5月主力合約0708月底收盤價相對4月主力合約0707收盤價則低了8.28%，可見滬銅整體的價格重心明顯下降。

從資金的流向看，5月流入豆類期貨的資金非常明顯，按照持倉市值估算（假設(shè)保證金均為10%），流入豆油的持倉資金為4.78億元，流入豆一為4.05億元，流入豆粕為2.26億元，合計流入豆類期貨的持倉資金約為11億元，約占市場總持倉資金的7.49%，可見資金開始聚焦豆類期貨。而從目前豬肉價格大幅上漲的情況看，一旦仔豬入欄增加，豆粕的需求將逐日遞增，數(shù)月后將對大豆和豆粕的價格形成強(qiáng)勁的推動。

能源系仍有機(jī)會走強(qiáng)

5月能源系中的燃料油和PTA一度試圖向上突破，但近日在重要的變盤時間之窗選擇了向下突破，盡管如此，從紐約原油期貨的形態(tài)以及國際局勢可能的發(fā)展態(tài)勢看，能源系短期內(nèi)仍可能再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。從5月底的環(huán)比數(shù)據(jù)看，能源系中除玉米持倉小幅下降外，燃料油和PTA持倉小幅遞增，滬膠持倉再次突破12萬手至126348手，達(dá)到歷史最高水平。能源系中未來1月最值得關(guān)注的是白糖，其5月持倉勁增93172手，增幅高達(dá)71.66%。技術(shù)上看，白糖期貨2008年初有可能再次突破5000元整數(shù)大關(guān)，調(diào)整后有繼續(xù)創(chuàng)歷史新高的可能。

其他品種方面，強(qiáng)麥持倉增21.72%，資金繼續(xù)流入，有轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能。而金屬持倉同步遞減，短期內(nèi)維持震蕩走勢的可能性較大。玉米持倉雖然遞減，但一旦增持，可能預(yù)示能源系多頭總攻的開始。(平安期貨 王兆先 來源:中國證券報)

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