經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳哲 曾經(jīng)的銀泰系地產(chǎn)平臺銀泰股份（600683.SH），在經(jīng)過數(shù)次方案調(diào)整之后，終于完成了對北京基礎(chǔ)設(shè)施投資公司（簡稱“京投公司”）的引進(jìn)。

不過，在11年內(nèi)控股4家上市公司的資本運(yùn)作高手沈國軍，選擇將其“地產(chǎn)旗艦”的大股東之位拱手讓與北京國資旗下的京投公司，而退居老二，不禁讓人心存疑惑。

銀泰股份董事會(huì)秘書顧荻江否認(rèn)了外界關(guān)于 “沈國軍完全放棄了控股地位，只是做財(cái)務(wù)投資”的傳言，表示新的業(yè)務(wù)模式和目前的股權(quán)分布，對銀泰系有著豐富的含義。

四引“金”

“公司目前正在緊張進(jìn)地行募集資金到位后的驗(yàn)資工作。”3月26日下午，顧荻江在接受本報(bào)采訪時(shí)透露，言談間頗為輕松。

讓上市公司管理層如釋重負(fù)的，是這份歷時(shí)近兩年經(jīng)由三番調(diào)整的增發(fā)方案，終于塵埃落定。

根據(jù)獲批的定向增發(fā)方案，銀泰股份此次向京投公司和中國銀泰投資有限公司 （簡稱 “中國銀泰”）發(fā)行14720萬股和6440萬股，共募集約7.89億元的現(xiàn)金。以其中約1.56億元收購京投公司旗下京投置地95%股權(quán)，約1.37億元收購中國銀泰關(guān)聯(lián)公司錢湖國際15%股權(quán)，其余資金分別用于對收購標(biāo)的公司的大紅門和東錢湖兩個(gè)項(xiàng)目的追加投資。

增發(fā)完成后，京投公司將以29.81%的股份，取代中國銀泰（24.83%），成為銀泰股份的第一大股東。

兩年多來，銀泰股份共拋出了4套增發(fā)方案。

2007年7月份的第一套增發(fā)方案中，銀泰股份擬增發(fā)不超過2.2億股，募集資金16億元。因該方案中大股東中國銀泰并未有明顯購買意愿，市場反應(yīng)并不熱烈。

此后，增發(fā)又有兩次調(diào)整，銀泰股份的股價(jià)卻一路下挫，從2008年6月11日的11.47元/股跌至2008年11月的3.26元/股。

方案第四版，增發(fā)價(jià)已調(diào)低到3.73元/股，京投公司擬以5.49億元買下銀泰股份29.81％的股權(quán)的方案終獲通過。

注冊資本為271.7億元的京投公司，系北京市國資委全資子公司，承擔(dān)北京市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資和資本運(yùn)營，控股17家子公司中絕大部分涉及北京城市軌道交通及沿線資源開發(fā)等業(yè)務(wù)，此外還參股7家相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施類公司。

“它（京投公司）2008年的總資產(chǎn)達(dá)到1000億元，說白了，銀泰股份傍上一個(gè)‘大款’。”一位銀泰內(nèi)部人士說。

據(jù)透露，2008年11月，京投公司融資建設(shè)部經(jīng)理鄧志高曾表示，京投公司與銀泰合作，并非看重銀泰的殼資產(chǎn)，而是被其成熟的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)等業(yè)務(wù)資源所吸引。

實(shí)際上，為實(shí)現(xiàn)軌道交通投融資和資源開發(fā)的并駕齊驅(qū)，京投公司一直在推動(dòng)北京交通軌道沿線土地一、二級開發(fā)及地下空間的統(tǒng)籌規(guī)劃。如能低價(jià)獲取一個(gè)現(xiàn)成的融資平臺，京投公司自然不會(huì)輕易拒絕。

“公司在地產(chǎn)經(jīng)營模式的定位，后面就很明確了。就是以軌道交通沿線地產(chǎn)開發(fā)為主，以酒店物業(yè)經(jīng)營為輔的模式。”顧荻江說，這是一個(gè)全新的地產(chǎn)運(yùn)營模式。

京投公司此番裝入銀泰股份的大紅門項(xiàng)目，或許成為雙方對新模式的練兵場。據(jù)銀泰股份方面介紹，該項(xiàng)目位于北京豐臺區(qū)，系軌道交通與公路立體連接的城市建設(shè)試點(diǎn)，在2010年左右將最終實(shí)現(xiàn)2.69億元的盈利。

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