銀泰股份引入國資 沈國軍暗留后手(2)
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進退之間
很多人將此番銀泰股份的股權(quán)更迭,視作銀泰系的實際控制人沈國軍的一次主動收縮。當年因開發(fā)京城的標志性建筑銀泰中心而備受關(guān)注的沈國軍,目前控股銀泰百貨(1883.HK)、銀泰股份和科學城(000975.SZ)、鄂武商A(000501.SZ),其以中國銀泰為航母,涉水的上市公司一度達到7家,在資本市場上并稱“銀泰系”。
早在2006年年初,沈國軍曾高調(diào)描繪銀泰股份在“銀泰系”中的重要地位。沈致力打造的“地產(chǎn)、百貨、資源”三大業(yè)務板塊中,港股公司銀泰百貨(1883.HK)專營百貨,銀泰股份則主打地產(chǎn)。
但此一時,彼一時。銀泰股份自2002年被沈國軍取殼,時隔8年又重回國資懷抱,今后是否會繼續(xù)受控于銀泰系,還是個未知數(shù)。
一位地產(chǎn)業(yè)研究員分析,以京投公司資本之雄厚,注資以絕對控股并非難事。而如果銀泰系甘于放棄銀泰股份控制權(quán)做股東,可以盡數(shù)賣掉股份。但目前29.81%對24.83%的股份,似乎意味深長。
“不單單是財務投資,否則沒必要留有這么多的股份。”顧荻江表示,不排除沈國軍仍將銀泰股份作為地產(chǎn)平臺的可能。
顧坦言,京投公司有著壟斷性的項目、資金優(yōu)勢,中國銀泰長于資本運作、地產(chǎn)經(jīng)營,這些是雙方形成合作的基礎(chǔ)。
“京投公司作為負責北京市軌道交通建設的國資公司,主要業(yè)務在一級土地開發(fā)這一塊。而整個銀泰系統(tǒng),在開發(fā)高檔酒店、住宅、商業(yè)地產(chǎn)方面,積累了一定的經(jīng)驗、品牌效應,上市公司后面仍需要這些資源。”
事實上,零售業(yè)起家的銀泰系,在2006年才真正涉足房地產(chǎn)行業(yè),顯然,在該領(lǐng)域沈國軍“道行”尚淺。
首當其沖的,是其手頭可供開發(fā)的大項目少。
作為銀泰系此前的地產(chǎn)融資平臺,銀泰股份正在運作的大項目共四塊:浙江慈溪的4號地塊,目前已經(jīng)完成97%的銷售,利潤已并入即將出爐的2008年年報。寧波華聯(lián)3號地塊,主體結(jié)構(gòu)已竣工,計劃在5月中旬預售。而寧波東錢湖和杭州海威二項目,均通過股權(quán)收購獲得,有望在2010年前后實現(xiàn)收益。
顧荻江直言:“目前的項目儲備,吃三五年是沒問題,但長期發(fā)展的難度會較大。”希望通過引入京投在資金和項目上的優(yōu)勢,演變成公司長久、持續(xù)的發(fā)展。
不過從銀泰股份的現(xiàn)金流狀況來看,資金鏈帶來的壓力,或許成為沈國軍揮別該公司控股權(quán)的另一主因。
2008年三季度報顯示,1-9月份,銀泰股份現(xiàn)金流為負3847.3萬元,比去年同期減少133.03%。同期,其旗下地產(chǎn)公司均處于凈投入或虧損狀態(tài)。
另外,銀泰股份前三季度凈利潤為962.6萬元,其中共計出售寧波銀行(002142.SZ)股權(quán)121萬股,產(chǎn)生投資的收益就占到768萬元。
前述地產(chǎn)研究員表示,從股權(quán)分布狀況看,目前便斷言銀泰系完全放棄該公司控制權(quán),似乎為時尚早。況且與國資合作,沈國軍并非首次。
2007年12月,沈正是在接手廣州國有獨資公司——凱得控股有限公司持有的部分科學城股權(quán)后,實現(xiàn)對科學城的控股。
而銀泰系另一家重要上市公司鄂武商,則是沈國軍經(jīng)由與武漢國資競合之后獲得相對控股權(quán)。而近期遭銀泰系頻頻舉牌的中興商業(yè)(SZ.000715),第一大股東亦為沈陽國資。
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