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經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道組 中國經(jīng)濟(jì)在第二季度增速放緩，但多數(shù)企業(yè)綜合經(jīng)營情況好于預(yù)期。進(jìn)入年中，外界對下一階段經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)爭議，而企業(yè)家們卻普遍對第三季度的持續(xù)增長抱有信心。
本報(bào)對商界領(lǐng)軍者的調(diào)查得出的上述兩個(gè)“反常”結(jié)論再度表明，企業(yè)家們的真實(shí)心態(tài)往往與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和學(xué)界的爭論存有偏差。與我們調(diào)查啟動前的預(yù)判相比，他們選擇的答案要更加樂觀自信。
溫和通脹正在隱現(xiàn)，行業(yè)之間的業(yè)績分化也已開始顯現(xiàn)。那些有能力將一部分新增成本傳導(dǎo)給下游或消費(fèi)者的企業(yè)，下一季度有望實(shí)現(xiàn)盈利增長，而物流、IT等市場競爭激烈且客戶提出降價(jià)要求的企業(yè)，面臨著較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
增長高于預(yù)期
第二季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩，GDP增幅從第一季度的11.9%，小幅回落到10.3%。不過從接受本報(bào)調(diào)查的企業(yè)來看，第二季度綜合經(jīng)營情況并沒有出現(xiàn)明顯的放緩跡象，56%的企業(yè)還獲得了高于預(yù)期的增長。
較之宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，這一調(diào)查結(jié)果略顯“背離”，主要原因是房地產(chǎn)、石油加工、電力等因宏觀調(diào)控或價(jià)格管制等非市場化因素導(dǎo)致利潤下滑的企業(yè)，沒有納入我們的調(diào)查范圍。參與此次調(diào)查并返回問卷的27家公司，絕大部分是市場化競爭較充分行業(yè)的排頭兵企業(yè)，它們較為均勻地分布在能源原材料、消費(fèi)服務(wù)、制造物流、科技IT四大板塊。
上述27家接受調(diào)查的企業(yè)中，只有一家企業(yè)第二季度的綜合經(jīng)營情況低于預(yù)期，其余11家與預(yù)期相符，15家企業(yè)高于預(yù)期。大多數(shù)企業(yè)超預(yù)期的重要原因，是它們在3月份預(yù)測第二季度經(jīng)濟(jì)走勢時(shí)相對保守，普遍擔(dān)心原材料價(jià)格上漲會大幅侵蝕利潤。
第二季度經(jīng)濟(jì)較快增長和國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格總體高位回落的實(shí)際走勢，使很多企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)高于預(yù)期。參與此次調(diào)查的企業(yè)中，44%的企業(yè)將綜合經(jīng)營情況超預(yù)期原因歸結(jié)于經(jīng)濟(jì)因素。
營業(yè)額和利潤保持高速增長，但第二季度出現(xiàn)回落，是大部分企業(yè)上半年經(jīng)營狀況的主要軌跡。
利潤增幅高于主營業(yè)務(wù)收入增幅的主導(dǎo)因素，是生產(chǎn)資料價(jià)格在第二季度明顯回落。6月份工業(yè)品出廠價(jià)格、原材料燃料動力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比分別上升6.4%和10.8%，漲幅較5月份分別回落0.7和1.4個(gè)百分點(diǎn)。
本報(bào)調(diào)查顯示，對于原材料成本占比較高的制造業(yè)企業(yè)，第二季度采購成本的下降抵消了營業(yè)額增長放緩對利潤形成的壓力。不過，對于勞動密集型的服務(wù)業(yè)企業(yè)，人工成本的上升和激烈的市場競爭擠壓了利潤空間。
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