周明劍:悍馬并購(gòu)是負(fù)面樣本
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 趙紅梅 騰中重工跨行業(yè)收購(gòu)悍馬汽車懸念依舊,審批工作正在進(jìn)行中。太平洋證券高級(jí)分析師周明劍認(rèn)為,這起炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的騰中收購(gòu)悍馬案給海外并購(gòu)提供了一個(gè)反例。
日前,悍馬汽車CEO金泰樂(lè)訪華時(shí)表示,頗有王婆賣瓜之勢(shì),“如果交易成功,將是騰中重工、悍馬汽車、中國(guó)汽車業(yè)的三贏結(jié)局。”并向騰中重工遞交了未來(lái)全球銷售網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)建議書。
周明劍表示,拋卻市場(chǎng)對(duì)炒作,資本運(yùn)作等目的的懷疑,單從收購(gòu)行為本身來(lái)看,這一目標(biāo)企業(yè)的選擇導(dǎo)致虧損的可能性較大。一方面,悍馬即使在美國(guó)也是一個(gè)畸形品牌,它大、重、耗油,價(jià)格貴。在美國(guó)只有很小的消費(fèi)群,它更與中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展環(huán)保、節(jié)能車型不相符。另一方面的擔(dān)憂來(lái)自于協(xié)同效應(yīng),四川騰中重工機(jī)械有限公司自2005年1月成立以來(lái)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉足的是現(xiàn)代重工企業(yè),同悍馬品牌之間存在很大差異,如何進(jìn)行業(yè)務(wù)上的整合必然是收購(gòu)成功后要面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。
“一個(gè)八卦消息也可以為未來(lái)提供一個(gè)小注解:據(jù)媒體報(bào)道,兩家企業(yè)之間的語(yǔ)言交流甚至都存在困難——騰中重工的管理層基本上并不太會(huì)說(shuō)英語(yǔ)。” 有媒體報(bào)道這樣解說(shuō)兩個(gè)公司之間的差距。
難道就沒(méi)有奇跡發(fā)生嗎?難道一定是不良收購(gòu)嗎?有市場(chǎng)人士也對(duì)騰中收購(gòu)悍馬抱以樂(lè)觀態(tài)度。
但周明劍的看法卻相對(duì)悲觀,“奇跡的發(fā)生都有微弱的跡象可尋。美國(guó)不要悍馬,原因是什么?是金融危機(jī)讓這塊好蛋糕開(kāi)始發(fā)餿的。有一句話是這么說(shuō)的,沒(méi)有不好的產(chǎn)品,只有不適合市場(chǎng)的產(chǎn)品。可以說(shuō)是美國(guó)不要悍馬,也可以說(shuō)是美國(guó)容不下悍馬。而中國(guó)是這個(gè)國(guó)際品牌現(xiàn)在最好的選擇嗎?中國(guó)窮人多,富人也多,鋪張浪費(fèi)的人也不少,虛榮心強(qiáng)自視甚高的人也有。環(huán)保如同世界大同一樣是一個(gè)趨勢(shì),需要走一段長(zhǎng)長(zhǎng)的路程才能實(shí)現(xiàn)的一個(gè)夢(mèng)想,而說(shuō)不定騰中重工就能在這段路程中做出一個(gè)奇跡來(lái)。”
周明劍認(rèn)為,中國(guó)到目前為止暫時(shí)還擺脫不了“世界工廠”的名號(hào)。選擇一個(gè)適合的目標(biāo)企業(yè)是并購(gòu)可以成功的關(guān)鍵前提。
每個(gè)公司就像一個(gè)一個(gè)的蛋糕,行業(yè)龍頭或具有發(fā)展?jié)摿Φ亩际窍闾鹂煽诘摹=?jīng)營(yíng)不善的就是難以下咽的。也有一些蛋糕,外表誘人,內(nèi)里卻充滿了餿味,那就是雖有優(yōu)良品牌和悠久歷史,但已是盈利菲薄甚至?xí)尮蓶|賠錢的公司,這時(shí),我們就需要考慮是否能吞下,也要鑒別這是否是金玉其外,敗絮其中的餿蛋糕。
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