闞治東/文 前段時(shí)間，我與人談起海外招商引資的事。有人覺(jué)得在國(guó)內(nèi)的外匯儲(chǔ)備越來(lái)越多、資金也很充沛的情況下，再談海外招商引資的事兒似乎有點(diǎn)不合時(shí)宜。但上海市商會(huì)主任沙海林卻不以為然：招商引資，早年以引資為主，現(xiàn)在則是引進(jìn)高端核心技術(shù)和管理能力強(qiáng)的企業(yè)。
上述邏輯在國(guó)內(nèi)VC海外合作中也被遵循，甚至可以說(shuō)，本土VC國(guó)際化從一開(kāi)始就是一個(gè)向海外同行不斷學(xué)習(xí)、不斷進(jìn)行自我優(yōu)化的過(guò)程。
那些VC海歸們
2000年，我在深圳創(chuàng)新投資公司工作期間，設(shè)立了國(guó)際業(yè)務(wù)部，這在當(dāng)時(shí)的VC行業(yè)中比較少見(jiàn)，在今天也并不多。
為什么要設(shè)立國(guó)際業(yè)務(wù)部？這主要來(lái)自我當(dāng)年“國(guó)際化、區(qū)域化、專業(yè)化”的發(fā)展思路，根本目的是吸納國(guó)際創(chuàng)業(yè)資本、創(chuàng)投人才，利用國(guó)際資本市場(chǎng)，提升自身行業(yè)地位。盡管在當(dāng)時(shí)吸納國(guó)際創(chuàng)業(yè)資本被放在首要位置上，但在實(shí)踐中，吸納創(chuàng)投人才反而成了最大收獲。
基于上述思路，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)成為一項(xiàng)重要工作，由公司副總姜衛(wèi)平分管，她之前在科技局國(guó)際部工作過(guò)，對(duì)此有直接經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)。
為了拓展公司國(guó)際業(yè)務(wù)，公司打算招聘一批海歸，沒(méi)想到，一紙招聘即刻風(fēng)傳天下，引來(lái)賢才云集。我至今還記得當(dāng)年進(jìn)深創(chuàng)投的那批海歸們，有加拿大回來(lái)的汪小峰，德國(guó)回來(lái)的杜力、王磊……其中令我印象最為深刻的是張閔龍，當(dāng)時(shí)他已經(jīng)拿到美國(guó)國(guó)籍，妻兒老小都在美國(guó)，但他依然選擇獨(dú)自回國(guó)，只為“再體驗(yàn)一下國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)生活。”
陳德棉，則是當(dāng)年深創(chuàng)投國(guó)際業(yè)務(wù)部的意外之喜，他現(xiàn)在擔(dān)任同濟(jì)大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究所所長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師。想當(dāng)年，德棉帶著幾位助手來(lái)深創(chuàng)投調(diào)研國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展問(wèn)題，我半開(kāi)玩笑地對(duì)他們說(shuō)：“你們這種短暫的訪談，難以真正了解國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資實(shí)際情況。要想知道梨子的味道，就要親口嘗一嘗。”沒(méi)想到，陳德棉把玩笑當(dāng)了真，他在征得學(xué)校同意后，很快就帶領(lǐng)他的幾位博士生來(lái)我們這里實(shí)踐一年多，他自己一度擔(dān)任深創(chuàng)投國(guó)際部總經(jīng)理。
海外機(jī)構(gòu)很感興趣
拓展公司國(guó)際業(yè)務(wù)除了招賢納才之外，更重要的是尋找海外合作伙伴，為此公司班子成員四處出擊，我自己就曾拜訪過(guò)新加坡國(guó)家科技局、新加坡大華銀行等機(jī)構(gòu)，也帶領(lǐng)公司主要業(yè)務(wù)干部在美國(guó)學(xué)習(xí)并尋找合作機(jī)會(huì)。
在歷次的拜訪中，我印象最深刻的是新加坡淡馬錫控股公司，作為全球投資公司中的標(biāo)桿公司，能與其達(dá)成合作是我們的一個(gè)夢(mèng)想。當(dāng)時(shí)我們想在深圳高新工業(yè)園區(qū)內(nèi)創(chuàng)建一個(gè)創(chuàng)新科技園項(xiàng)目，雖然前期做了大量工作，但拜訪淡馬錫時(shí)依舊有些忐忑，令我們驚喜的是，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單洽談后，合作建議爽快達(dá)成！為此我們著實(shí)興奮了一陣子。
經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的努力，深圳創(chuàng)新投資公司與海外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作也有了很大的進(jìn)展。在2001年深圳第三屆高交會(huì)期間舉辦的大型項(xiàng)目揭牌儀式上，我代表深圳創(chuàng)新投資公司與來(lái)自美國(guó)新高登創(chuàng)業(yè)投資合資管理公司、美國(guó)億泰創(chuàng)業(yè)投資管理公司、日本中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司、美國(guó)龍脈創(chuàng)業(yè)投資管理公司、臺(tái)灣威京京華、山一證券、香港新鴻基證券、新加坡國(guó)家科技局、新加坡大華創(chuàng)業(yè)管理公司等國(guó)外公司依次簽訂合作協(xié)議，這一系列的協(xié)議，既有實(shí)質(zhì)性的，也有框架性的，也有以共同設(shè)立管理公司為目的的，還有設(shè)立中外合資創(chuàng)業(yè)投資基金的。
海外合作成功的關(guān)鍵
海外合作在取得一定進(jìn)展后并沒(méi)有乘勢(shì)做大，主要原因是國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入“冬季”，一些原來(lái)與我們合作積極性很高的海外創(chuàng)投退縮了，協(xié)議中真正得以實(shí)施的只有少數(shù)合作項(xiàng)目。其中，中新創(chuàng)業(yè)投資基金，便是深創(chuàng)投與新加坡大華銀行下屬大華創(chuàng)業(yè)投資管理公司合作成立的中新創(chuàng)業(yè)投資管理公司發(fā)行的基金，第一期募集的5000萬(wàn)美元，之后投資了不少成功的項(xiàng)目。
回顧深創(chuàng)投與海外VC的合作之路，最大的成功是借鑒了國(guó)際創(chuàng)投的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。如公司成立了投資決策委員會(huì)，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)做法是董事會(huì)為重大業(yè)務(wù)決策機(jī)構(gòu)，任何投資項(xiàng)目都放到董事會(huì)上討論并決策，但這么做很難保證決策的專業(yè)性。于是我們學(xué)習(xí)海外做法，在董事會(huì)下設(shè)立了投資決策委員會(huì)，既保持項(xiàng)目決策的專業(yè)性，同時(shí)也提高了時(shí)效性。今天國(guó)內(nèi)VC、PE大都采用投資決策委員會(huì)的做法。又如深創(chuàng)投早年投資公司與投資管理公司分設(shè)的做法，也是借鑒了海外GP和LP分工的做法。
海外合作也為深創(chuàng)投打開(kāi)了海外資本市場(chǎng)大門(mén)，此后深創(chuàng)投有一批項(xiàng)目在香港、美國(guó)、新加坡、加拿大、韓國(guó)等證券交易所掛牌上市。
當(dāng)然，海外合作項(xiàng)目中也有不盡如人意之處，如當(dāng)年與新加坡等方合作的深圳創(chuàng)新科技園就不是個(gè)成功的項(xiàng)目。原本想做成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本和科研成果結(jié)合、國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本與國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)合的平臺(tái)，目的是通過(guò)項(xiàng)目孵化服務(wù)，加速科技企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)年，我參觀過(guò)新加坡國(guó)家科技局、臺(tái)灣綜合研究院下屬的企業(yè)育成中心，他們都干得很成功。這類(lèi)項(xiàng)目大部分是政府主導(dǎo)的，提供的不僅僅是研發(fā)、工作的場(chǎng)所，更重要的是提供包括風(fēng)險(xiǎn)資本、公共實(shí)驗(yàn)平臺(tái)等一系列服務(wù)。那段時(shí)間，這類(lèi)項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)也很受歡迎，有的上市公司把一幢樓稍作裝修，稱為孵化器，股價(jià)就直線上升。
當(dāng)時(shí)創(chuàng)新投和新加坡淡馬錫以及香港賽博合作孵化項(xiàng)目是深圳創(chuàng)新科技園，新加坡方基本不參與管理，園區(qū)利用的是香港賽博在深圳工業(yè)園區(qū)內(nèi)已建成的兩座樓改建的，應(yīng)該說(shuō)在裝修和公共設(shè)施上花了不少錢(qián)，但很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，入園企業(yè)數(shù)量上不去，我為此多次去過(guò)現(xiàn)場(chǎng)，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的姜衛(wèi)平也很無(wú)奈：“我們本身租賃費(fèi)用不低，盡管自己不賺錢(qián)，但給入駐企業(yè)感覺(jué)租賃費(fèi)用并不便宜，都說(shuō)要筑巢引鳳，現(xiàn)在我們巢筑了，但鳳不來(lái)呀！”
事后我分析，這些合作案例不太成功的根本原因，是這些中外合作的項(xiàng)目把資金看得太重，而沒(méi)在技術(shù)和管理上實(shí)現(xiàn)真正的合作，最終導(dǎo)致不少項(xiàng)目合作流產(chǎn)或失敗。
即便如此，不管當(dāng)時(shí)還是現(xiàn)在，我對(duì)中外PE、VC在技術(shù)和管理合作上仍充滿信心。就在不久前，我早年在日本研修時(shí)呆過(guò)的藍(lán)澤證券的董事赤池先生帶著藍(lán)澤證券參股的一家PE機(jī)構(gòu)（日本稱作PC）來(lái)上海拜訪我們并尋求合作，合作的要點(diǎn)就是日本的PE機(jī)構(gòu)以日本的技術(shù)與我們國(guó)內(nèi)的PE進(jìn)行資金和企業(yè)之間的合作。我深信，未來(lái)這種“海外技術(shù)+國(guó)內(nèi)資金+國(guó)內(nèi)企業(yè)”的三方合作能形成共贏的局面，并由此再次掀開(kāi)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的新篇章。
