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    拯救歐元德拉吉小勝一局
    導(dǎo)語:魏斯曼在歐洲央行遭到“群毆”,而魏斯曼也被媒體描繪為不受歡迎的人,然而,沒有德國央行的支持,德拉吉的勝利能夠持續(xù)多久呢?

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 孫興杰/文 經(jīng)歷了8月的“苦夏”之后,歐元區(qū)進(jìn)入了“金九”的政策爆發(fā)期。歐洲央行行長德拉吉終于兌現(xiàn)了自己的承諾,在自己的職權(quán)范圍內(nèi),不惜代價捍衛(wèi)歐元,而德拉吉的決定得到了巴羅佐和德國聯(lián)邦憲法法院的支持。在這一輪拯救歐元的行動中,德拉吉成為先鋒人物。

    9月6日,歐洲央行議息會議上通過了“無限制購債”的決議,在23名委員中,只有德國央行行長魏斯曼投下了反對票,歐洲央行德拉吉在新聞發(fā)布會上不忘調(diào)侃:只有一人反對,大家猜猜是誰。毫不夸張地說,魏斯曼在歐洲央行遭到“群毆”,而魏斯曼也被媒體描繪為不受歡迎的人,然而,沒有德國央行的支持,德拉吉的勝利能夠持續(xù)多久呢?

    魏斯曼雖然在歐洲央行鎩羽而歸,但在德國國內(nèi)卻受到歡迎,魏斯曼的反對票代表了眾多德國人的心聲:德國人不能再救助那些慵懶的“歐豬”國家了。迫切希望贏得第三次大選的默克爾總理并沒有對這一結(jié)果過多表態(tài),她處于一種兩難的境地:7月末,這位鐵娘子也強(qiáng)勢表態(tài)捍衛(wèi)歐元,現(xiàn)在德拉吉要出手挽救歐元卻遭到德國央行的反對,默克爾比較智慧的做法是不選邊站,保持沉默。

    德拉吉以“直接貨幣交易”(OMT)的名義購買成員國國債,回避了人們對歐洲央行獨(dú)立性的質(zhì)疑,按照規(guī)定歐洲央行不能為成員國政府進(jìn)行融資紓困。德拉吉的“無限制購債”更多的是一種姿態(tài)和意志,目標(biāo)是激活歐洲債券市場,尤其是身處泥淖的“歐豬”國家。這些國家經(jīng)濟(jì)增長乏力、失業(yè)率高企,而融資成本飆升,德拉吉希望打破這種惡性循環(huán),從而消解人們關(guān)于歐元解體的擔(dān)憂,恢復(fù)市場信心。

    對于魏斯曼所代表的德國央行而言,德拉吉開啟了一個破壞央行獨(dú)立性的先例,歐洲央行正在滑向意大利央行的軌道,當(dāng)年意大利央行購買了大量國債,為政府融資。而德國央行的獨(dú)立性在世界上首屈一指,歐洲央行繼承了德國央行的信譽(yù)和原則,但是在德拉吉的猛烈炮火之下,兩個央行漸行漸遠(yuǎn)。歐洲央行的職責(zé)不僅在于穩(wěn)定物價,更在于維系歐元的存續(xù),在這一點(diǎn)上,德拉吉也是迫不得已。

    當(dāng)然,德拉吉的計(jì)劃需要得到歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的支持,9月12日,德國聯(lián)邦憲法法院裁定ESM并不違憲,從而為德拉吉提供了相當(dāng)?shù)?ldquo;彈藥”。人們一度擔(dān)心德國法院裁定ESM違憲將使德拉吉的計(jì)劃“出身未捷身先死”。不過,法院提出德國的出資額不超過1900億歐元,對于德拉吉的“OMT”計(jì)劃,聯(lián)邦憲法法院還將進(jìn)行裁決,換言之,德拉吉的購債計(jì)劃并不能馬上成行。德國人的意見依然重要,畢竟德國是第一大出資國。

    德拉吉的大膽計(jì)劃也是歐洲深度整合的重要步驟,在德國憲法法院就ESM進(jìn)行裁決的時候,歐盟委員會主席巴羅佐在國情咨文中提出要建立歐洲的“國家聯(lián)邦”,要建立深化和真正的貨幣聯(lián)盟,歐盟需要一整套的危機(jī)解決計(jì)劃,歐元的完整性和不可逆性需要得到保障。歐洲央行將擔(dān)當(dāng)起銀行監(jiān)管的重責(zé),具有頒布和收回銀行業(yè)執(zhí)照的權(quán)力,當(dāng)然,央行不能為政府提供融資。換言之,在歐盟層面上,德拉吉得到了政策的保障。“無限制購債”只是一整套歐元拯救計(jì)劃的關(guān)鍵性一步,銀行業(yè)聯(lián)盟將切斷主權(quán)信用風(fēng)險與銀行風(fēng)險的紐帶,完善歐洲銀行業(yè)體系的整合。

    然而,無論德拉吉的購債行動還是銀行業(yè)聯(lián)盟的構(gòu)想,都需要經(jīng)濟(jì)增長,歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮,尤其是南歐諸國依然在衰退的泥淖中掙扎。這就回到了一個原點(diǎn):如何實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)的增長。目前的拯救計(jì)劃是讓歐元區(qū)大國承擔(dān)更大的責(zé)任,但是德國國債已經(jīng)占GDP的80%以上,經(jīng)濟(jì)增速下滑,德國選民還愿意為歐元買單嗎?歐洲一體化歷史的經(jīng)驗(yàn)在于,德國是歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī),當(dāng)魏斯曼被“孤立”之后,德拉吉似乎難以尋找到“備胎”,因此,德拉吉的勝利也只能算是“小勝”而已。

    (作者為吉林大學(xué)國際關(guān)系研究所特約研究員)

     

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