經(jīng)濟觀察網(wǎng) 彭友/文 最近幾天是A股投資者極為郁悶的日子，滬指在5個交易日內(nèi)暴跌逾300點，不少個股的跌幅超過30%以上，上證指數(shù)點位更是直逼2008年的1664點。

當前的暴跌主要是由流動性突然收緊所導致，由于金融系統(tǒng)要去杠桿，財大氣粗的銀行也開始差錢，貨幣市場利率急速飆升，1天回購利率一度觸及30%的水平，創(chuàng)下歷史高位。適逢年中，銀行攬儲大戰(zhàn)也加劇了這種態(tài)勢。受到銀行理財產(chǎn)品高收益率吸引，一些投資者也開始從股市改變資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，進一步加劇了股市的失血程度。

除了股市暴跌以外，更值得擔心的是實體經(jīng)濟。由于票據(jù)貼現(xiàn)利率已在拆借利率的帶動下逐級走高，將直接拉高企業(yè)融資成本。海通證券就認為，市場大跌源于預期走在基本面之前，市場擔憂金融風險、經(jīng)濟惡化，金融地產(chǎn)股領(lǐng)跌則印證了這種判斷。在政策面未變化前，悲觀情緒難以扭轉(zhuǎn)。

但是央行的態(tài)度與市場并不相同，昨日人民銀行辦公廳發(fā)函稱，“當前，我國銀行體系流動性總體處于合理水平”，要求各金融機構(gòu)“繼續(xù)強化流動性管理，促進貨幣環(huán)境穩(wěn)定”。這或許意味著，市場期待央行救市預期的落空。

25日下午，滬指在急速下探至1849點之后開始回升，悉數(shù)收復當日下跌的失地，跌幅過大的個股也趁機拉升。然而，在“錢荒”沒有得到根本性解決之前，這種上漲或許只能視為超跌后的階段性反彈。IPO重啟時間的說法不一，更是懸在市場頭頂上的一個雷。